O Dow Jones Industrial Average (DJT) saltou cerca de 10% no mês passado, deixando-o menos de meio por cento abaixo do máximo histórico estabelecido para novembro de 2024. De acordo com a Teoria Dow, isso deve ser um bom presságio para o mercado de ações mais amplo.
O princípio fundamental da Teoria Dow é que o DJT deve confirmar a tendência do mercado de ações. Em outras palavras, quando o Dow Jones Industrial Average (DJI) atingir novos máximos, o DJT (que é uma remessa de commodities que o DJI produz) também deverá atingir novos máximos. Caso contrário, você não poderá confiar na tendência. Neste artigo, examinarei os dados históricos para ver se os números apoiam essa afirmação.
Antes de examinar o princípio central da teoria Dow, analisei os retornos do DJI desde 1950. O primeiro gráfico é uma boa referência, pois mostra os retornos do Dow em intervalos de tempo que variam de mês para ano. A segunda tabela resume os retornos quando o índice está dentro de 1% do máximo histórico. Apresenta um desempenho ligeiramente inferior no período de um mês, quando o índice está elevado, embora depois disso os retornos sejam semelhantes, com um pouco menos de volatilidade, dependendo do desvio padrão dos retornos.
Fiz no DJT a mesma análise que fiz no DJI. A primeira tabela mostra os retornos do DJT desde 1950, enquanto a segunda tabela mostra os retornos quando o DJT estava dentro de 1% do máximo histórico.
Ao contrário do DJI, há uma grande diferença entre as duas tabelas. Quando o DJT está próximo do pico, seu desempenho é drasticamente inferior ao seu comportamento típico. No ano seguinte, o retorno médio do DJT foi de cerca de 10%, com ganhos em 66% das vezes. Mas quando o índice estava a 1% do seu máximo histórico, o retorno médio caiu para apenas 2,55%, sendo apenas 53% desses retornos positivos.
Agora, vamos dar uma olhada no desempenho desses índices quando o DJI e o DJT estão dentro de 1% do recorde. Com base na teoria do Dow, isso deveria confirmar a tendência do mercado acionário geral, mas não é o caso.
Observamos anteriormente que quando o DJI está dentro de 1% de seu máximo histórico, desconsiderando o DJT, ele retorna em média 8,07% no próximo ano, com 72% de retornos positivos. Quando o DJI e o DJT estão dentro de 1% desses máximos ao mesmo tempo, o DJI terá um retorno médio de 6,17% no próximo ano, com 66% dos retornos positivos. Enquanto isso, o retorno médio do DJT é de apenas 2,43% no próximo ano.
