O próximo orçamento é significativo porque é o primeiro orçamento a alinhar-se com as recomendações da 16ª Comissão de Finanças, que determina as transferências financeiras entre o Centro e os estados para os próximos cinco anos, afirmou a agência de classificação.
O ICRA espera que o défice fiscal do Centro seja limitado a 4,3 por cento do PIB em 2026-27, muito inferior aos 4,4 por cento orçamentados em 2025-26, apoiando um crescimento de 9,8 por cento do PIB nominal.
Com base nesta trajetória, espera-se que o rácio dívida/PIB do governo central diminua de 56,1 por cento em 2025-26 para cerca de 55,1 por cento em 2026-27, em linha com a trajetória de consolidação média.
Apesar de uma melhoria marginal no rácio do défice, espera-se que o défice orçamental absoluto aumente para 16,9 biliões de rupias em 2026-27, em comparação com 15,7 biliões de rupias em 2025-26.
O aumento deve-se principalmente ao aumento das despesas de capital, uma vez que o governo procura antecipar as despesas em infra-estruturas antes que a austeridade fiscal se agrave devido à implementação esperada da 8.ª Comissão Central de Pagamentos de 2027-28, que aumentará as responsabilidades salariais e pensões.
“Com base nas recomendações da 8ª Comissão Central de Pagamento (CPC), acreditamos que o GoI aumentará as despesas de capital em ~ 14% (para 13,1 trilhões de rupias) a partir do ano fiscal de 2028, na forma de despesas comprometidas mais altas. Dos estimados 11,5 trilhões de rupias em 2025-26, acreditamos que aumentará cerca de 14 por cento, para 13,1 trilhões de rupias em 2026-27. trilhões, equivalente a 3,3 por cento do PIB.
Espera-se que esta ênfase contínua no investimento apoie a actividade de investimento e melhore a qualidade da despesa pública.
Em termos de receitas, prevê-se que a receita fiscal bruta cresça cerca de 7 por cento em 2026-27, impulsionada por uma expansão robusta de 11 por cento na arrecadação de impostos diretos.
Em contrapartida, o crescimento dos impostos indirectos deverá permanecer em torno de 2 por cento, reflectindo o impacto da redução da taxa de GST introduzida a partir de Setembro de 2025.
Depois de contabilizar a partilha fiscal central para os estados, estimada em 15,4 biliões de rupias, espera-se que a receita fiscal líquida do Centro aumente 5,2 por cento, para 28,5 biliões de rupias, em 2026-27.
Espera-se que uma transferência de dividendos de 2,7 biliões de rupias do Banco Central da Índia em 2025-26 diminua no próximo ano, mas espera-se que as receitas não fiscais aumentem cerca de 5 por cento.
Prevê-se que o crescimento das despesas das receitas permaneça em torno de 4 por cento em 2026-27, apoiado por um crescimento mais lento nos pagamentos de juros e subsídios. Como resultado, prevê-se que o défice de receitas diminua para 4,7 biliões de rupias, ou 1,2% do PIB, marcando o rácio mais baixo em quase duas décadas.
Contudo, o custo mais elevado do capital e o aumento acentuado nos reembolsos da dívida aumentarão as necessidades de financiamento. Espera-se que os empréstimos do mercado bruto cresçam 15-16 por cento, para 16,9 biliões de rupias, em 2026-27.
De acordo com a convenção, o Orçamento da União para 2026-27 será apresentado no Parlamento em 1 de fevereiro de 2026.
