Embora seja tentador procurar informações narrativas que o mercado possa ter perdido, é provável que quaisquer fatores-chave que possam afetar materialmente a avaliação de uma empresa no mercado de ações já tenham sido avaliados. Assim, o meio mais eficaz de estimar a dinâmica futura de um título pode ser enquadrar os comportamentos do mercado utilizando uma propriedade de Markov.
Segundo Markov, o estado futuro de um sistema depende unicamente do estado atual. Coloquialmente, isto significa simplesmente que as probabilidades são afetadas pelo contexto. Por exemplo, no futebol profissional, um field goal de 20 jardas é, na verdade, considerado três pontos garantidos. No entanto, se você jogar no contexto de neve, ventos laterais e pressão nos playoffs, de repente, o cálculo muda dramaticamente.
Nos últimos meses, analisei exclusivamente títulos com base num modelo indutivo baseado na lógica Markoviana. Essencialmente, a ideia é que a segurança nunca seja enquadrada num estado completamente neutro. Em vez disso, insere-se num contexto específico e, com base nessa configuração, é mais provável que certos resultados se materializem do que outros.
Se uma ação tiver vendido fortemente em sessões anteriores, este contexto terá quase certamente um efeito diferente no futuro do que se a mesma ação tivesse desfrutado anteriormente de uma longa série de ganhos. Na falta de uma expressão melhor, as ações têm uma “memória” do passado imediato – e essa memória pode influenciar comportamentos futuros.
É claro que a crítica filosófica à indução é que não há provas de que tentativas repetidas de certos acontecimentos tenham a garantia de se materializarem da mesma forma no futuro. Este é especialmente o risco no mercado, onde factores exógenos podem facilmente perturbar a análise mais fundamentada.
Ainda assim, o ponto crucial é que os humanos são criaturas de hábitos. Como tal, a crença é que testes repetidos podem criar poços gravitacionais comportamentais dos quais podemos nos beneficiar.
O Salesforce (CRM) pode ter tido um início difícil este ano, mas a tinta vermelha pode tentar uma posição contrária. Desde o início de janeiro, as ações de CRM caíram quase 14%. Nas últimas 52 semanas, a segurança diminuiu cerca de 32%. Não é de surpreender que o indicador de opinião técnica do Barchart classifique as ações como uma venda de 56%, indicando um enfraquecimento das perspectivas de curto prazo.
O que é interessante nas ações da CRM é o viés de volatilidade. Atualmente, os traders priorizam a proteção contra perdas com base na atividade dos pips em diversas datas de vencimento e preços de exercício. Isso não significa que eles não estejam procurando vantagens. No entanto, a forma como o mercado de derivativos está estruturado indica uma expectativa de maior probabilidade de queda.
No entanto, o contexto pode ser tudo. Nas últimas 10 semanas, as ações da CRM registraram uma alta em seis semanas, mas com uma inclinação geral descendente. Sob esta rara sequência 6-4-D, espera-se que o CRM se mova entre US$ 210 e US$ 250 nas próximas 10 semanas, com a densidade de probabilidade atingindo um pico em torno de US$ 235 (assumindo um preço à vista de US$ 228,05). Nas próximas cinco semanas, a densidade de probabilidade atingirá um pico entre US$ 223 e US$ 237.
Para especuladores intrépidos, o Spread de chamada de alta de 232,50/237,50 O vencimento em 20 de fevereiro pode ser intrigante, especialmente porque o preço de equilíbrio chega a razoáveis US$ 234,90. Se as ações da CRM subirem até o limite de $ 237,50 no vencimento, o pagamento máximo será superior a 108%.
Mosaic (MOS) pode ter uma classificação de venda fraca de 24% no índice Barchart Technical Opinion, mas é atualmente um dos nomes mais fortes do mercado. Na sexta-feira, as ações da MOS subiram mais de 2%, elevando o total acumulado no ano para impressionantes 19,51%. Apesar do forte desempenho técnico, o quadro fundamental é suspeito, com a empresa reportando uma procura mais fraca do que o esperado.
O viés de volatilidade mostra reflexão excessiva, quando a volatilidade implícita (VI) nas opções de compra sobe acima dos preços de exercício abaixo do preço à vista atual. Além disso, Put IV tende a oscilar mais alto em golpes acima do spot. No geral, esta posição sugere que os comerciantes estão priorizando o seguro contra perdas. Além disso, a percepção é que os movimentos negativos têm maior probabilidade de se concretizar.
Nesse caso, acredito que essa percepção esteja alinhada com a realidade. Nas últimas 10 semanas, as ações da MOS registraram uma alta de sete semanas, levando a uma tendência geral de alta. De acordo com esta sequência 7-3-U, espera-se que as próximas 10 semanas variem entre US$ 24 e US$ 31 (assumindo um preço à vista de US$ 28,79, fechamento de sexta-feira).
Nas próximas cinco semanas, espera-se que os futuros se agrupem entre US$ 26 e US$ 29,50, com a densidade de probabilidade atingindo um pico em torno de US$ 27. Dada a forma como as probabilidades se acumulam, os traders podem encontrar um sucesso temporário com o spread de venda de 30/27,50 expirando em 20 de fevereiro. Se as ações da MOS caíssem no preço de exercício de US$ 27,50, o pagamento máximo seria de quase 84%.
Na data da publicação, Josh Enomoto não possuía (direta ou indiretamente) nenhuma posição em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
