A publicidade oferece um lado positivo, a incerteza.
Um ecossistema próspero de criadores fortalece a plataforma, mas também continua a reduzir as margens.
10 ações que gostamos mais do que Roblox ›
Depois de uma forte recuperação em 2025, Roblox (NYSE:RBLX) De volta aos holofotes. O crescimento dos utilizadores acelerou novamente, o envolvimento atingiu novos máximos e a empresa expandiu o seu conjunto de ferramentas de monetização. Pela primeira vez em muito tempo, a história de longo prazo começou a parecer verossímil novamente.
Mas redefinir não é o mesmo que resolução.
Apesar do progresso significativo, a Roblox saiu de 2025 com vários problemas não resolvidos que continuam a definir o debate sobre investimentos. Estes não são defeitos de curto prazo. Eles vão ao cerne da questão de saber se o Roblox pode eventualmente se tornar uma plataforma lucrativa e sustentável, em vez de uma plataforma perpetuamente promissora.
Aqui está o que Roblox ainda não resolveu – e por que os investidores deveriam se preocupar.
Fonte da imagem: Getty Images.
A questão mais significativa permanece inalterada: Roblox ainda não é lucrativo.
Mesmo depois de um ano de aceleração de encomendas e envolvimento crescente, a empresa continua a registar perdas significativas, estimadas em 1,1 mil milhões de dólares em 2025. Os custos de infraestrutura permanecem elevados, as despesas de confiança e segurança são inevitáveis e os pagamentos aos programadores aumentam diretamente com o sucesso da plataforma. Na prática, a estrutura de custos da Roblox se expande de acordo com suas receitas.
Este não é um problema único relacionado com um trimestre fraco. É estrutural.
O modelo de negócios da Roblox prioriza o crescimento e a saúde do ecossistema em detrimento dos ganhos financeiros de curto prazo. Isto pode fazer sentido estratégico, mas também significa que os investidores ainda estão a preparar-se para um futuro onde a alavancagem operacional eventualmente aparecerá. Até agora, esta alavancagem permaneceu mais teórica do que visível.
A única porta é que a empresa continue a gerar um fluxo de caixa livre significativo, que reinveste no crescimento do seu negócio. No entanto, até que a Roblox consiga demonstrar consistentemente que o crescimento das receitas excede os custos totais, a rentabilidade continua a ser uma expectativa e não uma conquista.
A publicidade é vista como a oportunidade de monetização mais importante da Roblox. Em 2025, a empresa fez progressos tangíveis nesta frente, incluindo o lançamento de formatos de anúncios envolventes, o lançamento de anúncios em vídeo premiados para utilizadores com 13 anos ou mais e a integração com o Google Ad Manager.
Essas etapas são importantes. Eles movem a publicidade da ideia à execução.
No entanto, a publicidade ainda está engatinhando na plataforma. A Roblox ainda não provou que os anúncios podem ser dimensionados sem comprometer a experiência do usuário, ou que os anunciantes se comprometerão com orçamentos grandes e recorrentes. O seu público relativamente jovem apresenta restrições regulamentares, enquanto os formatos de anúncios imersivos exigem que as marcas repensem a forma como envolvem os utilizadores.
Não me interpretem mal, o benefício é real (e potencialmente enorme). Mesmo receitas modestas provenientes de anúncios de usuários podem melhorar significativamente as margens. Mas, por enquanto, a publicidade continua a ser opcional e não um motor de lucro comprovado. Os investidores devem tratar isto como um potencial futuro e não como um problema resolvido.
O ecossistema do Roblox é sua maior força – e uma de suas limitações financeiras mais significativas.
Em apenas nove meses de 2025, os criadores já ganharam mais de US$ 1 bilhão por meio da plataforma, reforçando a posição da Roblox como plataforma líder na economia dos criadores. Novas ferramentas, incluindo a criação assistida por IA, reduziram as barreiras à entrada e aumentaram a entrega de conteúdos, o que, por sua vez, apoiou o envolvimento e o crescimento.
Mas o sucesso do criador tem um preço. Os pagamentos dos desenvolvedores não diminuíram significativamente como porcentagem das reservas, limitando a expansão da margem. Roblox precisa que os criadores prosperem, mas esse sucesso exerce pressão direta sobre a lucratividade, a menos que seja compensado por lucros maiores em outros lugares.
Essa tensão é inerente ao modelo. O desafio não é apoiar os criadores – Roblox faz isso bem. O desafio é capturar valor económico suficiente, além do crescimento criativo, para proporcionar retornos sustentáveis.
Ainda é um trabalho em andamento por enquanto.
A Roblox fez um progresso real em 2025. O crescimento regressou, as opções de monetização expandiram-se e a relevância a longo prazo da plataforma tornou-se mais clara. No entanto, a empresa não resolveu seus problemas mais desafiadores.
A rentabilidade continua muito distante. A publicação está adiantada e os pagamentos aos criadores continuam a limitar as margens.
Nada disso torna o Roblox impossível de investir. Mas significa que investir em ações ainda requer paciência e convicção. Os investidores estão apostando no desempenho de longo prazo e não no poder de gerar lucros atuais.
Até que estas questões não resolvidas registem melhorias tangíveis, a empresa continuará a ser uma plataforma de elevado potencial, com elevados padrões de resolução – em termos leigos, uma ação de alto risco, mas com elevado potencial de retorno.
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Lawrence Nega não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições no Roblox e o recomenda. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
O que Roblox ainda não corrigiu em 2025 – e por que é importante foi publicado originalmente por The Motley Fool
