Por Xinghui Kok
CINGAPURA (Reuters) – O banco central de Cingapura tem um método único de conduzir a política monetária, ajustando a taxa de câmbio de sua moeda em vez de alterar as taxas de juros locais como muitas economias.
A Autoridade Monetária de Singapura (MAS) define o caminho daquilo que chama de banda política da taxa de câmbio efectiva nominal do dólar de Singapura (S$NEER), fortalecendo ou enfraquecendo assim a moeda local face às dos seus principais parceiros comerciais.
Por que Singapura usa este método?
Singapura é uma pequena economia que depende do comércio. As exportações e importações brutas de bens e serviços são mais de três vezes o produto interno bruto (PIB). Quase 40 centavos de cada dólar de Cingapura gasto no país são em importações.
Isto significa que a taxa de câmbio tem um impacto muito maior sobre a inflação do que as taxas de juro internas.
Por exemplo, uma valorização do dólar de Singapura face às moedas dos seus principais parceiros comerciais reduzirá os preços dos bens e serviços importados. Isto reduz os preços que as famílias têm de pagar.
O que é S$NEER?
O S$NEER é uma medida da taxa de câmbio ponderada pelo comércio do dólar de Singapura em relação às moedas dos principais parceiros comerciais da ilha.
O banco central afirma que isto permite que o dólar de Singapura tenha um desempenho colectivo em relação aos seus principais parceiros comerciais, o que é o que importa para os níveis gerais de preços em Singapura.
Como funciona a faixa da política S$NEER?
O MAS não determina o nível exato da taxa de câmbio nem o controla em tempo real. Em vez disso, o S$NEER pode subir e descer dentro de uma faixa de política, cujos níveis exatos não são divulgados. Se sair desta banda, o MAS entrará comprando ou vendendo dólares de Singapura.
A faixa política possui três parâmetros que o MAS pode ajustar. Até 2024, estes parâmetros eram verificados pelo menos duas vezes por ano, geralmente em abril e outubro.
Podem ser realizadas revisões adicionais se as condições exigirem uma mudança imediata nas configurações, como em 2022, quando a inflação elevada causou duas mudanças fora do ciclo.
A partir de 2024, o banco central começou a publicar anúncios trimestrais de política monetária, afirmando que isso permite que os decisores políticos forneçam a sua avaliação das perspectivas económicas de forma mais atempada.
As três alavancas políticas são a inclinação, o nível e a largura da faixa.
O ajuste da inclinação afetará a taxa de valorização ou enfraquecimento do dólar de Singapura.
Ajustar o nível, ou ponto médio, da banda política permite um fortalecimento ou enfraquecimento imediato do S$NEER, tornando-o uma ferramenta para situações drásticas como uma recessão.
