Um retorno bem-vindo à economia global gerará dinheiro para os investidores americanos e normalizará as relações de Moscovo com a Ucrânia e a Europa, dizem. pessoas que estão familiarizadas com seu pensamento.
Não são os primeiros empresários americanos a considerar a Rússia uma terra de bênçãos, nem são os primeiros a defender a paz através do lucro.
Mas muitos veteranos da sua economia instável duvidam que o país recompense o investimento americano, ou que muitos investidores americanos migrarão para o regime de Vladimir Putin assim que as sanções de Washington forem levantadas.
“A Rússia não é a Cidade Esmeralda ou o El Dorado”, disse Charles Hecker, analista de risco geopolítico que passou quatro décadas trabalhando na União Soviética e na Rússia. “O tamanho do prêmio é menor do que algumas pessoas pensam.”
Os economistas dizem que a economia de 2,5 biliões de dólares da Rússia – a mesma dimensão da Itália – sofre de fracas perspectivas de crescimento a longo prazo, de uma população cada vez menor, de reservas petrolíferas cada vez menores que são facilmente exploradas e de uma falta de factores de crescimento para além da electricidade.
Pior, de acordo com investidores americanos experientes na Rússia, é o risco de perder os seus activos ou mesmo de ser preso por um regime cada vez mais autoritário e nacionalista que carece do Estado de direito, reescreve os termos dos acordos, confisca propriedades e vê o Ocidente com profunda suspeita.
Hecker, co-autor de “Zero for Zero: The Struggle for International Business in Russia”, disse que mesmo um acordo na Ucrânia não poderia quebrar o ciclo de hostilidade ocidental, deixando as empresas estrangeiras atoladas numa constante incerteza geopolítica.
“O ódio geral da Rússia pelo Ocidente permanecerá enquanto Putin estiver no Kremlin, e possivelmente por mais tempo”, disse ele. “Não é sensato presumir que o tapete vermelho será estendido repentinamente para as empresas ocidentais agora.”
O porta-voz do Kremlin, Dmitry Peskov, propôs o mesmo no outono deste ano. “Todos deveriam ter permissão”, disse ele em um fórum econômico. “Mas será muito caro trazê-los de volta para cá.”
Negócio perigoso
Alexandra Prokopenko, ex-funcionária do Banco Central da Rússia e agora membro do Carnegie Russia Eurasia Center, em Berlim, diz que a ideia de empresas que regressam à Rússia é conversa fiada. “Para qualquer investidor estrangeiro comum, ainda não vale a pena investir na Rússia”, disse ele.
Se as sanções forem levantadas, os exportadores que podem vender produtos para a Rússia regressarão à Rússia sem muito investimento – embora muitos se oponham às importações chinesas, que dominam agora muitos mercados russos, desde automóveis a smartphones.
Os investidores cujos activos foram confiscados após a invasão total da Ucrânia pela Rússia poderão tentar recuperar parte do seu dinheiro. A Exxon Mobil tem estado em conversações com líderes energéticos russos sobre o regresso ao projecto de petróleo e gás de Sakhalin, que perdeu 4,6 mil milhões de dólares em 2022, depois de a Rússia ter iniciado a guerra.
“Se existem activos únicos, como campos de gás extraordinários no Árctico, não ficaria surpreendido se as empresas conseguissem aceder-lhes”, disse Michael Calvi, presidente da empresa de private equity Baring Ventures, que trabalhou como financiador na Rússia durante três décadas.
“Mas eu ficaria surpreso se alguém começasse a investir bilhões de dólares em investimentos reais ao longo dos anos”, disse ele.
Um impedimento, disse Calvi, é que as sanções poderão regressar devido a uma nova guerra na Ucrânia e à guerra híbrida da Rússia com a Europa. Depois, há mais riscos pessoais em fazer negócios na Rússia.
Calvi foi um dos empresários americanos mais famosos da Rússia. Sua empresa, Baring Vostok, financiou empresas de tecnologia como a Yandex, a resposta russa ao Google. Em 2019, Calvi foi detido e encarcerado pelo FSB, a agência de inteligência interna da Rússia, depois de se envolver numa disputa comercial com investidores ligados ao Kremlin.
O seu julgamento por peculato, que foi amplamente visto como uma farsa, foi posteriormente anulado, mas ele deixou a Rússia após a invasão da Ucrânia e diz que não tem planos de regressar.
Calvi disse que a Rússia possui recursos naturais valiosos, bem como empreendedores tecnológicos talentosos. “Mas também tem riscos sistêmicos, dos quais fui vítima”, afirmou.
Após o início da guerra, o Kremlin aumentou a pressão sobre a economia russa, confiscando propriedades de investidores estrangeiros e nacionais e entregando-as a empresários leais a Putin. De acordo com informações do escritório de advocacia “Nectorov, Saveliev and Partners” em Moscou, cerca de 49 bilhões de dólares em propriedades foram apreendidos até o verão deste ano. A velocidade da nacionalização está ficando cada vez mais rápida.
Pavel Khodorkovsky, executivo sem fins lucrativos baseado nos EUA e filho de Mikhail, o oligarca mais rico da Rússia até ser detido e encarcerado em 2003, após entrar em conflito com Putin, disse que qualquer acordo que Putin aprove envolvendo investidores americanos só pode acontecer enquanto o presidente Trump estiver no cargo. “Putin honrará a sua palavra apenas para com a pessoa que a der a ele”, disse ele.
Os investimentos estrangeiros no Ártico russo ou noutro local envolvem enormes custos iniciais e só serão recompensados anos mais tarde, disse ele. Os investidores devem estar confiantes no comportamento amigável do Kremlin a longo prazo.
“Qualquer coisa que envolva infraestrutura, ativos físicos – não acho que seria um nível de risco aceitável”, disse ele.
Outros dizem que há potencial para ganhar dinheiro. “A questão é se devemos fazer negócios com eles neste momento”, disse Alan Bigman, executivo de energia de Houston que durante anos foi diretor financeiro da produtora de petróleo russa TNK.
“É claro que a Rússia acabará por ter de reentrar na economia global. Se tivermos uma Rússia agressiva, então essa relação económica faz muito sentido. Mas não quando estão a atacar e a ameaçar os seus vizinhos”, disse Bigman. Ele observou que Putin usou o comércio anterior com o Ocidente para construir as suas forças armadas. A maioria dos especialistas russos prevê que ele fará isso de novo.
História da esperança
À medida que o comunismo chegou ao fim, as marcas norte-americanas intervieram para satisfazer os russos que desejavam provar o estilo de vida americano, como o primeiro restaurante McDonald’s, inaugurado na Praça Pushkin, em Moscovo, em 1990.
Mas a Rússia adoptou o capitalismo sem as instituições que funcionam no Ocidente, tais como regulamentos aplicáveis ou protecção dos direitos de propriedade, e o caos se seguiu.
“Pensei que poderíamos ganhar dinheiro se este lugar passasse de terrível a mau”, disse Bill Browder, um financista anglo-americano que dirigia o Hermitage Capital Management, o maior fundo de investimento estrangeiro da Rússia. “Você poderia perder todo o seu dinheiro ou ganhar 20 vezes – e as chances eram de cinquenta por cento”, disse ele.
Em 2005, Browder foi expulso da Rússia após confrontos com as autoridades sob acusações de corrupção. O seu advogado de defesa, Sergei Magnitsky, morreu numa cela da polícia russa, o que levou os EUA a aprovar a Lei Magnitsky, que penalizava as autoridades russas.
À medida que o governo de Putin se tornou cada vez mais autocrático, as perspectivas para o ambiente de negócios da Rússia “passaram de más a terríveis e têm sido terríveis desde então”, disse Browder.
Apesar das tensões crescentes, a Europa Ocidental liderada pela Alemanha agarrou-se à sua crença de que o comércio e o investimento poderiam eventualmente domar a repressão russa a nível interno e o revanchismo em relação aos seus vizinhos.
A teoria alemã de “Wandel durch Handel”, ou mudança através do comércio, sobreviveu mesmo à anexação da Crimeia pela Rússia e a um ataque furtivo no leste da Ucrânia em 2014. Apenas um ataque em grande escala há quase quatro anos levou a sanções ocidentais generalizadas e a um êxodo em massa de empresas ocidentais.
Perspectiva congelada
Enquanto cortejava a Casa Branca, Moscovo discutiu a possibilidade de joint ventures no Árctico, que possui vastas reservas energéticas inexploradas, bem como a descoberta de depósitos de metais raros na Rússia. Mas muitas das minas da Rússia estão localizadas em ambientes remotos e de difícil acesso.
Juntamente com os EUA e a Arábia Saudita, a Rússia está entre os três principais países produtores de petróleo do mundo. No entanto, mesmo antes da guerra, muitos dos principais campos petrolíferos da Rússia na Sibéria Ocidental e nos Volga-Urais estavam esgotados, o que levou os produtores a mudarem-se para campos petrolíferos mais complexos e caros no extremo norte e leste.
De acordo com o Ministério da Energia russo, a percentagem de reservas petrolíferas russas que são difíceis de extrair deverá aumentar de 59% para 80% até 2030. Como resultado, algumas previsões apontam para uma queda de pelo menos 10% na produção até ao final da década.
Os melhores anos do desenvolvimento da Rússia ocorreram entre 2000 e 2008, quando os preços mundiais do petróleo subiam constantemente. Foi um dos BRIC originais – um acrónimo cunhado pela Goldman Sachs para realçar a promessa de economias de rápido crescimento ao lado do Brasil, da Índia e da China. Desde então, o desempenho tem sido lento. Elina Rybakova, economista do Instituto Peterson de Economia Internacional, em Washington, disse: “O motor parou de funcionar depois que os preços das commodities pararam”.
Ele disse que o aumento do gás de xisto nos EUA contribuiu para a estagnação da Rússia. À medida que o apoio popular diminuía, Putin transformou a narrativa em nacionalismo.
Como investidor estrangeiro, disse Rybakova, “você chega à economia da Europa Central, que está em desaceleração e depende dos custos de armamento. Por quê?”
Escreva para Marcus Walker em Marcus.Walker@wsj.com e Georgi Kantchev em georgi.kantchev@wsj.com
