A General Motors (GM) passou os últimos trimestres remodelando o negócio: reduzindo as ambições automotivas, cortando custos e apoiando-se na forte demanda por picapes e SUVs para reforçar o fluxo de caixa e as margens à medida que se aproxima de 2026. Depois de um quarto trimestre sólido que apresentou orientações e atualizações para 2026, o conselho aprovou uma recompra de US$ 6 bilhões e uma recompra de 20%.
Para os investidores centrados no rendimento, este movimento de dividendos parece bom à primeira vista, mas a grande questão para as decisões de compra ou saída é se a geração de caixa e os riscos de reestruturação do EV deixam caminho suficiente para o rendimento sustentável e o crescimento do capital.
Ficam as questões: um aumento de 20% muda a tese de investimento em ações da GM? Vamos ver.
A General Motors é a maior fabricante de automóveis da América, vendendo carros, caminhões e SUVs das marcas Chevrolet, GMC, Cadillac e Buick. A GM é conhecida por sua forte linha de caminhões e uma ampla variedade de veículos, incluindo a mais ampla linha de veículos elétricos do setor.
A GM também tem estado ativa na frente tecnológica ultimamente. Ela fez parceria com a Redwood Materials no armazenamento de energia, e a GM Batteries (New e Second Life) alimentará sistemas de baterias em escala de rede, visando a crescente demanda dos data centers de IA. Recentemente, em seu evento “GM Forward”, a empresa revelou uma nova tecnologia: no próximo ano, os veículos GM incluirão a inteligência artificial Gemini do Google (GOOG) (GOOGL) para assistência de voz no carro e, a partir deste ano, oferecerá um sistema de carregamento EV bidirecional, além de bateria reserva doméstica. Estas inovações mostram que a GM está a promover serviços de utilidade pública e energia baseados em IA, e não apenas automóveis. Também auxilia nas iniciativas de crescimento da empresa, o que pode aumentar seu valor no longo prazo.
As ações da GM, avaliadas em US$ 76 bilhões em valor de mercado, dispararam em 2025. As ações saltaram cerca de 69% no ano passado, superando em muito o mercado mais amplo. Isto foi impulsionado pelas vendas sólidas de camiões e SUVs com margens elevadas e pela confiança renovada dos investidores. em comparação, as ações têm estado em torno de US$ 80 recentemente, após os resultados do quarto trimestre, refletindo a resposta otimista do mercado.
Apesar da alta, a GM está agora negociando a preços muito atraentes. O seu rácio P/L é de apenas cerca de 7×, cerca de metade da mediana do setor de 17×, o que sugere que a ação é barata em comparação com outros pares.
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O conselho de administração da GM acaba de anunciar um aumento de 20% em seu pagamento trimestral, para US$ 0,18. Juntamente com uma recompra de 6 mil milhões de dólares, demonstra a sólida confiança da administração no fluxo de caixa. Um aumento de 20% é uma medida obviamente favorável aos acionistas. Isto aumenta modestamente o rendimento para 0,85% e sinaliza solidez financeira. As ações saltaram com o anúncio, revertendo parte da recente realização de lucros.
Os analistas observam que esses retornos de capital generosos podem apoiar o preço das ações e atrair investidores em rendimento. Os críticos podem argumentar que a GM precisa de investir mais em veículos ou reter dinheiro, mas a CEO Mary Barra e a sua equipa enfatizam um equilíbrio entre crescimento e retornos. No geral, o aumento dos dividendos é visto como um catalisador positivo para as ações.
O quarto trimestre da GM mostrou o tipo de resultados mistos, mas encorajadores, que fazem os investidores em renda ganharem: as operações principais estão em alta, enquanto encargos únicos de reestruturação de veículos elétricos obscurecem o quadro GAAP. A receita caiu para US$ 45,3 bilhões, uma queda de cerca de 5%, mas o lucro ajustado antes de impostos subiu 13% e o lucro ajustado por ação superou as expectativas em US$ 2,51, em comparação com cerca de US$ 2,20. A principal manchete foi uma perda GAAP de cerca de US$ 3,3 bilhões, que veio de US$ 6 bilhões para US$ 7 bilhões em reestruturação relacionada à redefinição de EV, e não aos negócios do dia a dia.
Se olharmos além do ruído contabilístico, a história é mais forte, como vendas anuais de cerca de 185 mil milhões de dólares, 12,7 mil milhões de dólares de EBIT ajustado e 10,6 mil milhões de dólares de fluxo de caixa livre em 2025.
Olhando para o futuro, a orientação da administração para 2026, que projeta um EBIT ajustado de US$ 13 a US$ 15 bilhões e lucro por ação de US$ 11 a US$ 13, além de US$ 21,7 bilhões em caixa no final do ano, argumenta que aumentos de dividendos e recompras são prováveis.
Se olharmos para este trimestre como um todo, as margens permanecem apertadas e os custos tradicionais são um empecilho, mas a redução inteligente de custos, o poder de fixação de preços nos camiões norte-americanos e uma perda menor na China constituem argumentos convincentes para o retorno de caixa da GM, assumindo que a execução se mantém no caminho certo.
Analistas de Wall Street tornaram-se otimistas em relação às ações da GM recentemente. O Morgan Stanley reiterou recentemente o “excesso de peso” e elevou sua meta de 12 meses para cerca de US$ 100, citando o forte ritmo de lucros e as ações dos acionistas.
A Goldman Sachs também elevou seu valor justo para cerca de US$ 104, observando que a orientação e os retornos ricos da GM justificam um preço mais alto.
Finalmente, o RBC Capital alterou o seu objetivo para 107 dólares, indicando que a iminente flexibilização das taxas (através do USMCA) e a execução disciplinada podem ficar à margem.
Além disso, a classificação de consenso é “Compra moderada” e a meta de consenso agora é de US$ 89,20, sugerindo que a ação pode subir quase 6% em relação aos níveis atuais. Os analistas geralmente elogiam o fluxo de caixa livre e os retornos sobre o patrimônio da GM, que sustentam essas metas de preços elevadas.
Portanto, considerando tudo, os elevados dividendos, as recompras e o fluxo de caixa da GM parecem fazer da GM uma compra atraente para investidores centrados no rendimento.
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No momento da publicação, Nauman Khan não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
