Cruzeiros Royal Caribenhos (NYSE: RCL) tratou os investidores muito bem recentemente, com as ações das empresas de cruzeiros ultrapassando o mercado mais amplo em 2025. O primeiro artigo desta série explorou a história recente do negócio de cruzeiros e o lugar da Royal Caribbean nele. Aqui, você verá mais de perto o desempenho financeiro que ajudou a apoiar as ações da Royal Caribbean nos últimos cinco anos, ao mesmo tempo que deixa aos acionistas mais espaço para subirem.
Ao longo da década de 2010, a Royal Caribbean conseguiu fazer crescer o seu negócio de forma lenta mas constante, com aumentos sólidos nas receitas e no lucro líquido. Porém, tudo mudou em 2020, quando o impacto da pandemia reduziu as vendas da companhia de cruzeiros em mais de 80%. A Royal Caribbean teve de suportar mais um ano de encerramento em 2021, e só em 2022 é que a reversão das restrições governamentais às viagens permitiu que o negócio começasse a recuperar. Ao longo dos três anos, de 2020 a 2022, a Royal Caribbean perdeu mais de US$ 13 bilhões.
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Ao contrário dos colegas carnaval (NYSE: CCL) e Participações da Norwegian Cruise Line (NYSE:NCLH)No entanto, a Royal Caribbean conseguiu, em grande parte, ultrapassar o período inicial da pandemia aumentando a dívida. A Royal Caribbean emitiu mais de 12 mil milhões de dólares em instrumentos de dívida ao longo desses três anos, mas o importante para os accionistas foi que a empresa foi capaz de o fazer sem que os credores insistissem em vendas massivamente diluidoras de acções recentemente emitidas a preços de pechincha. A Royal Caribbean ofereceu cerca de 3 mil milhões de dólares em novas ações, mas isso apenas levou a um aumento de cerca de 25% na sua contagem de ações em circulação diluídas de 2019 a 2023. Em contraste, a Carnival viu a sua contagem de ações saltar 80%, e a da Norwegian mais do que duplicou nos últimos cinco anos.
Os viajantes tiveram muita demanda reprimida após o fim das restrições de viagens, e uma enxurrada de clientes de cruzeiros ajudou a Royal Caribbean a se recuperar rapidamente. Em 2023, o operador de cruzeiros tinha estabelecido novos recordes de receitas e regressou à rentabilidade, apesar de ter mais dívidas no seu balanço. As margens continuaram a melhorar, levando a lucros recorde de 2,88 mil milhões de dólares em 2024. Nos últimos 12 meses, a Royal Caribbean elevou o seu potencial de lucro para o próximo nível, atingindo 4 mil milhões de dólares em lucro líquido.
Mesmo anos depois de as condições de viagem terem voltado ao normal, a Royal Caribbean ainda desfruta de uma forte procura. Sua taxa de ocupação no terceiro trimestre de 2025 foi de 112%, indicando fortes reservas. As receitas de US$ 5,14 bilhões aumentaram 5% ano após ano, e ganhos moderados nas métricas de negócios ajudaram os lucros ajustados a subir mais de 10%, para US$ 5,75 por ação.
Mais importante ainda, a recuperação dos negócios da Royal Caribbean ajudou-a a começar a endireitar a situação em termos de saldar algumas das responsabilidades incorridas durante os primeiros anos da pandemia. O fluxo de caixa livre está de volta ao território positivo, chegando a US$ 2 bilhões em 2024 e um pouco mais do que nos últimos 12 meses. Durante 2023 e 2024, a Royal Caribbean pagou cerca de US$ 3,75 bilhões de sua dívida de longo prazo. No entanto, a empresa utilizou uma abordagem equilibrada à alocação de capital, tendo restaurado os seus dividendos e até feito recentemente recompras modestas de ações.
Em seu último comunicado financeiro trimestral, a Royal Caribbean aumentou sua previsão para o ano inteiro para 2025. A empresa agora espera entre US$ 15,58 e US$ 15,63 por ação em lucro ajustado para o ano. Com as ações sendo negociadas recentemente em torno de US$ 280, isso sugere um múltiplo de lucros futuros bem abaixo de 20. Esta é uma avaliação bastante atraente nas atuais condições de mercado, mesmo focando apenas no que a Royal Caribbean já alcançou em seus esforços de recuperação.
No entanto, a verdadeira questão para os investidores é se a Royal Caribbean conseguirá continuar avançando. É uma área que precisa ser analisada mais de perto na edição final desta série de três partes da Royal Caribbean.
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Dan Keplinger não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool recomenda Carnival Corp. The Motley Fool tem uma política de divulgação.
Como o domínio financeiro da Royal Caribbean poderia continuar em 2026 foi publicado originalmente por The Motley Fool
