A tentativa do Presidente Trump de anexar a Gronelândia e impor tarifas a vários países europeus mergulhou a aliança transatlântica numa crise. Se rebentar uma guerra comercial, a economia dos EUA poderá sentir a dor – da Carolina do Sul ao Vale do Silício.
Os líderes europeus, muitos dos quais se reúnem em Davos, na Suíça, esta semana para o Fórum Económico Mundial, estão a considerar opções para o bloco responder, incluindo a imposição de tarifas sobre mais de 100 mil milhões de dólares em produtos norte-americanos e tornando mais difícil para as multinacionais norte-americanas licitarem contratos europeus. Uma guerra comercial seria devastadora para a Europa, que já sofre com um crescimento estagnado.
Economistas dizem que é pouco provável que as tarifas retaliatórias causem uma recessão nos EUA, mas poderão abrandar o crescimento, atingir o setor industrial nacional e aumentar os preços para os consumidores e as empresas, numa altura em que os EUA já lutam para devolver a inflação a níveis confortáveis.
A longo prazo, a deterioração das relações poderá levar a Europa a reduzir a sua dependência dos EUA e a aprofundar os laços comerciais noutros países, minando os laços que alimentaram a prosperidade em ambos os lados do Atlântico.
Para os EUA, o resultado final poderá ser que as empresas americanas vendam menos para a Europa, reduzindo os lucros e abrindo as portas a concorrentes de países como a China, disse Mary Lovely, investigadora sénior do Peterson Institute for International Economics, um think tank. “Uma vez formadas essas novas relações, é muito difícil mudá-las”, disse ele.
As economias dos EUA e da Europa estão interligadas. A União Europeia é o maior parceiro comercial dos EUA, e a Europa é a maior fonte de investimento directo estrangeiro nos EUA, com 3,6 biliões de dólares investidos nos EUA até 2024. Também vai no sentido inverso: as empresas americanas fazem enormes fortunas vendendo software, produtos financeiros e petróleo através do Atlântico.
Philip A. “Não existem relações mais profundas nos negócios”, disse Lack, diretor do programa de economia do Centro de Estudos Estratégicos e Internacionais. “Se você considerar a construção de um data center de IA (e) ele será financiado por receitas da Europa e de outros lugares.”
Uma guerra comercial não é o único risco económico. Alguns analistas alertam que as ameaças de Trump contra a Europa também poderão dissuadir os investidores europeus de investir em ações e obrigações dos EUA, levando a um dólar americano mais fraco, a ações dos EUA mais baixas e a custos da dívida dos EUA mais elevados. Os custos de financiamento mais elevados, por sua vez, pesam sobre o investimento empresarial e as despesas das famílias, conduzindo a um crescimento económico mais lento.
Trump usou o poder incomparável da economia americana como uma ferramenta poderosa para submeter aliados e adversários à sua vontade. E até agora, ele conseguiu o que queria. A Europa, dependente do apoio militar dos EUA contra uma Rússia hostil, tem mais a perder com o conflito, dando aos seus líderes um incentivo para apaziguar Trump em vez de atacar. Foi o que aconteceu no ano passado, quando a União Europeia concordou com um acordo comercial instável, em vez de correr o risco de perder o apoio dos EUA à guerra na Ucrânia. Mas alguns analistas dizem que esta não é uma conclusão precipitada de que a Europa será reunificada.
No sábado, Trump disse que iria impor tarifas de 10 por cento à Dinamarca, Noruega, Suécia, França, Alemanha, Reino Unido, Países Baixos e Finlândia a partir de 1 de fevereiro. Se não for alcançado um acordo sobre a venda da Gronelândia aos EUA até lá, as tarifas aumentarão para 25 por cento em 1 de junho, escreveu Trump nas redes sociais. Entre os produtos europeus sujeitos às tarifas propostas encontra-se uma gama de bens de luxo, desde perfumes, queijos e vinhos franceses até automóveis alemães.
Embora o comércio transatlântico de bens tenha crescido mais lentamente após a recessão de 2007-09, as exportações de serviços dos EUA expandiram-se rapidamente. Inclui serviços financeiros, jurídicos e de seguros, mas está mais focado em serviços digitais e de computação em nuvem fornecidos por empresas líderes de tecnologia americanas, como Microsoft, Amazon, Google e IBM. A União Europeia é o maior destino das exportações de serviços dos EUA, representando 294,7 mil milhões de dólares em 2024 para o bloco.
Sridhar Ramaswamy, CEO da empresa americana de software em nuvem Snowflake, disse que qualquer empresa de tecnologia de sucesso está ganhando muito dinheiro em lugares como a Europa Ocidental. “Seja regulamentação ou tarifas e impostos reais, acho que é muito eficaz”, disse Ramaswamy em Davos.
Alguns líderes da União Europeia disseram que podem recusar-se a ratificar o acordo comercial do ano passado com os Estados Unidos, que reduz as tarifas sobre as exportações americanas para a Europa. Eles também consideram impostos retaliatórios. A resposta de Brad W. Europe, dizem os economistas, será provavelmente orquestrada para maximizar a pressão política sobre os EUA, visando as exportações dos EUA que são visíveis e “simbolicamente importantes para os estados vermelhos”, disse Seser, economista do Conselho de Relações Exteriores. Em disputas comerciais anteriores, a União Europeia impôs tarifas sobre produtos como o bourbon, as motocicletas Harley-Davidson e os produtos agrícolas.
“Pense nos bens de consumo que a Europa adora, mas que poderia prescindir”, disse Setser.
À medida que as tarifas aumentam e a retaliação europeia se expande, os riscos aumentam vertiginosamente. Alguns economistas acreditam que a tarifa ameaçada por Trump de 25% seria suficientemente elevada em alguns setores para interromper o comércio bilateral nas categorias afetadas, para além das tarifas existentes de 10% a 15%.
Os economistas dizem que mesmo que a Europa não retalie, as tarifas adicionais serão um peso para a economia dos EUA, pelo menos no curto prazo, porque aumentarão os preços para as empresas e consumidores norte-americanos.
Um novo estudo do think tank alemão Kiel Institute for World Economics descobriu que as empresas e consumidores americanos pagaram 96% dos custos tarifários em 2024 e 2025, enquanto os exportadores estrangeiros absorveram apenas 4%. As tarifas ainda não provocaram o pico inflacionista que os economistas esperavam, e a economia dos EUA cresceu ao ritmo mais rápido dos últimos dois anos – bem à frente da Europa.
No entanto, a economia dos EUA tem fraquezas. O seu sector industrial, já sob pressão das tensões comerciais e das elevadas taxas de juro e de algumas medidas de flexibilização, é particularmente vulnerável porque as suas cadeias de abastecimento estão intimamente ligadas à Europa, disse Lovely.
Muitas empresas dos EUA obtêm maquinaria, turbinas e componentes da Europa e as tarifas aumentam os seus custos. Se a Europa impor tarifas sobre os produtos dos EUA, os fabricantes que exportam através do Atlântico poderão sofrer um golpe. “É outro sucesso”, disse Lovely.
Entre os locais em risco: Spartanburg, SC A área abriga uma ampla fábrica da BMW que emprega cerca de 12 mil pessoas e sustenta indiretamente dezenas de milhares de empregos em toda a Carolina do Sul. A fábrica adquire alguns motores e peças da Europa e exporta mais de metade dos seus carros, muitos deles para a União Europeia. Stuart Pearson, chefe de pesquisa automotiva e de mobilidade da Oxcap Analytics, disse que as tarifas retaliatórias poderiam forçar a BMW a cortar a produção nos EUA.
No entanto, os fabricantes de automóveis dos EUA dependem menos do mercado europeu e poderão beneficiar se tarifas mais elevadas atingirem as importações de automóveis europeias e as tornarem mais competitivas, disse Pearson. As tarifas também poderiam encorajar mais empresas estrangeiras a abrir fábricas nos EUA, impulsionando ainda mais o sector industrial.
Os investidores europeus detêm cerca de 8 biliões de dólares em ações e títulos dos EUA, “quase o dobro do resto do mundo”, escreveu George Saravelos, chefe global de investigação cambial do Deutsche Bank, num relatório no domingo.
“Nas condições em que a estabilidade geoeconómica da aliança ocidental está existencialmente ameaçada, não está claro por que razão os europeus estão a preparar-se para este sector”, disse ele.
É a primeira vez que Wall Street se pergunta se outros países poderiam tentar tornar-se menos ligados política e financeiramente aos EUA, levantando preocupações sobre um potencial comércio de “Venda a América” no início do ano passado, depois de a administração Trump ter sinalizado que estava cautelosa em relação ao apoio militar à Europa e, mais tarde, quando ameaçou impor tarifas sobre as importações globais.
Estes receios acabaram por se revelar exagerados. Os investidores estrangeiros demonstraram uma forte procura por activos financeiros dos EUA no ano passado, com o S&P 500 a registar ganhos de dois dígitos pelo terceiro ano consecutivo. Os títulos do Tesouro dos EUA continuam a ser o derradeiro activo de refúgio para bancos centrais e investidores em todo o mundo, ajudando o país a gerir grandes défices orçamentais sem enfrentar taxas de juro mais elevadas.
Rich Nuzum, executivo sênior da gestora de ativos Franklin Templeton, disse que os mercados aprenderam a ignorar as tarifas de Trump e sugeriu que as novas tarifas ameaçadas sobre a Europa seriam semelhantes. “Houve um tempo em que o mercado prestava muita atenção ao anúncio das tarifas, já não é assim”, disse. “O mercado está confiante de que isso será resolvido. Pode ser barulhento, pode ser perturbador, pode ser assustador, mas será resolvido.”
A pior tensão económica seria se a Europa utilizasse a sua chamada ferramenta anti-coerção, apelidada de “Bazuca”, que lhe permitiria atingir os serviços e investimentos americanos. Num tal cenário, a UE poderia aumentar os impostos, reforçar os controlos regulamentares ou proibir as empresas americanas de operar na Europa.
Isso está atingindo indústrias como a farmacêutica. As empresas americanas canalizam frequentemente as actividades de I&D através de países como a Irlanda, onde fabricam ingredientes activos e permitem a dedução dos lucros nas jurisdições fiscais. As empresas de tecnologia podem enfrentar tal exposição. Por exemplo, a Apple detém uma propriedade intelectual significativa e regista a maior parte dos seus lucros globais na Irlanda, embora muitos dos seus dispositivos sejam fabricados na China e em todo o mundo.
“Os negócios das empresas mais lucrativas do mundo têm uma presença europeia significativa”, disse Cecer no Conselho de Relações Exteriores. Acrescentou que a Europa significaria então lucros globais mais baixos para as empresas norte-americanas, avaliações mais fracas do mercado de ações, especialmente em tecnologia, e menos capacidade para investir em áreas como a inteligência artificial.
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