Confira este gráfico do cacau ($ SG2D) dos últimos 3 anos. Agridoce, não é? Literalmente, como amargo e depois doce, se você é consumidor de produtos de chocolate como eu (72% cacau ou mais, por favor).
Afinal, as principais commodities utilizadas na produção em massa de chocolate são o cacau (CCH26) e o açúcar (SBH26). O preço do primeiro subiu durante 2023 e, após um breve recuo, novamente durante a maior parte de 2024 e início de 2025. Depois disso, caiu tão rapidamente quanto subiu.
A Hershey Foods (HSY) é uma empresa que se preocupa com chocolate desde que Milton Hershey fundou sua icônica empresa, conhecida em 1894. Assim, o preço de seu principal insumo, o cacau, está altamente correlacionado com custo, receita e lucros.
Aqui, podemos ver o gráfico diário de preços das ações da HSY no mesmo período de 3 anos. O Sr. Godbar não está aqui. As tarifas também não ajudaram, visto que grande parte do cacau é originário de fora dos Estados Unidos.
Os preços historicamente elevados das matérias-primas e as tarifas de importação reduziram em mais de 7% as margens brutas em meados de 2025. Mas, à medida que entramos em 2026, a narrativa passa de um pesadelo inflacionário para um vento favorável deflacionário. Para a alegria dos docinhos por toda parte.
A HSY deverá poder usufruir do que é conhecido como manutenção de preços. A Hershey aumentou agressivamente os preços em até 20% para compensar o aumento do cacau. Agora que os futuros do cacau estão a recuar dos máximos históricos, a Hershey não está a baixar esses preços. Isto cria um enorme “pop” de margem, à medida que matérias-primas mais baratas geram preços de varejo mais elevados.
Existe também o fator conhecido como luxo acessível. Mesmo com preços mais elevados, os doces continuam sendo um prazer flexível. O consumidor americano não abre mão do chocolate mesmo sob pressão de preços.
Este gráfico semanal é o que me faz pensar que pode haver uma vantagem no médio prazo. A zona de preço de US$ 200 está perto de quebrar. Já se passaram quase três anos desde a última passagem decisiva neste nível. Se conseguir ultrapassar logo, o máximo histórico de US$ 260 será 30% ao norte daqui. É um bom alvo se o mercado mais amplo cooperar.
Os lucros são em 5 de fevereiro e os analistas parecem neutros em relação às ações. Possui classificação “Hold” em 22 empresas. Como tem acontecido há vários meses.
