A UnitedHealth (UNH) está sob ataque em 15 de janeiro, após relatos de que uma investigação do comitê do Senado descobriu que a seguradora empregou “táticas agressivas” para maximizar os pagamentos federais do Medicare Advantage.
A UNH alegadamente utilizou inteligência artificial avançada, pessoal especializado e equipamento de digitalização de alta tecnologia para identificar diagnósticos discricionários – muitas vezes condições menores – que justificam reembolsos governamentais mais elevados, independentemente de esses diagnósticos necessitarem de tratamento.
No momento em que este artigo foi escrito, as ações da UnitedHealth subiram mais de 40% em relação ao seu mínimo de 52 semanas.
De acordo com as conclusões do Senado, as pontuações médias de risco da UnitedHealth excedem os padrões de referência da indústria em cerca de 0,28 pontos, resultando num gasto adicional de 643 dólares anuais por membro do governo, em comparação com as médias da indústria.
Estas novas alegações surgem pouco depois do acordo de 556 milhões de dólares da Kaiser Permanente, criando riscos de execução adicionais para as ações da UNH, que já caíram cerca de 45% em relação aos níveis máximos no final de 2024.
Além disso, a empresa cotada na NYSE caiu recentemente abaixo do nível de suporte significativo em linha com a sua média móvel de longo prazo (200 dias), reforçando a pressão descendente que poderá continuar nas próximas semanas.
Embora as ações da UnitedHealth sejam atualmente negociadas com desconto, o seu múltiplo comprimido provavelmente reflete o ceticismo apropriado do mercado.
A empresa já enfrentou ventos contrários significativos até 2025. O seu rácio de cuidados médicos deteriorou-se, o seu CEO demitiu-se e os retrocessos nas orientações abalaram os investidores.
E agora as conclusões da investigação do Senado, combinadas com as investigações em curso sobre a acusação do DOJ, criaram um ambiente de risco regulamentar e de reputação que limita grande parte da expansão, pelo menos no curto prazo.
É por isso que o preço mais baixo nos contratos de opções que expiram em meados de Abril – de acordo com Burchart – está actualmente em torno de 293 dólares, indicando uma potencial desvantagem de mais 12% em relação aos níveis actuais.
Apesar dos riscos significativos relacionados com a duração e resolução da incerteza regulamentar, os analistas de Wall Street ainda não jogaram a toalha às ações da UNH.
