Chipotle Mexican Grill (CMG), a popular rede americana de restaurantes fast-casual mais conhecida por seus burritos, tigelas, tacos e outros pratos de inspiração mexicana, lançou novos itens ricos em proteínas em 23 de dezembro, bem como a primeira oferta de lanches do restaurante. A iniciativa dá resposta à forte procura dos consumidores por refeições e snacks ricos em proteínas, influenciada por tendências de saúde mais amplas (tais como o direcionamento de macronutrientes e as preferências dietéticas GLP-1).
O cardápio hiperproteico inclui pratos como tigela dupla de proteína (81 gramas de proteína), salada hipocalórica e hiperproteica (36 gramas de proteína) e taco de frango adobo (15 gramas de proteína), entre outros. Enquanto isso, a primeira oferta de lanche da Chipotle é um High Protein Cup, que contém uma porção de 120 gramas de frango adobo grelhado e cortado à mão (32 gramas de proteína, ~ 180 calorias) por cerca de US$ 3,50 a US$ 3,82, dependendo da localização.
Fundada em 1993 e sediada na Califórnia, a Chipotle opera mais de 4.000 restaurantes nos EUA e em todo o mundo, com presença no Canadá, Reino Unido, França, Alemanha, Kuwait, Emirados Árabes Unidos e outros. A Chipotle enfatiza ingredientes frescos, preparação simples e pedidos personalizáveis, muitas vezes visíveis para os clientes.
Com uma capitalização de mercado de US$ 49,8 bilhões, as ações da CMG caíram 37,1% no acumulado do ano. Na verdade, desde que o ex-CEO Brian Nichol, muitas vezes creditado pela reestruturação da difícil rede de restaurantes, deixou a empresa em agosto de 2024, as ações da CMG caíram 32,4%. Escusado será dizer que o ex-COO e atual CEO da empresa, Scott Boatwright, tem um grande trabalho pela frente.
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No entanto, com a introdução do novo menu e a atenção aos consumidores preocupados com a saúde, as ações da CMG poderão começar a subir novamente.
As finanças da Chipotle são obscuras, um forte contraste com suas ofertas emocionantes e saborosas. Nos últimos 10 anos, as receitas e os lucros da Chipotle cresceram a taxas compostas de crescimento anual (CAGRs) de 9,93% e 11,25%, respectivamente, o que é decente, mas nada para se babar.
Os resultados do último trimestre também pintaram um quadro semelhante. As receitas no terceiro trimestre encerrado em 30 de setembro de 2025 atingiram US$ 3 bilhões. Isso marcou um crescimento anual de 7,5%, com a receita básica de alimentos e bebidas aumentando 7,6% no mesmo período, para US$ 2,99 bilhões. No entanto, as vendas comparáveis de restaurantes que permaneceram inalteradas foram uma preocupação, uma vez que as pressões inflacionistas continuaram a prejudicar os gastos discricionários dos consumidores. Como resultado, o número de encerramentos permanentes no trimestre de Setembro aumentou de 1 para apenas 4 no período correspondente do ano passado. Portanto, a Chipotle presumiu que, para 2025, as vendas comparáveis de restaurantes para o ano inteiro diminuirão na casa de um dígito.
Isto, juntamente com um aumento nas despesas operacionais, resultou numa diminuição nos lucros da empresa para 0,29 dólares por ação, em comparação com 0,28 dólares por ação no período correspondente do ano passado. Note-se que isto estava em linha com a estimativa de consenso, com a empresa a referir que não reporta perdas de lucros há mais de dois anos.
Entretanto, o fluxo de caixa das operações permaneceu estável nos primeiros nove meses de 2025. O caixa líquido das atividades operacionais nos primeiros nove meses do ano foi de 1,69 mil milhões de dólares, superior ao valor do ano anterior de 1,58 mil milhões de dólares. No total, a empresa encerrou o trimestre com um saldo de caixa de US$ 698,7 milhões, o que supera a dívida de curto prazo em aproximadamente US$ 293 milhões.
No entanto, mesmo após um desempenho tão moderado dos preços das ações durante mais de um ano, a CMG continua a negociar em níveis bem acima da média da indústria. O P/L futuro, P/S e P/CF de 32,53x, 4,18x e 24,59x estão todos acima das medianas do setor de 17,78x, 0,96x e 12x, respectivamente.
A Chipotle está contando com os mercados internacionais para compensar a desaceleração nas vendas nos EUA, embora os executivos continuem otimistas em relação ao seu mercado principal, observando que ainda há espaço para praticamente dobrar a contagem doméstica para cerca de 7.000 lojas a qualquer dia. O plano para 2026 prevê 350 a 370 novos locais, o que representa cerca de 9% mais locais no geral.
Entretanto, as primeiras apostas internacionais estão a dar frutos até agora. As lojas franqueadas no Oriente Médio e as lojas próprias no Canadá estão registrando uma boa afluência de clientes, mostrando que a marca pode criar raízes entre os recém-chegados. A Coreia do Sul e Singapura são os próximos em 2026, com probabilidade de que mais mercados se sigam. Este tipo de impulso contínuo no exterior deverá acrescentar um verdadeiro poder de permanência às perspectivas de crescimento.
Em casa, Chipotle está tentando algumas coisas para voltar a ter uma posição mais sólida. A partir do próximo ano, os itens por tempo limitado serão lançados três ou quatro vezes com uma seleção maior de molhos, molhos e acompanhamentos para atrair novos clientes e fazer com que as pessoas façam pedidos com mais frequência. As configurações do aplicativo e de fidelidade também estão sendo reformuladas para melhor conectar-se com um público mais jovem. Por fim, a restauração e as reservas de grupos, áreas pouco utilizadas, também estão a receber maior atenção. Acrescente adições contínuas de lojas aqui e no exterior, e essas etapas deverão continuar a aumentar as vendas ao longo do tempo.
Em termos de margens, vários projetos se destacam como formas de melhorar a rentabilidade no longo prazo. O principal deles é o Pacote de Equipamentos de Alta Eficiência (HEAP), que já existe em aproximadamente 175 localidades. Proporciona um preparo de alimentos mais estável, convidados mais satisfeitos e uma pessoa melhor na correria, com aumento no volume geral. A grelha dupla-face que reduz pela metade o tempo de cozimento das proteínas é a grande vitória, eliminando geléias na cozinha e permitindo que as lojas administrem os períodos de maior movimento sem caos. À medida que o HEAP for implementado em toda a cadeia ao longo dos próximos anos, estas eficiências laborais deverão aumentar e gerar um aumento nos lucros.
Um serviço mais rápido e uma qualidade consistente quando ocupado também devem manter a fidelidade do cliente, acrescentando outro impulso à receita.
Considerando tudo isso, os analistas atribuíram uma classificação geral de “compra moderada” à ação, com preço-alvo médio de US$ 44,39. Isto indica um potencial de valorização de cerca de 19% em relação aos níveis atuais. Dos 33 analistas que cobrem as ações, 21 têm classificação de “compra forte”, três têm classificação de “compra moderada”, oito têm classificação de “manter” e um tem classificação de “venda forte”.
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Na data da publicação, Pathikrit Bose não detinha (direta ou indiretamente) quaisquer posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
