2025 está chegando ao fim e as ações dos EUA deverão entregar retornos de dois dígitos pelo terceiro ano consecutivo. Tem sido um ano volátil para a indústria automobilística, que tem lutado com as altas tarifas impostas pelo presidente Donald Trump sobre carros e peças automotivas importados. A indústria de veículos elétricos (VE) também enfrentou um retrocesso após a retirada do crédito fiscal.
Olhando para a ação dos preços, a General Motors (GM) está superando outras ações de automóveis por uma ampla margem este ano. Ford (F) também subiu 34% no ano e, embora os ganhos sejam inferiores aos da GM, eles são melhores do que outros nomes automotivos como Stellantis (STLA), Honda Motor Company (HMC) e Toyota Motors (TM).
Entretanto, quando se trata de dividendos, a Ford destaca-se com o seu rendimento de dividendos de 4,5%, com base num dividendo trimestral regular de 15 cêntimos. Os dividendos reais foram ainda mais elevados, uma vez que a Ford pagou dividendos especiais para ajudar a atingir uma meta de distribuição entre 40% e 50% do fluxo de caixa livre anual. Este ano, a Ford pagou um dividendo suplementar de US$ 0,15 para marcar o terceiro dividendo especial consecutivo da empresa, depois de distribuir US$ 0,18 no ano passado. A Ford pagou um dividendo especial de US$ 0,65 em 2023 depois de registrar um lucro enorme em seu investimento na startup de veículos elétricos Rivian (RIVN).
Da forma como as coisas estão hoje, outro dividendo para 2026 é algo que podemos descartar. Na verdade, olhando para a orientação de fluxo de caixa livre ajustado da Ford, entre 2 mil milhões e 3 mil milhões de dólares, ela mal tem dinheiro para cobrir o dividendo básico no ponto médio. Deve-se notar que os fluxos de caixa da Ford para 2025 foram afetados pelo incidente de incêndio no principal fornecedor, Novelis. Houve também o impacto das tarifas, que é mais uma questão recorrente do que pontual, a menos que sejam dispensadas.
Olhando para o futuro, os fluxos de caixa da Ford estarão sob pressão pelo menos durante os próximos dois anos. A empresa anunciou uma cobrança colossal de US$ 19,5 bilhões em seu negócio de EV no início deste mês. Desse total, US$ 5,5 bilhões serão em dinheiro, que a empresa espera acumular nos próximos dois anos, com a maior parte chegando em 2026.
Acredito que o melhor cenário para os investidores da Ford seria a empresa manter o seu pagamento atual, mesmo que isso pudesse resultar na superação das metas de pagamento. As empresas apenas cortaram dividendos em cenários terríveis, como foi o caso em 2020, quando tanto a Ford como a General Motors suspenderam totalmente os seus dividendos.
