A empresa está fazendo bons progressos com a rampa de produção do 737 MAX.
O negócio de segurança é agora rentável, mas persistem riscos em torno dos seus planos de desenvolvimento de preços fixos.
O atraso na primeira entrega do 777X é decepcionante, mas não prejudicará a narrativa geral em torno do stock.
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Boeing(NYSE:BA) As ações aumentaram recentemente quando um analista da importante empresa de investimentos de Wall Street JP Morgan Aumentou o preço-alvo da empresa para US$ 245 e estabeleceu as ações como uma escolha líder no setor. A lógica de curto prazo dos touros para as ações é sólida, mas os investidores devem considerar as preocupações de longo prazo sobre a Boeing antes de fazer uma compra.
As ações subiram quase 21% em 2025, superando S&P 500 alguns pontos percentuais até à data. Este é um desempenho decente e reflete o trabalho positivo que o CEO Kelly Ortberg e sua equipe realizaram no aumento da produção e entrega do 737 MAX em 2025.
A rampa de produção do 737 MAX é a mais crítica das três coisas principais que a empresa aeroespacial precisava fazer este ano. Além do mais, a Boeing pode anunciar progressos no segundo objectivo principal: devolver a rentabilidade ao sector da defesa, espaço e segurança (BDS), evitando ao mesmo tempo grandes encargos para os seus problemáticos programas de desenvolvimento de preços fixos. No entanto, o terceiro objetivo principal de manter o programa widebody 777X no caminho certo para a primeira entrega em 2026 não foi alcançado, e a administração agora espera que isso ocorra no início de 2027.
Analisarei esses tópicos na ordem inversa, pois são essenciais para o cenário de investimento de 2026.
Como você deve lembrar, o plano original do 777X era entregar o primeiro avião em 2020, e seu atraso é um símbolo dos problemas operacionais que a Boeing enfrentou na última década. Embora os holofotes estejam compreensivelmente voltados para o 737 MAX devido aos seus acidentes e quedas de alto perfil, a importância do 777X não deve ser subestimada. Afinal, é um todo que a Boeing esperava que abrisse um círculo de investimentos em todo o corpo.
Fonte da imagem: Getty Images.
O atraso na entrega (anunciado em outubro) é decepcionante, mas um alívio, provavelmente não inteiramente culpa da Boeing. Em setembro, Ortberg falou em um Morgan Stanley A conferência disse aos investidores: “Estamos atrasados na certificação” da Federal Aviation Administration (FAA) para o 777X. Avançando para novembro, e um problema técnico com o motor GE9X, fez GE AeroespacialSupostamente levou à suspensão dos voos do 777X.
Embora a cobrança de US$ 4,9 bilhões cobrada pelo atraso não seja em dinheiro, pode haver um impacto em dinheiro em 2027, já que a Boeing pode ter que pagar alívio aos clientes por atrasos nas entregas. Além disso, o atraso na entrega custará dinheiro à Boeing, pois exigirá a manutenção de estoques e a manutenção das linhas de produção abertas por mais um ano sem a entrega efetiva das aeronaves 777X.
O resultado final é que o atraso na entrega do 777X não é uma boa notícia e levará a um fluxo de caixa não planejado no futuro.
A tabela abaixo diz muito. A BDS tem lutado nos últimos anos, juntamente com outros grandes empreiteiros de defesa, com planos de desenvolvimento de preços fixos. Embora representem apenas cerca de 15% dos negócios da BDS, as inadimplências prolongadas e os excessos de custos levaram a uma série de bilhões de dólares em encargos ao longo dos anos.
Como tal, o regresso à rentabilidade (embora com uma pequena margem operacional de 1,9% durante os primeiros nove meses) é um desenvolvimento bem-vindo.
Fonte de dados: apresentações da Boeing. Gráfico por autor.
No entanto, em Dezembro, a Força Aérea adiou a sua estimativa para a primeira entrega de dois Air Force Ones (um dos quatro programas problemáticos de desenvolvimento de preços fixos para a Boeing) no ano até meados de 2028. Mais uma vez, é provável que isto resulte em algum fluxo de caixa e é um lembrete de que a Boeing não está totalmente clara sobre os problemas com esses programas.
Deixando as melhores notícias para o final, a Boeing conseguiu estabilizar a produção a uma taxa de 38 por mês no 737 MAX em 2025. Além disso, a FAA aprovou um aumento na taxa de produção da Boeing para 42 por mês em meados de outubro. Ortberg planeja aumentar a tarifa em cinco aviões por mês a cada seis meses.
Como tal, a narrativa em torno dos aviões comerciais Boeing (BCA) pode passar de uma luta para atingir 38 por mês no início de 2025 para 52 por mês no final de 2026.
Fonte da imagem: Boeing.
Dada a importância do 737 MAX e o potencial para um fluxo de notícias positivas sobre a produção ao longo do ano, a Boeing está bem posicionada para um grande ano. A Boeing tem uma carteira de pedidos de mais de 4.700 de suas aeronaves 737 MAX, e essa contenção é o principal objetivo de gerenciamento. Enquanto isso, apesar da recente decepção com o Força Aérea Um, o BDS está avançando e as expectativas para o 777X foram reduzidas.
Parece que será um ano positivo para a Boeing, mas seu histórico de desempenho de BDS e 777X não será perfeito em 2025, e problemas semelhantes poderão surgir em 2026. Portanto, a Boeing pode não ser uma “melhor escolha”, mas sim uma compra cautelosa.
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O JPMorgan Chase é parceiro publicitário da Motley Fool Money. Lee Samaha não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições e recomenda Boeing, GE Aerospace e JPMorgan Chase. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As ações da Boeing são a melhor escolha para 2026? Publicado originalmente por The Motley Fool
