Depois da Nvidia (NVDA), a Advanced Micro Devices (AMD) parece ser a próxima na fila para renovar um acordo para retomar a venda de seus chips para a China. Depois que a CEO Lisa Su se reuniu com o ministro do Comércio da China, Wang Wentao, em Pequim, na semana passada, surgiram relatos de que a gigante de tecnologia do país, Alibaba (BABA), está pensando em encomendar alguns dos processadores MI308 da AMD. De acordo com este relatório, o Alibaba poderia encomendar entre 40.000 e 50.000 destes processadores. Isso poderia implicar uma queda na receita na faixa de 600 a US$ 1,25 bilhão para a AMD.
Um mercado de previsão alimentado por
Mas, antes de se precipitar aqui, há alguns fatos desagradáveis a serem considerados. Em primeiro lugar, embora os EUA tenham aprovado a venda dos chips H200 da Nvidia para a China, os reguladores chineses ainda não deram a sua aprovação. Portanto, as chances de a AMD obter aprovação também são baixas nesta fase. Em segundo lugar, a Alibaba é ela própria uma fabricante de chips, embora os seus chips sejam mais do tipo ASIC do que os chips de uso geral da AMD. Isso significa que este último tem casos de uso mais amplos do que os chips do Alibaba, que são adaptados aos ecossistemas de nuvem e às cargas de trabalho dela.
No entanto, em meio a esse desenvolvimento, onde está a AMD como opção de investimento agora? Deve ser bem alto. Vamos descobrir o porquê.
Com um valor de mercado de cerca de US$ 350 bilhões, a AMD parece um peixinho contra sua contraparte maior, a Nvidia. No entanto, com base no desempenho do preço das ações, as ações da AMD, com alta de quase 78%, ultrapassaram o ganho de 37,1% da Nvidia este ano por uma margem considerável. Mas a AMD não é apenas um fenómeno de curto prazo; A empresa vem aumentando suas receitas e lucros em um ritmo saudável já há algum tempo.
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A AMD conseguiu um bom desempenho de cinco anos, aumentando receitas e lucros a taxas compostas de 29,94% e 28,93%. Deve-se notar que o último trimestre se enquadra exatamente neste padrão e foi mais forte do que os dados de Wall Street.
As vendas no terceiro trimestre atingiram US$ 9,25 bilhões, 36% acima do nível do ano anterior. O principal segmento de data centers registrou vendas de US$ 4,3 bilhões, implicando um crescimento de 22% em relação ao ano passado. No entanto, clientes e jogos produziram o maior salto, aumentando 73% ano após ano, para US$ 4 bilhões.
Enquanto isso, o lucro por ação aumentou 30% no mesmo período, para US$ 1,20, superando o consenso de US$ 1,17 e estendendo a seqüência de derrotas da empresa para quatro trimestres consecutivos.
O fluxo de caixa também se destacou. O fluxo de caixa operacional aumentou para US$ 1,8 bilhão, quase três vezes os US$ 628 milhões do trimestre correspondente do ano passado. No total, a AMD encerrou setembro com US$ 4,81 bilhões em dinheiro, superando facilmente US$ 873 milhões em dívidas de curto prazo e US$ 2,35 bilhões em dívidas de longo prazo.
No entanto, a AMD continua a negociar com avaliações elevadas em comparação com as médias da indústria. O P/E futuro, P/S e P/CF de 54,21, 10,30 e 54,12 são todos superiores às medianas do setor de 24,37, 3,40 e 20,36, respectivamente.
Desde minha análise anterior da AMD, prevendo o dia do analista financeiro da empresa em 11 de novembro, as ações da empresa caíram 10,3%. No entanto, os argumentos para investir nele podem ter ficado ainda mais fortes face a todos os objectivos ambiciosos que a gestão pretende alcançar nos próximos anos. Em primeiro lugar, a afirmação da CEO Lisa Su de que o mercado de data centers deverá atingir 1 bilião de dólares até 2030, acima da sua previsão anterior de um mercado de 500 mil milhões de dólares até 2028.
Enquanto isso, em uma base específica da empresa, a AMD tem como meta um CAGR de mais de 35%, uma margem operacional de mais de 35% e um lucro anualizado de US$ 20 nos próximos 3 a 5 anos, com a receita de IA do data center excedendo 80% de CAGR no mesmo período. Os objetivos podem parecer um pouco exorbitantes, mas Lisa Su já o fez em muitas ocasiões durante mais de uma década, com o preço das ações a subir mais de 80 vezes durante o seu mandato, criando uma enorme riqueza para os acionistas.
Além do mais, as GPUs da AMD não são a única coisa que está ganhando impulso; A pilha completa em torno deles está crescendo rapidamente, em direção a configurações completas em nível de rack, como Helios, MI400 e MI450. O software também acompanha o ritmo, com o ROCm 7 facilitando a transferência de cargas de trabalho entre sistemas. Deve-se notar que a linha MI500 já está planejada para 2027, então o roteiro parece ocupado há anos.
Fora dos aceleradores puros, os próximos processadores e equipamentos de rede “Veneza” da AMD estão abrindo novos caminhos de crescimento nos data centers.
No panorama geral, o que realmente importa é como a AMD distribuiu suas apostas pelas plataformas. CPUs, GPUs, chips adaptativos e redes se unem como partes de uma única máquina, onde nada fica sozinho. Essa configuração elimina o risco de oscilação de qualquer tendência única e permite que a empresa mude de marcha rapidamente à medida que os projetos de IA mudam.
Portanto, os analistas consideraram a ação um consenso de “compra moderada”, com preço-alvo médio de US$ 288,87. Isto indica um potencial de valorização de aproximadamente 34,2% em relação aos níveis atuais. Dos 43 analistas que cobrem as ações, 28 têm uma classificação de “compra forte”, três têm uma classificação de “compra moderada” e 12 têm uma classificação de “manter”.
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Na data da publicação, Pathikrit Bose não detinha (direta ou indiretamente) quaisquer posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
