Estamos nos aproximando do final de 2025, então agora é a hora de especialistas e comentaristas de mercado fazerem suas previsões sobre o que 2026 trará. Tenho acompanhado de perto o que muitas das principais mentes do mundo das finanças estão a propor para 2026. O que descobri até agora é uma grande divisão de opiniões relativamente aos retornos finais que o mercado proporcionará aos investidores no próximo ano.
A Palantir saltou 145% no acumulado do ano, mas é negociada a 125x as vendas futuras e 192x os lucros futuros.
A empresa deve aumentar as receitas em 35% ao ano durante 25 anos para justificar a sua avaliação atual.
O cenário base prevê um declínio de 25% em 2026. A maioria dos cenários pessimistas cortam as ações pela metade.
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Isto porque muitos dos que permaneceram optimistas e continuaram a prever a valorização dos preços de muitas acções de elevado crescimento ligadas a tendências de crescimento estrutural simplesmente tiveram razão nos últimos anos. Na verdade, o crescimento que temos visto não apenas nos lucros das empresas de IA tem sido impressionante, e há fatores fundamentais claros aos quais devemos prestar atenção.
Por outro lado, destacou-se a recente fraqueza entre as principais ações de crescimento relacionadas com a IA, com Palantir (NASDAQ:PLTR) assistiu a recentes crises de fraqueza, com queda de quase 30% em um período de três semanas em novembro, à medida que as preocupações com os gastos com IA aumentavam e os investidores retiravam os lucros da mesa.
Desde então, o preço das ações da Palantir aumentou consideravelmente e parece que esta ação está prestes a atingir um máximo histórico. Portanto, com esse pano de fundo, pode ser perigoso ir contra a corrente. Mas estou entre os baixistas que acham que a Palantir pode ter uma queda significativa em 2026. Aqui está minha previsão.
No momento em que este artigo foi escrito, ela saltou mais de 145% no acumulado do ano, e a Palantir parece ser uma ação de crescimento igualmente sólida. Isto inclui o recente declínio da empresa de big data e insights de IA, que foi novamente atenuado pelo seu recente aumento de risco.
Os investidores que permaneceram investidos em empresas que fornecem casos reais de uso para IA superaram aqueles que permaneceram à margem. Estou disposto a admitir que errei na minha previsão para Palantir, mas é isso que os mercados fazem. Precisamos de compradores e vendedores para descobrir preços reais.
Acho que 2026 será o ano em que os investidores em valor receberão o seu retorno. As avaliações de empresas como a Palantir iam além da razão, pelo menos na minha opinião. As plataformas AIP e Gotham da empresa tiveram um bom desempenho e a inteligência artificial foi definitivamente um vento favorável. Mas não se sabe realmente quanto as empresas e os governos acabarão por gastar em soluções de IA para os seus negócios em 2026 e mais além, e os investidores estão a apostar em algumas taxas de crescimento muito otimistas nos seus modelos para PLTR e outras ações.
Se os gastos com IA diminuírem, como imagino que provavelmente aconteceria no caso de uma retração do mercado, os rácios preço-venda e preço-preço futuro da Palantir de 125x e 192x, respetivamente, poderão ficar sob pressão significativa.
Wall Street 24 horas por dia, 7 dias por semana.
Visuais de retorno exponencial
Como mencionei num artigo recente, será necessário um crescimento realmente impressionante para a Palantir justificar a sua avaliação atual, muito menos ver um crescimento a partir daqui.
A experiência mental que fiz, que tenta estimar o crescimento da receita que seria necessário para que as ações PLTR fizessem sentido 25 anos (um quarto de século é muito tempo) no futuro, implicaria um aumento de 1.500% na receita total durante esse período. Por outras palavras, a Palantir terá de quintuplicar aproximadamente as suas receitas ao longo dos próximos 25 anos, ou crescer a uma taxa de 35% de forma consistente durante esse período.
Crescer a essa taxa durante um quarto de século de forma consistente é exponencialmente difícil à medida que a empresa cresce, e a maioria dos investidores inserirá taxas de crescimento mais baixas nos seus modelos ao longo do tempo. Portanto, existem algumas taxas de crescimento inicial muito grandes incorporadas a esta ação. Isto significa que uma única falha nos lucros (ou mesmo uma falha nos números sussurrados) pode levar a um declínio nesta ação, que, na minha opinião, tem um preço perfeito.
Art Wongpradu/Shutterstock.com
visual de uma quebra de mercado
Agora que está a aumentar as suas receitas a uma taxa de 63% no último trimestre, alimentada pelos gastos de investimento mais rápidos que vimos em décadas entre uma grande ação tecnológica, não creio que se possa exigir uma taxa média de crescimento das receitas de 35% ao longo do próximo quarto de século.
E embora seja possível que a Palantir registe um crescimento excessivo nos próximos trimestres (ou seja, uma maior valorização do preço das ações em 2026), penso que mesmo uma falha trimestral de um em quatro poderia afetar desproporcionalmente esta ação, pois penso que a contração da avaliação é mais provável do que a expansão da avaliação em 2026.
O cenário base é um declínio de pelo menos 25% nas ações PLTR em 2026, com o meu cenário mais pessimista cortando este player de IA pela metade em relação aos níveis atuais. No entanto, existem outros analistas de Wall Street que estão mais pessimistas do que eu, com um preço-alvo baixo para as ações PLTR de US$ 50 por ação, uma queda de quase 75% em relação a este ponto. Gosto mais deste nível-alvo de preço do que da estimativa de consenso sobre Palantir, que sugere uma desvantagem de cerca de 3% a partir daqui. Isso é muito baixo na minha opinião.
Você pode pensar que a aposentadoria é a melhor escolha de ações ou ETF, mas está errado. Mesmo grandes investimentos podem ser um risco na aposentadoria. É uma diferença simples entre acumulação e distribuição e faz toda a diferença.
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