Esta semana há um foco renovado dos investidores nas reservas petrolíferas, na sequência de desenvolvimentos geopolíticos dramáticos: os Estados Unidos capturaram recentemente o presidente venezuelano, Nicolás Maduro. Após as notícias, surgiram rumores de que as empresas petrolíferas americanas poderão desempenhar um papel importante na reconstrução da infra-estrutura energética do país, há muito negligenciada. Uma série de nomes do setor energético dos EUA, incluindo a ExxonMobil (XOM), subiram acentuadamente à medida que os mercados avaliavam a possibilidade de reabrir o acesso às vastas reservas de petróleo da Venezuela, após anos de subinvestimento e um declínio induzido por sanções.
Com os catalisadores emergentes relacionados com a Venezuela e a dinâmica mais ampla da indústria, as ações da XOM podem ser compradas agora? Vamos dar uma olhada mais de perto.
A Exxon Mobil é uma das maiores empresas integradas de energia do mundo, envolvida na exploração, produção, refinação e distribuição de petróleo, gás natural e produtos petroquímicos nos mercados globais. Com sede em Spring, Texas, a empresa opera através de segmentos de negócios importantes, incluindo upstream, downstream e produtos químicos, juntamente com investimentos crescentes em tecnologias de baixas emissões e soluções energéticas. A capitalização de mercado da ExxonMobil é de 499 mil milhões de dólares, reflectindo o seu estatuto de líder em mega-capitalização energética.
O desempenho das ações da ExxonMobil durante o ano passado refletiu tanto a dinâmica cíclica do mercado energético como os catalisadores geopolíticos recentemente intensificados. Nos primeiros dias de 2026, o foco do mercado mudou drasticamente quando as forças dos EUA capturaram o presidente venezuelano Nicolás Maduro, provocando uma ascensão acentuada em todo o sector energético. Wall Street interpretou o dramático desenvolvimento geopolítico como uma potencial reabertura de grandes oportunidades petrolíferas nos EUA, incluindo a Exxon.
Nas sessões imediatamente após a notícia, as ações da XOM subiram significativamente, atingindo até mesmo um novo máximo de 52 semanas de US$ 125,93 em 5 de janeiro. As ações no total proporcionaram um retorno de 15% no último ano.
Este efeito Venezuela reflecte uma mudança no sentimento dos investidores em relação às acções do sector energético, como jogadas estratégicas na narrativa geopolítica, mesmo quando os próprios preços do petróleo bruto permanecem relativamente moderados.
A Venezuela produz actualmente menos de 1% da produção mundial, apesar de ter as maiores reservas comprovadas do mundo, com mais de 300 mil milhões de barris. A produção entrou em colapso durante décadas devido à má gestão, ao subinvestimento e às sanções dos EUA, deixando a infra-estrutura gravemente degradada.
Embora alguns especialistas estimem que poderão ser necessários mais de 100 mil milhões de dólares e uma década para reanimar significativamente o sector, os analistas da JP Morgan acreditam que a produção poderá aumentar para 1,3 milhões a 1,4 milhões de barris por dia dentro de dois anos após uma transição política. As principais empresas dos EUA, como a ExxonMobil, são vistas como potenciais participantes, especialmente dada a procura pelo petróleo bruto pesado da Venezuela.
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As ações da XOM estão atualmente sendo negociadas com um prêmio em relação aos pares do setor, com lucros finais de 17x.
A ExxonMobil divulgou lucros para o terceiro trimestre de 2025 em 31 de outubro, reportando lucro ajustado por ação de US$ 1,88, ligeiramente acima da estimativa de consenso de Wall Street, mas abaixo dos US$ 1,92 relatados no terceiro trimestre de 2024.
As receitas totais no trimestre totalizaram aproximadamente US$ 85,3 bilhões, abaixo dos US$ 90 bilhões do ano anterior, enquanto a produção líquida acumulada no ano (YTD) aumentou para 4,7 milhões de barris de óleo equivalente por dia, com ênfase na produção recorde na Bacia do Permiano (quase 1,7 milhão de bpd) e na Guiana (mais de 700.000 bpd).
O fluxo de caixa permaneceu sólido, com fluxo de caixa operacional de US$ 14,8 bilhões e fluxo de caixa livre de US$ 6,3 bilhões, mesmo com o fluxo de caixa livre ficando abaixo dos níveis do ano anterior. A Exxon devolveu 9,4 mil milhões de dólares aos acionistas através de 4,2 mil milhões de dólares em dividendos e 5,1 mil milhões de dólares em recompras de ações, apoiando a sua estratégia de retorno de capital.
Além disso, a Exxon reafirmou as expectativas de que as despesas de capital em dinheiro para 2025 ficarão ligeiramente abaixo do limite inferior do intervalo previamente definido entre 27 mil milhões de dólares e 29 mil milhões de dólares, reflectindo gastos disciplinados, juntamente com poupanças de custos estruturais que deverão exceder os 18 mil milhões de dólares no total até 2030.
Analistas que seguem o XOM estimam que o lucro por ação da empresa diminua 11% ano a ano (YOY) para US$ 6,92 em 2025, e depois cresça 2% para US$ 7,06 em 2026.
No mês passado, o UBS reafirmou sua classificação de “compra” e preço-alvo de US$ 145 após o evento de atualização do plano corporativo da empresa. A TD Cowen também elevou seu preço-alvo da Exxon Mobil de US$ 128 para US$ 135, reiterando uma classificação de “compra”, citando ganhos e fluxos de caixa mais fortes no longo prazo.
No geral, o XOM tem uma classificação de consenso de “Compra moderada”. Dos 27 analistas que cobrem as ações, 14 aconselham uma “compra forte”, um sugere uma “compra moderada”, 11 analistas estão do lado com uma classificação de “manter” e um recomenda uma classificação de “venda forte”.
O preço-alvo médio do analista da XOM de US$ 131,35 indica uma alta potencial de 7%, enquanto o preço-alvo de rua de US$ 158 sugere uma alta de até 28%.
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