As ações de petróleo e gás começaram o novo ano com uma nota positiva, com o setor de energia do S&P 500 subindo 6,8% no acumulado do ano, o terceiro melhor desempenho no setor, atrás apenas dos industriais (7,6%) e dos materiais (7,2%). O forte início ocorre apesar de o setor enfrentar a pressão de uma ampla oferta, mas receber um impulso das contínuas pressões geopolíticas.
Um mercado de previsão alimentado por
Os preços do Brent subiram de US$ 59,96 o barril há duas semanas para US$ 64,15 na segunda-feira, dia de Martin Luther King Jr., à medida que as tensões no Irã aumentam o nervosismo do mercado. O presidente dos EUA, Donald Trump, suavizou a sua retórica sobre a iminente acção militar no Irão nos últimos dias, uma vez que a acção militar contra a empresa OPEP ameaça interromper a produção de petróleo de até 3,3 milhões de shekels por dia. De acordo com analistas do ING, o risco de uma acção militar dos EUA no Irão “continua significativo, mantendo o mercado nervoso no curto prazo. No entanto, quanto mais tempo isto continuar sem qualquer intervenção dos EUA, o prémio de risco continuará a diminuir, permitindo que fundamentos mais pessimistas dominem”.
E agora há sinais crescentes de que os baixos preços do petróleo forçarão alguns produtores dos EUA a reduzir a produção. A pioneira em perfuração de xisto Continental Resources suspendeu a perfuração no xisto de Bakken, em Dakota do Norte, pela primeira vez em décadas, com o fundador bilionário Harold Hamm denunciando os baixos preços do petróleo. Numa entrevista à Bloomberg, “não há necessidade de perfurar quando as margens basicamente desapareceram”.
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De acordo com a BloombergNEF, Bakken é visto como um termômetro para o setor de xisto dos EUA, com a bacia atualmente a um preço de equilíbrio de US$ 58 por barril para cobrir os custos. A empresa sediada em Oklahoma City está mudando sua atenção para a Argentina, comprando recentemente ativos da Pan American Energy na Argentina em sua investida na bacia de xisto de Vaca Muerta. “Vaca Muerta é um dos campos de xisto mais atraentes do mundo”, disse o presidente e CEO da Continental, Doug Lawler, em um comunicado.
A Continental Resources provavelmente não será o último produtor a interromper a perfuração na bacia de xisto dos EUA. Prevê-se que a produção de petróleo dos EUA diminua ligeiramente em 2026 devido à redução dos preços do petróleo, reduzindo os incentivos à perfuração, desacelerando a actividade mesmo à medida que a tecnologia melhora. Os preços mais baixos estão a tornar alguns poços antieconómicos, levando as empresas a reduzir a perfuração, sendo que os ganhos em áreas como a Bacia do Permiano não conseguem compensar totalmente as perdas noutros locais.
Alguns analistas de energia e bancos preveem que os preços do petróleo bruto (WTI) nos EUA ficarão em média abaixo dos 60 dólares por barril em 2026, impulsionados por um excesso de oferta global significativo, à medida que a produção ultrapassa a procura, com algumas previsões a verem os preços cair ainda mais, talvez para meados dos 50 dólares ou até menos no final deste ano. A Administração de Informação sobre Energia dos EUA (EIA) espera que os stocks globais de petróleo continuem a aumentar até 2026, impulsionados pela produção que excede a procura, o que levará a uma acumulação média de stocks de cerca de 2,8 milhões de barris por dia (bpd) em 2026, exercendo uma pressão descendente sobre os preços do petróleo bruto, à medida que o crescimento da oferta ultrapassa o crescimento da procura. Entretanto, uma acumulação de petróleo em trânsito e armazenamento flutuante sugere que os participantes no mercado estão a acumular petróleo, esperando preços mais baixos no curto prazo, o que é típico na estrutura do mercado contango.
Numa nota mais positiva, espera-se que a China continue a manter os seus stocks estratégicos e comerciais de petróleo bruto até 2026, impulsionada por preocupações de segurança energética e pela necessidade de se defender contra riscos geopolíticos, como as sanções dos EUA. A China está a expandir activamente a sua capacidade de armazenamento, com planos para adicionar 11 novos locais de reserva de petróleo entre 2025 e 2026, abrindo espaço para mais 169 milhões de barris.
Uma nova lei energética promulgada por Pequim no ano passado codifica os requisitos estratégicos de armazenamento para empresas estatais e privadas, tornando o sistema de reservas um instrumento formal e de longo prazo de segurança económica e nacional. Embora alguns analistas observem que a taxa de armazenamento poderá abrandar ligeiramente até que a nova capacidade de armazenamento se torne totalmente operacional este ano, a tendência geral de expansão das reservas nacionais para cobrir até 180 dias de importações continua a ser a principal prioridade de Pequim.
Curiosamente, as ações de energia limpa continuaram a superar os seus irmãos do petróleo e do gás, com o iShares ETF Global de Energia Limpa (NASDAQ:ICLN) subiu 7,7% no acumulado do ano e 55,3% nos últimos 12 meses. O sector das energias renováveis dos EUA está a desafiar as expectativas de um abrandamento sob a administração Trump, com a EIA a projectar um crescimento de 21% na produção de electricidade solar em 2026 e 2027, após a adição de quase 70 gigawatts de nova capacidade.
Por Alex Kimani para Oilprice.com
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