O anúncio do presidente dos EUA, Donald Trump, de novas tarifas sobre oito países europeus sobre a Groenlândia alimentou o sentimento na abertura das negociações na segunda-feira, com as ações da região sofrendo uma liquidação.
A maioria das principais moedas esteve mais fraca face ao dólar no início das negociações, com o euro e a libra esterlina a liderarem entre os seus pares do Grupo dos 10. O iene e o franco suíço ficaram ligeiramente mais fortes, à medida que os comerciantes procuravam activos seguros.
No sábado, Trump anunciou tarifas de 10% sobre produtos provenientes de países europeus que se uniram para apoiar a Gronelândia face às ameaças dos EUA de tomar o território semiautónomo dinamarquês, a partir de 1 de Fevereiro.
O anúncio suscitou uma repreensão imediata dos líderes europeus, incluindo o presidente francês Emmanuel Macron, que planeia solicitar a ativação da ferramenta anticoerção da UE – o meio de responsabilização mais poderoso do bloco. Os legisladores da União Europeia também estão preparados para suspender a aprovação de um acordo comercial com os Estados Unidos que foi alcançado no ano passado e impor uma tarifa norte-americana de 15% sobre a maioria dos produtos da UE.
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“Num futuro próximo, qualquer aumento repentino nas tarifas na Europa poderá desencadear um episódio clássico de risco, especialmente depois de um início de ano forte que apoiou um sentimento construtivo”, disse Florian Ielpo, chefe de investigação macro da Lombard Odier Asset Management. “Neste cenário, os títulos do governo poderiam ganhar, os ativos de qualidade provavelmente seriam mais elevados e o ouro poderia capturar a procura”, disse ele.
De acordo com Vincent Mortier, diretor de investimentos da Amundi SA, o impacto deverá ser mais pronunciado para as ações no curto prazo e menos pronunciado para títulos e moedas. O feriado de segunda-feira nos EUA também oferece condições de mercado mais fracas, sem negociação em dinheiro do Tesouro durante a noite.
Mortier disse que as consequências das notícias “poderiam ter um impacto negativo nas perspectivas de crescimento da Europa, mas provavelmente numa escala muito limitada”. “A longo prazo, isto poderá ser um catalisador positivo para a Europa acelerar a sua agenda estratégica independente e formar novas alianças.”
A ameaça de tarifas de Trump poderá revelar-se uma interrupção indesejável na recuperação das ações europeias, que registaram um desempenho superior ao dos seus homólogos norte-americanos, à medida que os investidores migraram para setores regionais que vão desde a defesa até aos mineiros e fabricantes de chips. As perspectivas da região foram impulsionadas pelo aumento dos gastos fiscais alemães, pelas taxas de juro mais baixas e pelas expectativas de melhores lucros.
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Desde o início de 2025, o Stoxx Europe 600 ganhou 36% em termos de dólares, o dobro do ganho do S&P 500 no mesmo período. O índice de referência europeu é agora negociado a cerca de 16 vezes os lucros futuros, acima da sua média dos últimos 15 anos, e reduz o seu desconto em relação aos pares dos EUA para cerca de 30%.
“O ano começou muito bem nos mercados financeiros, mas esta nova situação poderá levar a um pequeno retorno”, disse Vincent Juvins, estrategista-chefe de investimentos do ING em Bruxelas. “Se olharmos estritamente para um aumento tarifário, é algo que pode ser absorvido economicamente, mas a possibilidade de um colapso no mundo ocidental terá consequências que não posso medir.”
Os estrategistas do Citigroup Inc., liderados por Beata Manthei, estimaram anteriormente que uma tarifa de 10% sobre a Europa deveria aumentar o lucro por ação na Europa em 2 a 3 por cento.
O quadro é ainda pior para aqueles que estão mais expostos aos impostos dos EUA. Uma cesta de empresas expostas do Goldman Sachs Group Inc., incluindo a empresa de navegação AP Moller – Maersk A/S, a montadora BMW AG e a fabricante de equipamentos elétricos Legrand SA, quase não mudou no ano passado, enquanto o Stoxx 600 subiu 17%.
Bens de luxo, fabricantes de automóveis e mineradores estavam entre os setores que ficaram sob pressão após o “Dia da Liberdade” de Trump, em abril. As ações com exposição a cadeias de valor internacionais, tais como bens de consumo discricionário e bens de consumo básicos, também poderão ser afetadas.
No entanto, qualquer resposta pode durar pouco até que haja mais clareza sobre a situação. As ações defensivas também podem aumentar, disse Juvins do ING, limitando o escopo das vendas.
“O facto de esta ameaça estar nas redes sociais em vez de ter sido redigida numa ordem executiva e a sua implementação ter sido adiada significa que muitos investidores podem decidir esperar antes de reagir”, disse Brian Jacobsen, economista-chefe da Anexo Wealth Management.
Isto poderá ser o caso, em particular, do euro, uma vez que o Deutsche Bank AG prevê um declínio limitado da moeda regional, em parte devido ao quanto os EUA dependem da Europa para obter capital. As tarifas também poderão ser um catalisador para uma maior coesão política da UE, o que significa que qualquer queda no euro face ao dólar poderá não durar esta semana.
“Do nosso ponto de vista, o principal aspecto a observar nos próximos dias será se a UE decidirá activar a sua ferramenta anti-aplicação para activar medidas que afectam os mercados de capitais”, escreveu George Saravelos, chefe global de investigação cambial do Deutsche, numa nota aos clientes. “São as armas de capital, e não os fluxos comerciais, que ainda perturbam os mercados.”
