Encontramos uma tese otimista na BlackLine, Inc. Em r/valuinvesting por Exciting-Context6012. Neste artigo resumiremos a tese dos touros sobre BL. As ações da BlackLine, Inc. foram negociadas a US$ 52,65 em 16 de janeiro. O P/E final da BL foi de 47,86, de acordo com o Yahoo Finance.
Não-warit/Shutterstock.com
(BL) é uma empresa pública de software focada em fechamento financeiro e automação contábil, mas seu patrimônio está sob pressão sustentada desde 2022 devido à desaceleração do crescimento da receita, preocupações com margens e um múltiplo de avaliação materialmente comprimido. Esta estagnação operacional criou o pano de fundo para uma oportunidade de investimento impulsionada por activistas centrada no Engaged Capital, que procura forçar a venda da empresa.
A Engaged criticou abertamente o conselho e a administração da BlackLine por não buscarem alternativas estratégicas, principalmente por rejeitarem uma oferta de compra da SAP a US$ 66 por ação, um prêmio de cerca de 27% em relação aos níveis atuais de negociação. A campanha activista aumentou significativamente no final de 2025, começando com uma carta pública exigindo uma revisão estratégica imediata, seguida por um pedido da Secção 220 de Livros e Registos no meio de alegações de opacidade e não cooperação do conselho.
A decisão subsequente da administração de reduzir o tamanho do conselho — eliminando efetivamente uma das cadeiras contestadas — foi caracterizada pela Engaged como uma tática de entrincheiramento, endurecendo ainda mais a disputa. Em janeiro de 2026, a Engaged nomeou formalmente quatro diretores independentes antes da próxima votação por procuração, sinalizando sua intenção de levar a luta diretamente aos acionistas. A probabilidade de um resultado de venda é reforçada por vários fatores: múltiplas cartas de acionistas que historicamente apelam ao acordo, os profundos laços comerciais da BlackLine com a SAP (representando cerca de 25% da receita através de parceria) e o interesse repetido da SAP ao longo do tempo.
Com a administração parecendo resistente, a decisão provavelmente ocorrerá por meio de um concurso de procuração na reunião anual de março. Se a Engaged garantir representação no conselho, uma liquidação se tornará mais provável, posicionando a ação para uma forte alta em relação aos níveis de oferta anteriores e oferecendo uma tendência de alta claramente definida, impulsionada pelo catalisador.
Anteriormente, cobrimos A Tese otimista sobre Paylocity Holding Corporation (PCTY) por Francesco Ferrari em abril de 2025, que destacou o perfil de baixa volatilidade da empresa, forte CAGR de longo prazo e crescimento consistente de receita. O preço das ações da PCTY caiu cerca de 23,85% desde a nossa cobertura devido à compressão múltipla em meio a fraquezas mais amplas do software. Exciting-Context6012 compartilha uma visão semelhante, mas enfatiza a criação de valor impulsionada por ativistas e um potencial catalisador de vendas.
