A memória flash está se tornando uma das peças mais importantes do quebra-cabeça da inteligência artificial (IA). À medida que os aplicativos que consomem muitos dados se espalham pelos data centers, smartphones, laptops e dispositivos de ponta, a demanda por armazenamento mais rápido e denso cresce. Adicionar IA e IoT à mistura – ambas prosperando com a ingestão massiva de dados – de repente faz com que a memória flash pareça mais uma infraestrutura crítica. Na verdade, espera-se que o mercado global de memória flash 3D NAND cresça a uma saudável taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 12,1% de 2026 a 2032, destacando o quão durável esse ciclo de demanda provavelmente será.
Esse histórico prepara bem o cenário para a Sandisk Corporation (SNDK). A empresa é especializada em soluções de armazenamento baseadas em flash NAND projetadas para cargas de trabalho de inteligência artificial em data centers, ambientes de borda e dispositivos de consumo. É um ponto ideal no mercado e os investidores estão recompensando isso. Depois de um forte final em 2025, as ações da SanDisk dobraram até agora em 2026 e estão firmemente no radar do mercado.
O aumento é apoiado pelo aperto na oferta, pelo aumento dos preços de NAND 3D e pelas expectativas de que a demanda impulsionada pela IA não desaparecerá tão cedo. O desequilíbrio poderá persistir por mais tempo do que muitos esperam, preparando o terreno para uma expansão significativa da margem EBITDA.
Com a melhoria do poder de precificação e a expectativa de expansão das margens, as expectativas são altas para o relatório de lucros do segundo trimestre fiscal da SanDisk, previsto para quinta-feira, 29 de janeiro. Embora a administração espere receitas entre US$ 2,55 bilhões e US$ 2,65 bilhões e lucro por ação entre US$ 3,00 e US$ 3,40, os analistas estão visando ainda mais.
Vamos dar uma olhada mais de perto na SanDisk.
Com sede em Milpitas, Califórnia, a Sandisk é designer, desenvolvedora, fabricante e comerciante líder de soluções de armazenamento de memória flash NAND. Seu amplo portfólio abrange unidades de estado sólido (SSDs), cartões de memória e produtos de armazenamento integrado que atendem produtos eletrônicos de consumo, clientes empresariais e data centers em todo o mundo. Com uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 69,4 bilhões, a SanDisk construiu um ecossistema flash abrangente que suporta o fluxo suave e flexível de dados em uma infraestrutura digital moderna.
A empresa desfruta de fortes ventos estruturais favoráveis. A demanda por memória de alto desempenho está crescendo junto com a rápida expansão da IA, da computação em nuvem e da análise de big data. Os clientes de hiperescala dependem cada vez mais de armazenamento rápido e com baixo consumo de energia para suportar cargas de trabalho de IA e implantações de servidores em larga escala, colocando a Sandisk no centro deste ciclo de crescimento.
A empresa foi separada da Western Digital (WDC) em fevereiro do ano passado, uma medida destinada a desbloquear o valor de seu negócio de memória flash. Desde a separação, a empresa beneficiou das condições de fornecimento mais rigorosas em todo o mercado global de NAND. Os preços dos produtos de memória avançada aumentaram acentuadamente em 2025 e espera-se que subam ainda mais este ano, à medida que o crescimento da procura continua a ultrapassar a oferta.
O modelo de fabricação de wafer verticalmente integrado da SanDisk para montagem de SSD aumenta a eficiência, a inovação e a confiabilidade para clientes de grande porte. Seu avançado TLC e QLC NAND melhoram a densidade e a eficiência energética. A independência pós-cisão impulsiona maiores investimentos em P&D, posicionando a SanDisk para o crescimento de SSDs corporativos de próxima geração e maior poder de precificação em 2026.
Desde a sua cisão, o SNDK disparou quase 1.200%, deixando para trás índices de referência mais amplos como o S&P 500 ($SPX) e forçando os analistas a recalibrar constantemente as expectativas. O ímpeto também não desapareceu em 2026. Apenas nas primeiras semanas do novo ano, as ações da SanDisk já subiram perto de 100%, enquanto o S&P 500 conseguiu um ganho muito mais modesto, de cerca de 1%. A lacuna ressalta o quanto os investidores estão otimistas em relação ao papel da SanDisk no ciclo de armazenamento e dados orientado por IA.
Na verdade, em 21 de janeiro, as ações da SNDK subiram 10,6%, para um máximo de US$ 509,50, depois que vários analistas aumentaram seus preços-alvo para as ações.
Do ponto de vista técnico, a tendência permanece altista. O volume de negócios foi aumentando junto com o aumento, o que indica uma participação crescente e não um movimento tênue e especulativo. O RSI de 14 dias entrou em território de sobrecompra, reflectindo uma forte dinâmica ascendente, embora rompimentos de curto prazo não sejam surpreendentes.
Enquanto isso, o oscilador MACD continua piscando em verde. A linha MACD permanece acima da linha de sinal e apresenta tendência ascendente, enquanto o histograma reverteu decisivamente das leituras negativas de dezembro para território positivo, destacando o fortalecimento da dinâmica de alta.
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A avaliação da SNDK conta uma história de dois lados. Superficialmente, não é barato. Com um preço de lucro ajustado a prazo de 43,38 e um rácio preço/venda de 6,24, está acima das médias do sector, reflectindo elevadas expectativas de crescimento incorporadas nas acções. Ainda assim, um PEG futuro baixo de 0,34 sugere que, se o crescimento impulsionado pela IA decorrer conforme o esperado, a avaliação atual poderá parecer razoável, ou mesmo atraente ao longo do tempo.
O relatório fiscal do primeiro trimestre de 2026 da SanDisk foi divulgado em 6 de novembro e os investidores claramente gostaram do que viram. As ações subiram nos quatro pregões seguintes, à medida que os números ficaram confortavelmente acima das expectativas. A receita foi de US$ 2,31 bilhões, um aumento de 22,6% ano a ano (YOY) e 21% sequencialmente, enquanto o lucro por ação ajustado foi de US$ 1,22, superando as estimativas de Wall Street em ambas as frentes.
Além disso, a rentabilidade apresentou melhoria constante. A margem bruta subiu para 29,9% sequencialmente e a margem operacional atingiu 10,6%, refletindo melhor precificação e alavancagem operacional. O crescimento foi extenso. A receita do data center aumentou 26% em relação ao trimestre anterior (QOQ), para US$ 269 milhões, apoiada por dois hiperescaladores já em qualificação, com um hiperescalador adicional e um OEM de armazenamento líder previsto para 2026. Os compromissos agora abrangem cinco clientes principais. A receita de edge aumentou 26% sequencialmente, para US$ 1,4 bilhão, enquanto a receita do consumidor aumentou 11%, para US$ 652 milhões, beneficiando-se da melhoria da demanda e da atualização de produtos.
Os avanços na tecnologia continuam sendo um fator-chave. O BiCS8 foi responsável por 15% do total de bits enviados no trimestre e deverá representar a maior parte da produção de bits de saída a partir de 2026.
Financeiramente, a SanDisk ultrapassou um marco importante antes do planejado, alcançando uma posição de caixa líquido positiva. O fluxo de caixa livre ajustado aumentou para US$ 448 milhões, com caixa líquido de US$ 91 milhões. O caixa e equivalentes totalizaram US$ 1,4 bilhão, um pouco acima da dívida bruta de US$ 1,35 bilhão.
Olhando para o futuro, a administração observa que a procura por NAND continua a superar a oferta, levando a uma alocação disciplinada para maximizar o valor a longo prazo. Os investimentos no roteiro tecnológico e parcerias mais profundas em centros de dados e mercados finais continuam a ser as principais prioridades, enquanto um novo portfólio de consumo posiciona a empresa para uma força sazonal.
Ainda existem desafios associados à transição, incluindo a alavancagem – dívida em relação ao capital próprio de 0,14 – e um retorno negativo sobre o capital próprio. No entanto, o espírito do queijo estrutural proveniente do crescimento de dados impulsionado pela inteligência artificial permanece intacto.
Com o próximo relatório de lucros divulgado esta semana, a administração está orientando para receitas de cerca de US$ 2,6 bilhões, uma margem bruta não-GAAP de 41% a 43% e uma margem bruta não-GAAP de US$ 3,00 a US$ 3,40, preparando o terreno para outra atualização observada de perto.
Os analistas que acompanham a SanDisk estão ainda mais otimistas, esperando que a receita da empresa fique em torno de US$ 2,68 bilhões. O lucro por ação no trimestre está estimado em US$ 2,94. Olhando para o futuro, espera-se que o lucro por ação fiscal de 2026 cresça 551,7% em relação ao ano anterior, para US$ 11,60, seguido por um aumento de 110,6%, para US$ 24,43, em 2027.
Em 20 de janeiro, o Citigroup dobrou o índice SNDK, reafirmando uma classificação de “compra” e aumentando drasticamente o preço-alvo de US$ 280 para US$ 490. A mudança reflete a confiança na aceleração da demanda empresarial por SSD e um cenário de oferta favorável. Como parte de sua atualização de previsão para hardware de tecnologia para 2026, o Citi destacou gastos flexíveis com data centers hiperescalares, observando que os investimentos contínuos em armazenamento, energia, conectores e fibra continuam a criar uma configuração positiva para o crescimento da SanDisk.
No geral, os analistas têm uma perspectiva positiva para o SNDK, dando uma classificação consensual de “compra moderada”. Dos 21 analistas que avaliam as ações, a maioria dos 13 analistas classificam-nas como uma “compra forte”, e oito analistas colocam-nas no lado seguro com uma classificação de “manter”.
As ações da SNDK estão atualmente sendo negociadas acima de seu preço-alvo de consenso de US$ 359,06. Mas a meta comercial de US$ 580 aponta para um aumento de até 23,2%.
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Na data da publicação, Sristi Suman Jayaswal não possuía posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
