O dólar enfraqueceu. Simplificando, isto significa que um dólar americano compra menos, especialmente em comparação com outra moeda, como o euro. Há um ano, em 2 de fevereiro de 2025, o dólar e o euro estavam muito próximos da paridade. Um dólar comprará 0,98 euros. Hoje, um dólar compra 0,85 euros. Ele compra 0,73 libras esterlinas e 0,78 francos suíços.
Em contraste, um dólar compra 155 ienes japoneses.
O dólar tem estado em baixa desde janeiro de 2025, quando fechou acima de 109, e recentemente caiu para o mínimo de quatro anos, caindo cerca de 11% no ano passado.
O que isso significa para o dólar que você gasta ou investe?
Tim Murray, estrategista de mercado de capitais da T. Rowe Price, acredita que há quatro razões principais pelas quais o dólar continuará a cair após quase 16 anos de valorização constante.
Preocupações fiscais: A dimensão do défice no orçamento nacional pressiona o dólar à medida que aumentam as preocupações com a dívida.
política monetária: Expectativa de que haverá mais cortes por parte do Federal Reserve. O mercado espera que o novo presidente do Fed, Kevin Wersch, reduza as taxas de juros num momento em que “praticamente todos os outros bancos centrais acabaram”, disse Murray ao Yahoo Finance. “A diferença nas taxas de juros faz com que o dólar enfraqueça.”
A política política inibe a procura externa: O presidente Trump “está adotando uma abordagem um pouco mais transacional em relação à política externa”, disse Murray. Isto levou alguns países a deterem mais das suas reservas estrangeiras noutras moedas ou em ouro, reduzindo a procura pelo dólar.
fluxo de capital: Quando os preços das ações ou valores dos ativos em outros países excedem os dos EUA, o capital começa a se mover para esses países. O ouro é outro ativo procurado. “Se olharmos para os gráficos de longo prazo dos bancos centrais, o montante dos saldos cambiais que estavam em ouro ainda pode aumentar ainda mais. Costumava ser muito mais elevado”, observou Murray.
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Robin Brooks, pesquisador sênior do Programa de Economia Global e Desenvolvimento da Brookings Institution, escreveu em uma coluna recente na Substack que a queda do dólar em abril de 2025, no início das tarifas recíprocas de Trump, foi de 6%. “A venda atual é menos da metade disso, então ainda há muitas desvantagens”, escreveu Brooks.
“O facto de não ter havido uma queda significativa significa que a barreira à mudança do dólar é alta porque não há alternativa. O apelo do presidente Trump de que a fraqueza do dólar é bem-vinda apenas irá acelerar o que já é uma queda acentuada. Muito mais espaço para a fraqueza do dólar”, acrescentou Brooks.
Murray concorda: “Se olharmos para onde o dólar está comparado com toda a sua história, mesmo depois da recente fraqueza, ainda é bastante caro em relação à sua história e à sua história em comparação com a maioria das moedas.”
Qual será o efeito do enfraquecimento do dólar americano? Murray lista três efeitos negativos e um possível efeito positivo.
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Os bens importados podem ficar mais caros, o que combinado com as tarifas pode aumentar a inflação.
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Os custos de viajar para o exterior podem aumentar.
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Os preços do petróleo aumentam frequentemente quando o dólar enfraquece porque é cotado internacionalmente em dólares. Contudo, os recentes movimentos de preços têm estado mais correlacionados com a tensão política internacional.
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Os fabricantes americanos que exportam produtos podem achar que os seus produtos são mais baratos para vender no estrangeiro. “Penso que esta é uma das razões pelas quais Trump provavelmente não se sente tão incomodado com um dólar mais fraco, porque se realmente queremos que a produção industrial dos EUA seja renovada, então um dólar mais fraco ajuda a isso”, acrescentou Murray.
Tanto Murray como Brooks rejeitam o receio de que a queda do dólar faça subir os rendimentos do Tesouro.
“Um dólar mais fraco afrouxa as condições financeiras globais e, no mínimo, aumenta a procura dos bancos centrais (mercados emergentes) por títulos do Tesouro. Uma repetição da birra no mercado do Tesouro em Abril de 2025 é, portanto, altamente improvável”, escreveu Brooks.
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Para os investidores, Murray disse que uma ótima maneira de se proteger contra um dólar fraco é manter ativos fora dos EUA.
Ele apontou para títulos de mercados emergentes e moeda local. Possuir ações internacionais também pode ser benéfico, pois “o investidor norte-americano receberá os retornos reais das ações, mais o retorno cambial. Se observarmos como as ações internacionais superaram significativamente as ações dos EUA no ano passado, a maior parte disso veio, na verdade, de retornos cambiais e não de retornos reais”.
Com a valorização do dólar ao longo dos anos, alguns investidores deixaram de deter ações internacionais nas suas carteiras. Murray disse que eles podem estar dispostos a realocar para uma maior exposição internacional à medida que o dólar enfraquece.
