O analista da Jefferies, Brent Thiel, apresentou um argumento convincente para as ações da Amazon (AMZN) antes do relatório de lucros da empresa esta semana. Seu argumento é simples: as ações da Amazon estão sendo negociadas baratas e a maioria dos investidores está perdendo.
De acordo com Thiel, a Amazon atualmente é negociada 13 vezes atrás do valor da empresa de 12 meses em relação ao EBITDA. Isso significa que os investidores estão pagando significativamente menos pelos lucros da Amazon do que no passado.
A suposição é impressionante. A Amazon está sendo negociada seis rodadas abaixo da média de 10 anos e oito rodadas completas abaixo do Walmart, de acordo com a análise de Thiel. Para uma empresa com o perfil de crescimento da Amazon e múltiplas fontes de receita, isso é incomum.
“Achamos que isso é muito barato para o estágio inicial da reaceleração da AWS”, escreveu Thiel em sua nota aos clientes. As ações são negociadas com um desconto de 25% em comparação com grandes pares online. Esta é uma lacuna significativa para uma empresa que domina o comércio eletrónico, é líder em computação em nuvem e continua a expandir-se para a publicidade e outros negócios de elevado lucro.
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O maior catalisador que Thiel vê é o Amazon Web Services (AWS). O servidor gerou US$ 33 bilhões em receita no último trimestre, um crescimento de 20,2% ano a ano (ano a ano). Isto marcou a taxa de crescimento mais rápida em 11 trimestres e representou uma aceleração de 270 pontos base em relação ao trimestre anterior.
Mas Thiel acredita que a verdadeira história está apenas começando. Ele aponta três fatores específicos que poderiam levar o crescimento do backlog da AWS para a faixa percentual de meados dos anos 20 ou mais no quarto trimestre.
Primeiro, a AWS enfrenta a comparação ano a ano mais leve no quarto trimestre de 2025.
Em segundo lugar, só as encomendas de Outubro ultrapassaram todo o volume de transacções do terceiro trimestre. Isso inclui um enorme contrato de US$ 38 bilhões com a OpenAI que nem sequer foi refletido na carteira de US$ 200 bilhões do terceiro trimestre.
Terceiro, os testes gerais da indústria indicam um sentimento otimista em relação aos gastos com nuvem. As empresas desejam executar suas cargas de trabalho de IA na AWS devido à sua funcionalidade, segurança e desempenho operacional superiores, de acordo com o CEO da Amazon, Andy Jesse.
O impulso é real. A AWS adicionou mais de 3,8 gigawatts de capacidade de energia no ano passado, mais do que qualquer outro provedor de nuvem. A empresa espera dobrar sua capacidade de energia novamente entre 2022 e 2027.
Embora a AWS ganhe as manchetes, o principal negócio de varejo da Amazon continua a ter um bom desempenho. A empresa entregou as velocidades mais rápidas de sempre aos membros Prime no terceiro trimestre, expandiu a entrega no mesmo dia para mais de 1.000 cidades dos EUA e está lançando entrega de três horas em mercados selecionados.
Os testes de Thill mostraram “sólido desempenho de comunicações, forte força da nuvem e melhorias na eficiência logística”. A empresa vê as expectativas de EBIT para o quarto trimestre de cerca de US$ 26 bilhões como razoáveis.
O negócio de publicidade da Amazon também acelerou pelo terceiro trimestre consecutivo, gerando receitas de 17,6 mil milhões de dólares e crescendo 22% anualmente. A empresa superou suas expectativas em termos de compromissos publicitários antecipados em torno dos esportes ao vivo do Prime Video.
O impulso de supermercado da Amazon está ganhando força:
Agora permite que clientes em mais de 1.000 cidades façam pedidos de produtos perecíveis com entrega no mesmo dia.
Quando os clientes começam a comprar mantimentos frescos na Amazon, eles visitam o site com mais frequência e retornam duas vezes mais do que os compradores de produtos não perecíveis.
Isso é importante porque muda os hábitos de compra.
A Amazon converte idas semanais ao supermercado em vários pedidos menores por semana, criando mais pontos de contato com o cliente e mais oportunidades de vendas adicionais.
Os investimentos em IA da Amazon estão se traduzindo em envolvimento tangível do cliente. Rufus, assistente de compras com inteligência artificial da empresa, atingiu 250 milhões de clientes ativos este ano. Os usuários mensais aumentaram 140% ano após ano, enquanto as interações aumentaram 210%.
Mais importante ainda, os clientes que usam o Rufus durante uma viagem de compras têm 60% mais probabilidade de concluir uma compra. Rufus está no caminho certo para entregar mais de US$ 10 bilhões em vendas anuais acumuladas.
Jefferies vê uma valorização de 25% nas ações da AMZN com base em uma avaliação da soma das partes. A empresa manteve uma classificação de “compra” e um preço-alvo de US$ 300.
O preço-alvo das ações da AMZN implica uma alta significativa em relação aos níveis atuais. Para uma empresa que gera receitas trimestrais de 180 mil milhões de dólares e lucro operacional de 17,4 mil milhões de dólares (excluindo encargos únicos), a avaliação atual parece atraente.
A Amazon gastou US$ 89,9 bilhões em despesas de capital durante os primeiros três trimestres de 2025, principalmente em infraestrutura AWS para dar suporte à inteligência artificial e aos principais serviços de nuvem. A gigante da tecnologia espera um investimento anual de cerca de US$ 125 bilhões e planeja aumentar o valor em 2026.
Esses investimentos compensam. A receita da AWS cresceu US$ 2,1 bilhões trimestre após trimestre e agora está operando a uma taxa anualizada de US$ 132 bilhões. O lucro operacional da AWS foi de US$ 11,4 bilhões no terceiro trimestre.
Dos 57 analistas que cobrem as ações da AMZN, 50 recomendam uma “compra forte”, cinco recomendam uma “compra moderada” e dois recomendam uma “manutenção”. O preço-alvo médio das ações da Amazon é de US$ 297,67, acima do preço atual de US$ 243.
A Amazon enfrenta riscos de execução como qualquer empresa, e as ações podem permanecer voláteis. Mas a análise de Thiel destaca uma oportunidade convincente para os investidores dispostos a ignorar o ruído de curto prazo.
A combinação da reaceleração da AWS, da melhoria das margens de varejo e do crescimento da publicidade cria vários caminhos para o crescimento. Negociadas com um desconto significativo em relação aos pares e à sua média histórica, as ações da AMZN parecem subvalorizadas antes do que poderia ser um forte relatório de lucros.
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No momento da publicação, Editha Raghunath não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
