Dados do Departamento do Tesouro indicam que o custo diário desta dívida é agora o principal factor do défice. Até o final de 2025, só os pagamentos mensais de juros serão surpreendentes US$ 276 bilhõesUm número que agora rivaliza com todos os orçamentos anuais de algumas agências federais. Dado que o rácio dívida/PIB permanece próximo 126%Os EUA estão a entrar no que os economistas chamam de “zona de perigo económico”.
Esta alavancagem tem historicamente limitado a capacidade de um país se movimentar durante crises económicas. À medida que a dívida cresce aproximadamente 8 bilhões de dólares a cada 24 horasA protecção contra uma potencial recessão está a diminuir.
A preocupação surge em um momento vulnerável. A acessibilidade da habitação continua a ser difícil, apesar dos esforços políticos para limitar a propriedade institucional de habitações unifamiliares. O custo da educação continua a aumentar mais rapidamente do que os salários. O planeamento da reforma tornou-se mais caro, enquanto a inflação reduziu o poder de compra em todos os níveis de rendimento. Muitas famílias, dizem os economistas, sentem-se mais seguras financeiramente sem uma riqueza significativa.
Kurt Couchman, pesquisador sênior em política econômica Americanos pela ProsperidadeArgumenta-se que essas tensões compartilham uma fonte comum. A dívida federal excessiva, diz ele, já está a pesar sobre o crescimento económico. Se não for controlada, poderá empurrar os EUA para uma recessão profunda, especialmente durante o próximo choque global. Embora uma crise total da dívida não seja inevitável, Couchman e outros alertam que a margem de erro está a diminuir.
Como o aumento da dívida federal retarda o crescimento económico
A dimensão da dívida de 38,5 biliões de dólares é apenas metade da história; O verdadeiro estresse vem do custo de carregá-lo. Em 2025 e no início de 2026, um ambiente de taxas de juro “mais longo” mudou fundamentalmente a matemática da economia dos EUA.
Os economistas alertam que estes custos crescentes dos juros poderão funcionar como um enorme “imposto” sobre o crescimento futuro. Quando o governo gasta cerca de 300 mil milhões de dólares por trimestre apenas em pagamentos de juros, esse capital é efectivamente removido da economia produtiva. Não pode ser utilizado para infra-estruturas, investigação científica ou educação. Este fenómeno é chamado de “crowd-out”, onde os empréstimos governamentais necessitam de extrair oxigénio do mercado de investimento privado. Como resultado, as previsões de crescimento do PIB para 2026 foram revistas em baixa. 1,5%. Esta estagnação é especialmente preocupante, uma vez que os EUA enfrentam um “tsunami prateado” de baby boomers reformados, o que aumentará a procura pela Segurança Social e pelo Medicare. Sem um forte crescimento, a base tributária não consegue sustentar estas obrigações de despesas obrigatórias, criando um ciclo de retroalimentação de mais dívida e de expansão mais lenta.
Os economistas não estão alarmados com o próprio peso da dívida do governo. Os títulos do Tesouro dos EUA continuam a ser a pedra angular dos mercados financeiros globais. Esse é o verdadeiro problema Rácio dívida/PIBMede quanto um país deve em comparação com o que produz.
Quando a dívida aumenta mais rapidamente do que o crescimento económico, os pagamentos de juros consomem uma parcela crescente das receitas federais. Isto deixa menos dinheiro para programas de infra-estruturas, investigação, preparação para a defesa e mobilidade social. Com o tempo, a produtividade enfraquece e o crescimento dos salários abranda.
Múltiplas instituições, incluindo Escritório de Orçamento do CongressoO Banco MundialE Fundo Monetário InternacionalAlerta que se a dívida exceder determinados limiares relativos ao PIB, o crescimento a longo prazo começará a diminuir. Couchman observa que os EUA estão a aproximar-se de níveis de dificuldades económicas que tornarão difícil a sua reversão.
A inflação já deu uma prévia. A enorme expansão monetária durante a pandemia ajudou a estabilizar os mercados, mas alimentou aumentos de preços. Os custos dos empréstimos aumentaram à medida que a inflação caiu. O resultado é um crédito mais restrito, taxas hipotecárias mais altas e menos investimento empresarial. Para os trabalhadores, isso significa menos oportunidades e ganhos de rendimento mais lentos.
Riscos da dívida num ambiente de segurança global volátil
O stress financeiro está a desenvolver-se num contexto global tenso. Os compromissos diplomáticos e de defesa dos EUA continuam extensos, especialmente em meio à instabilidade contínua no país Médio Oriente. O conflito contínuo envolvido IsraelOs riscos de repercussão regional estão associados Irãe a necessidade de uma presença militar sustentada dos EUA impõe exigências adicionais às despesas federais.
Os economistas alertam que uma dívida elevada pode limitar a flexibilidade em crises. Quando os governos já exercem uma enorme influência, a resposta aos choques geopolíticos torna-se cada vez mais dispendiosa. Os mercados exigem rendimentos mais elevados. A pressão cambial aumenta. As escolhas políticas são limitadas.
Fundador Ray Dalio Associados BridgewaterAlertou repetidamente que a dívida excessiva acabará por forçar os governos a acordos dolorosos. Estas incluem cortar gastos durante recessões, aumentar impostos durante períodos de crescimento fraco ou depender de ganhar dinheiro que corre o risco de uma inflação renovada.
Couchman acrescenta que o estresse económico prolongado pode ter consequências políticas. A história mostra que recessões ou recessões graves muitas vezes reconstroem a confiança do público nas instituições. A ansiedade económica pode aumentar o apoio a políticas extremas e complicar ainda mais a estabilidade a longo prazo.
Uma crise da dívida dos EUA é inevitável?
Muitos analistas argumentam que os Estados Unidos estão numa posição única para gerir a sua dívida. O dólar continua a ser a moeda de reserva mundial. Os títulos do Tesouro ainda são amplamente vistos como ativos seguros. A procura pela dívida dos EUA continua forte.
No entanto, Couchman adverte que a confiança não é garantida para sempre. Se os investidores exigirem taxas de juro muito mais elevadas ou se os compradores se tornarem mais escassos, poderá ocorrer uma verdadeira crise da dívida. Nesse cenário, o governo enfrenta escolhas difíceis: cortes agressivos nas despesas, impostos mais elevados ou uma expansão monetária que enfraquece o dólar.
Embora uma recessão não seja uma previsão básica, os economistas concordam que é Recessões são cíclicas. A preocupação é entrar na próxima recessão com capacidade financeira limitada. A dívida elevada reduz a capacidade do governo de estimular o crescimento sem causar inflação ou reveses no mercado.
A transparência e a disciplina fiscal poderão restaurar a confiança?
Não existe solução indolor. Os cortes nas despesas são politicamente difíceis. O aumento de impostos acarreta riscos económicos. As regras económicas mostram resultados mistos a nível mundial, muitas vezes melhorando temporariamente os orçamentos antes do retorno da derrapagem.
Proposta inicial de Couchman Mais transparência. Ele defende que o Congresso adopte um processo orçamental abrangente que contabiliza claramente todas as despesas e receitas. Dados económicos claros e acessíveis permitirão que os legisladores e o público compreendam melhor as compensações e as consequências a longo prazo.
O objectivo, diz ele, é a responsabilização e não a austeridade. O crescimento sustentável depende da confiança. Sem um orçamento claro e um planeamento realista, alertam os economistas, o sonho americano continuará a desaparecer silenciosamente muito antes de ocorrer qualquer crise formal da dívida.
PERGUNTAS FREQUENTES:
P: O que torna a dívida nacional dos EUA um risco para o crescimento económico? Resposta: A preocupação não é apenas o tamanho da dívida, mas o seu ritmo em relação ao crescimento do PIB. A dívida federal atingiu quase 38,5 biliões de dólares, enquanto os custos com juros ultrapassarão os 276 mil milhões de dólares até ao final de 2025. À medida que mais receitas vão para o serviço da dívida, resta menos financiamento para produtividade, salários e investimento a longo prazo.
P: A elevada dívida nacional causa realmente uma recessão ou depressão?
R: Os economistas dizem que as recessões são cíclicas e acontecem independentemente dos níveis de dívida. A dívida elevada aumenta o risco de uma recessão profunda se os custos dos empréstimos subirem ou se a procura por títulos do Tesouro enfraquecer. Em casos extremos, cortes forçados na despesa ou políticas deflacionistas podem aumentar as pressões económicas.
