Por Kevin Buckland e Rocky Swift
TÓQUIO (Reuters) – O espectro de uma compra coordenada do iene por Tóquio e Washington reforçou a moeda do Japão, mas a história sugere que o impacto da intervenção real pode ser limitado, especialmente porque a primeira-ministra Sana Takaichi está baseando sua campanha eleitoral antecipada em medidas de estímulo ampliadas.
Com uma votação na câmara baixa do parlamento a menos de duas semanas, servindo como mandato para a missão de Takaichi de restaurar a economia, as autoridades japonesas estão insinuando abertamente a entrada nos mercados pela primeira vez desde Julho de 2024.
A queda prolongada do iene este ano tornou-se um símbolo das crescentes preocupações do mercado relativamente à saúde financeira do Japão. O seu declínio implacável ocorreu quando os rendimentos dos títulos do governo japonês dispararam para máximos históricos, o que normalmente apoiaria a moeda.
“A moeda está reagindo agressivamente”, disse Toshinobu Chiba, gestor de fundos da Simplex Asset Management, com sede em Tóquio, que acredita que o iene poderá chegar a 180 por dólar pela primeira vez desde 1986, um ano depois de o acordo Plaza ter permitido uma desvalorização significativa do dólar, se Takaichi conseguir alargar a sua mente para uma grande vitória eleitoral.
Chiba, tal como muitos participantes no mercado, espera que níveis de dólar-iene superiores a 160 desencadeiem uma ronda inicial de intervenção, “mas o Ministério das Finanças não tem tanta influência no mercado”.
Isto acontece porque “a maioria dos investidores não confia no controlo fiscal do Japão”, disse ele. “Este é um problema de crédito soberano.”
A dívida pública do Japão já representa cerca de 230% do produto interno bruto, a mais elevada do mundo desenvolvido.
Agora Takaichi – juntamente com os seus principais rivais políticos – prometeu suspender o imposto sobre o consumo de alimentos – a fonte de cerca de 5 biliões de ienes (32,36 mil milhões de dólares) em receitas anuais – sem dizer como iria compensar o défice.
Os temores de uma greve fiscal chegaram ao auge na semana passada, quando os rendimentos dos títulos longos de JGB subiram para máximos recordes, enquanto as ações sofreram a pior liquidação em três meses – tudo isso enquanto o iene testava máximos recordes em relação ao euro e ao franco suíço.
Um mercado auto-reforçado ao estilo “Addicted to Japan” que abrange grupos de activos não é algo que Takaichi possa permitir-se antes das eleições. Assim, na sexta-feira, quando os investidores descarregaram o iene, apesar dos sinais agressivos do Banco do Japão, a moeda subiu subitamente e voltou a subir algumas horas mais tarde, no que parecia ser o resultado de verificações de taxas por parte do Banco do Japão e da Reserva Federal de Nova Iorque.
