O Bank of America Securities começa 2026 com uma mensagem forte: as ações dos bancos podem vencer o S&P 500 novamente.
Os analistas dizem que isto faz parte de uma trajetória plurianual impulsionada pela desregulamentação, um melhor ciclo dos mercados de capitais, o aumento do investimento interno e uma qualidade de crédito geralmente estável.
O relatório “Year Ahead 2026” do BofA sobre os bancos dos EUA disse que as condições atuais se assemelham mais ao final dos anos 1990 e início dos anos 2000 do que após a crise financeira global, quando os bancos tiveram que lidar com rendimentos mais baixos e regras mais rígidas.
O plano da empresa é claro: concentrar-se nos GSIBs, que são os bancos globais sistemicamente importantes que fazem muitos negócios nos mercados de capitais. Compre apenas áreas que possam apresentar crescimento e alavancagem operacional.
O BofA tem algumas grandes ideias para 2026, e você pode vê-las em quatro das principais opções de compra: Citigroup, Wells Fargo, Morgan Stanley e Goldman Sachs.
O Bank of America sinaliza uma reavaliação das ações bancárias.Foto de Oscar Wong da Getty Images” loading=”eager” height=”640″ width=”960″ class=”yf-lglytj loader”/>
O Bank of America sinaliza uma reavaliação das ações bancárias.Foto de Oscar Wong em Getty Images
Não há apenas uma razão pela qual o Bank of America se sente confiante nas ações dos bancos. O ministério, por outro lado, vê uma série de motivações fundamentais que se unem ao mesmo tempo, o que considera um contexto excepcionalmente favorável para o sector.
Estas forças incluem as regras e a actividade do mercado de capitais, as alterações nos balanços e as tendências dos empréstimos. Quando reunimos todos eles, eles ajudam a explicar por que o BofA acredita que a liderança no setor bancário está se tornando mais clara à medida que nos aproximamos de 2026.
Relacionado: Novo Nordisk perde discretamente uma importante fonte de Washington em meio à guerra de preços
O BofA tem uma visão particular do setor por vários bons motivos:
A empresa acredita que a adição do GSIB, do “Endgame” de Basileia e do limite de ativos de US$ 100 bilhões continuarão a flexibilizar o capital e reduzir a “arbitragem” entre bancos, de acordo com a Moody’s.
O BofA espera que as fusões e aquisições e os IPOs sejam fortes devido ao interesse estratégico dos investidores e patrocinadores e a um processo de aprovação tranquilo.
As fusões e aquisições bancárias são aceleradas. O BofA prevê mais fusões bancárias, especialmente bancos regionais que procuram crescimento e depósitos.
A estabilidade tarifária é mais importante que os cortes. O BofA não gosta automaticamente de “sem cortes”. Segundo ela, uma curva de rendimentos positivamente inclinada e uma menor volatilidade das taxas melhoram as margens líquidas de juros.
A IA ainda não é a história de ganhar dinheiro em 2026. Os bancos estão a apostar na IA, mas o Bank of America não acredita que esta terá um grande impacto nos lucros em 2026, mesmo que se torne um impulsionador mais caro a longo prazo.
A qualidade do crédito provavelmente permanecerá estável. Sem uma recessão, o BofA não espera um enorme ciclo de crédito ou muitas melhorias. Ele observa que exposições “únicas” e exposições especiais ainda podem representar riscos significativos.
Em suma, o BofA acredita que os GSIB serão responsáveis, e a posição da empresa em ações individuais em 2026 mostra isso.
O BofA afirma novamente que o Citigroup é uma compra sólida e classifica-o como o maior risco/recompensa entre os bancos de grandes acionistas, graças à “autoajuda” e a um espírito cíclico e regulatório.
preço de US$ 122,50 É 7 de janeiro
preço-alvo de 140 dólares (acima de $ 120)
14,3% reverso implícito
Previsão de lucro por ação para 2026: US$ 10,57
Previsão de lucro por ação para 2027: US$ 12,06
Crescimento médio anual do EPS (2026-2027): Aprox. 25%
Potenciais catalisadores: Recompra de ações, alavancagem operacional e progresso na resolução de ordens de consentimento regulatório emitidas em 2020
A tese do BofA sobre o Citi baseia-se na execução e em catalisadores, tais como alavancagem operacional, recompras e “redução de risco” (que inclui o desinvestimento de empresas não essenciais).
Também sugere que o Citi poderá ter mais liberdade e apoio aos seus planos à medida que se aproxima de abandonar as ordens de consentimento do Fed e do OCC em 2020.
O próprio modelo do BofA sugere que o lucro por ação se expandirá em média cerca de 25% a cada ano entre o exercício financeiro de 26 e o exercício financeiro de 27, e que os rendimentos irão melhorar (mostra que o ROTCE melhorará cerca de 300 pontos base de 2025 a 2027, com um caminho em direção ao ROTCE baixo para adolescentes no longo prazo).
Outra Wall Street
A empresa também afirma que há potencial de valorização se o Citi conseguir proporcionar margens mais elevadas, uma alavancagem operacional mais forte ou custos de crédito ligeiramente inferiores às expectativas subjacentes.
O que poderia dar errado? O BofA enumera os riscos tradicionais de uma recuperação: execução, choque macroeconómico e custos regulamentares. Mencionam também a possibilidade de os investidores não acreditarem que a mudança será duradoura.
No grande setor bancário, o Bank of America está mais otimista em relação a uma ação, mas por razões diferentes das dos ciclos anteriores. A empresa vê uma situação de melhoria tanto interna quanto externamente.
O BofA não se concentra apenas em factores macroeconómicos; Em vez disso, os analistas apresentam esta situação como uma narrativa em que a execução eficaz se alinha com as oportunidades disponíveis. Na sua opinião, o resultado é um perfil de risco-recompensa que se destaca mesmo entre os maiores bancos dos EUA à medida que nos aproximamos de 2026.
RELACIONADO: O que a Nvidia acabou de fazer poderia reconectar a corrida da IA
Preço em 7 de janeiro: $ 96,39
O preço-alvo é de US$ 107, acima dos US$ 100.
Um aumento de 11,0% está implícito
Previsão de lucro por ação para 2026: US$ 7,07
Previsão de lucro por ação para 2027: US$ 8,21
Crescimento médio anual implícito do lucro por ação: cerca de 15%
Previsão de retorno: cerca de 17% de retorno sobre o patrimônio tangível até 2027, aumentando para 18% em 2028
O ponto principal do BofA é que a remoção do limite de activos permite que Wells finalmente busque um melhor crescimento e maior produtividade. O BofA acredita que isso acabará levando a uma reavaliação.
Mas há uma diferença fundamental: o BofA espera que as ações possam melhorar no segundo semestre de 2026 porque prefere deter GSIB com elevado peso em ações no início do ano e pensa que o corte das taxas (na sua previsão) criará fricção no NII a curto prazo. A empresa ainda vê o crescimento estável do balanço, a flexibilidade de capital e os ganhos de eficiência como benefícios a longo prazo.
O que poderia acontecer de ruim? Um declínio maior poderia levar a perdas de crédito, aumento de custos ou longos tempos de espera para resolver pedidos de consentimento pendentes.
O Bank of America acredita que um grande banco é particularmente adequado para a próxima fase do ciclo. Não é por um motivo, mas pela forma como seu negócio está configurado. A empresa acredita que esta definição está se tornando cada vez mais difícil de ser copiada por outras empresas.
Em vez de confiar apenas num salto do mercado, o BofA vê isto como uma história de equilíbrio. Ela está confiante em 2026 porque tem acesso a muitas fontes de rendimento e é flexível com o seu capital.
O BofA reitera que o Morgan Stanley é uma boa compra, chamando a empresa de “difícil de replicar” porque tem um forte negócio de riqueza nos EUA e uma plataforma global de mercados de capitais.
Preço (7 de janeiro): US$ 186,54
Preço-alvo: US$ 210 (arrecadado de $ 180)
Reverso implícito: 12,6%
Previsão de EPS para 2026: US$ 10,95
Previsão de EPS para 2027: US$ 12,18
Base de avaliação: aprox. 19 vezes Lucros 2026 e quase quatro vezes Um valor contábil tangível
Drivers reversos Incluindo implantação de capital, recuperação de consultoria e sinergias de gestão de patrimônio
O BofA acredita que os Estados-Membros beneficiarão das mesmas tendências macroeconómicas que estão a ajudar o grupo como um todo, tais como o ímpeto de fusões e aquisições e um tom regulamentar mais amigável. No entanto, os analistas destacam outra coisa: a possibilidade de sinergias dentro da franquia combinada (riqueza + institucional) e uma melhoria da posição de capital.
A empresa afirma que o excesso de CET1 poderia ser alavancado e que o ROTCE poderia subir para meados dos 20 anos ao longo do tempo se as sinergias e a aplicação de capital corressem conforme planeado. No entanto, o momento em que isto acontecerá dependerá de quanto dinheiro é colocado em investimentos e de como a administração gere o capital adicional.
O que poderia dar errado? Ambiente de mercado de capitais/rendimento significativamente mais fraco, regras mais rigorosas ou choques macro.
O BofA volta a afirmar que o Goldman Sachs é uma boa compra e define a questão principal para os investidores como simples.
Será que o CEO David Solomon continuará a mudar a empresa para uma história de rentabilidade mais estável sem recorrer a fusões e aquisições arriscadas?
Preço (7 de janeiro): $ 955,47
Preço alvo: $ 1.050 (acima de $ 900)
Aumento implícito: 9,9%
Previsão de lucro por ação para 2026: US$ 57,30
Previsão de lucro por ação para 2027: US$ 67,30
Crescimento esperado do EPS em 2026: cerca de 19%
Avaliação alvo: cerca de 15,6 vezes os lucros futuros
O BofA diz que o Goldman tem muitas vantagens neste momento, como uma maior atividade nos mercados de capitais, uma mudança regulatória que dá aos bancos mais controle sobre a gestão de capital e um impulso de produtividade em toda a empresa chamado “OneGS”.
RELACIONADO: GM pode ter encontrado uma maneira mais fácil de oferecer uma sensação de ‘carro premium’
A empresa acredita que o crescimento do EPS irá acelerar (cita cerca de 19% para o AF26 em comparação com cerca de 14% para o AF25 no seu quadro) e que os lucros se aproximarão de um nível “normal”, com ROTCE mais elevado à medida que o volume de negócios melhora e mais capital é utilizado.
O que poderia dar errado? O maior risco que os investidores do Goldman enfrentam sempre é uma grande queda no mercado de ações que interrompe o ciclo de negócios e retarda o crescimento das taxas e do AWM, o que prejudica tanto os lucros como o múltiplo.
A mensagem do BofA não é apenas “os bancos são baratos”. É mais específico.
Depois de anos constrangidos pela crise, as regras do sector estão a mudar.
Os GSIB serão os que mais beneficiarão do aumento previsto da actividade dos mercados de capitais.
Existem caminhos de execução claros para curvas selecionadas e histórias pós-restrições, como Citi e Wells.
A inteligência artificial é real, mas ainda não dá dinheiro. Isto significa que os impulsionadores clássicos dos retornos em 2026 ainda são rendimentos, custos, capital próprio e crédito.
Se a teoria do BofA estiver correta, 2026 poderá ser um ano positivo para os investidores que veem os bancos como um setor num ciclo plurianual de reavaliação de classificação, em vez de uma transação de valor. Os GSIBs liderarão o caminho, enquanto um grupo menor de regiões conquistará o seu caminho para um melhor desempenho.
Relacionado: Como a Netflix poderia lucrar ao perder o acordo com a Warner Bros.
Esta história foi publicada originalmente pela TheStreet em 11 de janeiro de 2026, onde apareceu pela primeira vez na seção Investimentos. Adicione TheStreet como fonte favorita clicando aqui.
