Os preços do petróleo bruto estão em queda após o aumento da possibilidade de ataques dos EUA ao Irão. No entanto, antes do recuo, o petróleo Brent e o WTI subiram para o seu nível mais alto em meses, desafiando as previsões pessimistas para o ano – e dividindo os traders entre a geopolítica e os fundamentos.
Basicamente, a maioria dos observadores e analistas concordam que a oferta de petróleo bruto é significativamente superior à procura. Na verdade, o Goldman Sachs revisou recentemente as suas previsões de preços para 2026, dizendo que agora espera que o petróleo Brent caia ainda mais, depois de ter perdido cerca de um quinto do seu valor no ano passado.
“O aumento dos stocks globais de petróleo e a nossa previsão de um excedente de 2,3 mb/d em 2026 sugerem que o reequilíbrio do mercado provavelmente exigirá preços mais baixos do petróleo em 2026 para abrandar o crescimento da oferta não-OPEP e apoiar o crescimento sólido da procura, sem grandes perturbações na oferta ou cortes de produção da OPEP”, disse Goldman no início desta semana – apesar dos protestos no Irão que levaram a grandes manchetes já terem chegado às manchetes.
Por outro lado, a aquisição efectiva da indústria petrolífera da Venezuela pelos EUA teve um compreensível efeito descendente sobre os preços. Esta semana, um responsável de Washington disse aos meios de comunicação social que os EUA tinham vendido a primeira tranche de petróleo bruto venezuelano por 500 milhões de dólares, com mais vendas a seguir. Fundamentalmente, isto fortalece a defesa do sentimento de baixa. No entanto, declarações de executivos da indústria petrolífera apelando à cautela sobre a possibilidade de uma rápida recuperação na produção petrolífera venezuelana pesaram sobre esse sentimento.
Entretanto, os ataques de drones contra três petroleiros no Mar Negro provocaram um novo surto de medo de interrupções no fornecimento, aumentando as expectativas de uma possível interrupção no fluxo de petróleo iraniano para o exterior. Um relatório da Reuters citou uma fonte não identificada dizendo que o Cazaquistão sofreu uma queda de 35 por cento na sua produção de petróleo durante as primeiras duas semanas de janeiro devido a ataques que também incluíram ataques ao Consórcio do Oleoduto Cáspio pelas forças ucranianas. O Cazaquistão apelou aos Estados Unidos e à União Europeia para ajudarem a garantir o transporte de petróleo no Mar Negro.
Falando da UE, surgiram esta semana notícias de que Bruxelas está a planear outro corte no seu preço máximo do petróleo russo, numa tentativa de reduzir as receitas petrolíferas da Rússia, vinculando a cobertura de seguros ocidental ao preço máximo. O novo nível do preço máximo será fixado a partir do próximo mês em US$ 44,10 por barril. Até agora, os limites de preços não foram capazes de causar muitos danos ao orçamento russo, mas a União Europeia vê-os como um mecanismo de trabalho para prejudicar a economia russa, numa tentativa de a retirar da Ucrânia.
Talvez o desenvolvimento mais otimista para o petróleo nos últimos dias tenha sido o sinal do Presidente Donald Trump de que não descarta a possibilidade de um ataque militar contra o Irão. Este sinal, no entanto, foi rapidamente substituído por observações do presidente dos EUA de que o governo iraniano estava a aliviar o ataque aos manifestantes, reduzindo a probabilidade de um ataque militar. Foi então que o recuo do petróleo começou e continua até hoje, prova de que a narrativa da abundância está a dominar o mercado petrolífero.
As expectativas de um maior crescimento na produção de petróleo continuam a ser dominantes neste mercado, com analistas como a Administração de Informação sobre Energia dos EUA e a Agência Internacional de Energia a preverem novos aumentos na oferta, mesmo quando a OPEP põe fim à anulação dos cortes de produção implementados já em 2022 para aumentar os preços. Mesmo assim, os perfuradores de xisto estão sinalizando que ficarão insatisfeitos com o WTI mais próximo de US$ 50 do que com US$ 60, e com a desaceleração do crescimento da produção. Na verdade, a EIA previu, na sua última previsão energética de curto prazo, que a produção de petróleo dos EUA se estabilizaria este ano, diminuindo mesmo uma polegada, e prolongaria o declínio até 2027.
O mercado petrolífero ignorou isto até agora, embora a produção petrolífera dos EUA tenha sido o principal impulsionador das previsões do mercado baixista, graças ao seu crescimento rápido e significativo. Esse crescimento já desapareceu, mas todos parecem ignorar o facto, acreditando firmemente que já há demasiado petróleo no mundo – e os dados parecem apoiar isto, com os meios de comunicação a citarem um cálculo do Kepler, havia cerca de 1,3 mil milhões de barris de petróleo bruto na água em Dezembro, o que foi o valor mais elevado desde 2020 e as quarentenas da epidemia.
No entanto, Ron Bosso, da Reuters, observou numa coluna recente que um quarto desse petróleo provém da Rússia, do Irão e da Venezuela – os produtores que foram sancionados. Este petróleo leva mais tempo para encontrar compradores por causa das sanções, mas encontra compradores, observou Bosso. Isto sugere que o número de barris em navios-tanque não é necessariamente a indicação mais precisa da abundância física, especialmente à luz dos dados recentemente divulgados sobre as importações chinesas, que mostram que as importações de petróleo do país atingiram o pico tanto em Dezembro como em 2025 como um todo. A previsão do preço do petróleo é notoriamente pouco fiável. Parece que hoje em dia é ainda menos fiável do que o habitual, à medida que narrativas e agendas contraditórias continuam a colidir, tornando o mercado petrolífero um lugar confuso para se estar.
Por Irina Slav para Oilprice.com
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