Uma das ações mais interessantes no campo da inteligência artificial (IA) é AMD (NASDAQ:AMD). Sua tecnologia não é tão boa quanto a de seu principal rival na indústria de unidades de processamento gráfico (GPU), Nvidia (NASDAQ: NVDA). Ainda assim, está a fazer algum progresso, e os seus aceleradores de IA podem ser mais amplamente vistos como alternativas viáveis aos produtos líderes de mercado, especialmente se a Nvidia cobrar um prémio demasiado elevado pelas suas plataformas mais recentes.
Teremos mais clareza sobre o rumo que a AMD está tomando em 3 de fevereiro, quando divulgar seus resultados do quarto trimestre e fornecer suas perspectivas para 2026. A administração já delineou o que vê como sua trajetória de crescimento de cinco anos, e essa perspectiva é bastante impressionante. Mas se a empresa parecer estar no caminho certo para atender a essas expectativas, as ações poderão disparar após o relatório.
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Não dá para falar da AMD sem compará-la com a Nvidia. A AMD adota uma abordagem mais diversificada para o negócio de design de chips: suas vendas são divididas aproximadamente 50-50 entre seu segmento de data center (que é para onde vão quase todos os gastos com IA) e seu segmento não relacionado a data center. Embora a diversificação das receitas possa ser considerada uma coisa boa em muitas circunstâncias, quando o mundo da tecnologia está no meio de um boom de gastos em infra-estruturas informáticas que ocorre uma vez numa geração, é melhor estar fortemente alavancado contra esta tendência. A Nvidia levou isso ao extremo: cerca de 90% de sua receita vem de data centers.
Além disso, espera-se que os gastos com centros de dados cresçam pelo menos até 2030. A AMD também acredita nesta tendência e espera que a sua divisão de centros de dados cresça a uma taxa anual excepcional de 60% até 2030. No entanto, a AMD tem um longo caminho a percorrer para tornar esta previsão uma realidade.
No terceiro trimestre, o crescimento da receita do data center da AMD foi de 22% ano após ano. Isso não chega nem perto do que a AMD espera entregar nos próximos cinco anos.
Com isso em mente, procurarei algumas declarações fortes da administração sobre suas perspectivas para 2026 e o potencial de reaceleração da divisão de data centers. Se a administração fornecer uma orientação optimista, não tenho dúvidas de que as acções irão disparar. Mas se ele estiver um pouco hesitante em dar uma orientação para 2026 semelhante à sua previsão de cinco anos, o mercado pode começar a olhar para a AMD com suspeita.
