SoFi Technologies (SOFI) pode ser uma das ideias mais confusas do mercado atualmente. Principalmente, a preocupação é que os sinais claros para as ações da SOFI não apontem numa direção positiva. Por exemplo, o Indicador de Opinião Técnica do Barchart classifica o SOFI como uma Venda Fraca de 8% – e isso é justificado pelo fraco desempenho do título de 1,26% abaixo do par para o novo ano.
Um mercado de previsão alimentado por
Sim, nas últimas 52 semanas, as ações da SOFI subiram quase 61%, o que é algo a considerar. O problema, porém, é que desde meados de Setembro, a potência das fintechs não mudou o rumo, tendo ficado presa num padrão de consolidação lateral. Agora, dada a natureza não-ergódica do mercado bolsista, a corrupção na faixa de consolidação compensou, mas não ajuda realmente a melhorar a narrativa mais ampla.
Antes do relatório de lucros do quarto trimestre, em 30 de janeiro, os investidores procuram uma direção mais clara de viabilidade no futuro. Parte do problema é o grande sucesso da empresa, pelo menos no papel. Voltando a agosto de 2021, a SoFi ainda não atingiu completamente os lucros ou as metas de crescimento; na pior das hipóteses, o resultado final ou o resultado final chegaram a um consenso.
Claro, tudo pode acontecer. No entanto, se seguirmos uma estrutura estatisticamente indutiva, seria necessária uma alma corajosa para dizer que a SoFi perderá o seu histórico no quarto trimestre. Além disso, certos desenvolvimentos no mercado de opções indicam que o optimismo controlado está a fermentar entre os comerciantes de dinheiro inteligente.
Primeiro, ao analisar as opções incomuns na sexta-feira, a estrutura das transações indica otimismo controlado. No lado positivo, um cluster de US$ 21 em um delta modesto sugere proteção sistemática contra perdas ou posicionamento estruturado. Isto não é visto como pânico, mas como um método tático para se proteger contra volatilidade inesperada. Do lado da opção de compra, os traders executaram negociações em um amplo espectro de preços, indicando exposição positiva.
Em segundo lugar, o fluxo de opções – que se concentra exclusivamente em transações de grandes blocos – pode ser a maior explicação. Embora tenha havido muitas negociações importantes neste mês, no geral, a direção geral é de alta. Notavelmente, em 12 de janeiro, o sentimento comercial líquido estava quase US$ 5 milhões acima do valor nominal, indicando um entusiasmo altista pelas ações da SOFI.
Olhando para a calculadora de Movimento Esperado, a Volatilidade Implícita (IV) de várias redes de opções indica uma expectativa de aumento de atividade. Como IV é um valor residual resultante de fluxos de pedidos reais, é um indicador poderoso de quanto potencial cinético um título possui para um determinado período de tempo.
Para a data de vencimento em 20 de fevereiro, a calculadora de movimento esperado derivada de Black-Scholes tem como meta um spread entre US$ 22,82 e US$ 28,88, representando um spread máximo-mínimo de 11,71% sobre o preço à vista atual (fechamento de sexta-feira de US$ 25,85). Embora este intervalo previsto seja instrutivo, também é difícil para os operadores do lado do débito cobrir qualquer grande lacuna no espectro.
Por outras palavras, a diferença entre os dois preços acima referidos é de cerca de 27%. Teoricamente, você poderia comprar um condor de ferro comprido para realizar esse comércio. No entanto, comprar dois prêmios para contrariar uma meta de alta e de baixa pode ser bastante caro. Se houvesse uma maneira de determinar qual lado teria maior probabilidade de se materializar, você seria incentivado a considerar essa abordagem.
Uma das formas de reduzir a referida dispersão é através da análise de segunda ordem utilizando a característica de Markov. Segundo Markov, o estado futuro de um sistema depende unicamente do estado atual. Na verdade, as probabilidades futuras não devem ser calculadas de forma independente, mas sim analisadas utilizando um contexto estrutural.
Um exemplo muito simples de esporte vem do futebol. Uma tentativa de 20 jardas equivale, na verdade, a três pontos fáceis na maioria das circunstâncias. Adicione neve, vento e pressão nos playoffs e essa suposição pode mudar drasticamente. Novamente, não se trata simplesmente de calcular probabilidades, mas sim de calculá-las no seu contexto adequado.
E qual é exatamente o contexto do compartilhamento SOFI? No início do fim de semana, o SOFI registrou apenas três semanas de alta nas últimas 10 semanas, levando a uma queda geral. Agora, em termos acumulados desde a sua oferta pública inicial, a SOFI apresenta um viés negativo. Esperava-se que uma posição aleatória de 10 semanas ficasse entre US$ 23 e US$ 27 (novamente, assumindo um preço à vista de US$ 25,85).
Por outro lado, em termos 3-7-D, espera-se que as ações da SOFI variem entre US$ 25 e US$ 28 nas próximas 10 semanas. Análogos anteriores também sugerem que a densidade de probabilidade provavelmente atingirá um pico entre US$ 26,30 e US$ 27. Além disso, durante as próximas cinco semanas, é pouco provável que a densidade de pico seja materialmente diferente em comparação com a previsão de 10 semanas, o que nos permitirá adiar o nosso prazo especulativo.
Com base na inteligência de mercado acima, considero o spread de alta de 26,50/27,00, com vencimento em 20 de fevereiro, a proposta mais atraente. Esta aposta envolve duas transações ao mesmo tempo: comprar a opção de compra de $ 26,50 e vender a opção de compra de $ 27, por um débito líquido pago de $ 23 (o máximo que pode ser perdido).
Se as ações da SOFI subirem até o segundo exercício (US$ 27) no vencimento, o lucro máximo será de US$ 27, um pagamento de mais de 117%. O saldo chega a US$ 26,73, aumentando assim a credibilidade probabilística da negociação.
Muito do que torna este comércio atraente é a lógica indutiva por trás dele. Através de múltiplos testes da sequência 3-7-D, análogos anteriores testemunharão que US$ 27 é uma meta agressiva, mas razoável. Além disso, o quadro geralmente optimista no mercado de opções acrescenta confiança à narrativa altista.
Na data da publicação, Josh Enomoto não possuía (direta ou indiretamente) nenhuma posição em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
