Se 2025 terminar forte, será o terceiro ano consecutivo em que o S&P 500 regista ganhos de dois dígitos. Nada mal.
Mas isso deixou muitos consultores preocupados com as avaliações no espaço das grandes empresas, especialmente em ações de tecnologia relacionadas com a inteligência artificial. Os Sete Magníficos, incluindo Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla, representam agora um terço da capitalização de mercado deste índice. Alguns consultores procuram diversificar-se longe destes nomes, observando que os clientes temem que o mercado esteja prestes a corrigir. Depois de toda a angústia, porém, os consultores precisam de lembrar aos clientes por que a diversificação é importante para os seus planos financeiros, disse Patrick Runyan, diretor de crescimento orgânico da Modera Wealth Management. Reduziu a grande exposição internacional ao reequilíbrio após a introdução deste ano em ambos os setores.
Um mercado de previsão alimentado por
“O que conversamos com os clientes é manter a estratégia diversificada e vender na alta e comprar na baixa nas margens”, disse ele.
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Para muitos consultores, o primeiro passo é reduzir a exposição aos nomes Mag 7, mesmo que isso signifique vender algumas das empresas com melhor desempenho do ano. “Quase neste ponto, representa uma classe de ativos porque é muito diferente de outras ações”, disse Bill Harris, CEO da Evergreen Wealth. Mas isso não significa sair.”
Ele continua investindo em ações de grande capitalização, mas divide o S&P 500 em ações individuais para mudar a exposição para Mag 7. “Você tem centenas de ações individuais, (então) você pode fazer um trabalho muito melhor com coisas relacionadas a impostos, como colheita de prejuízos fiscais ou colocação de ativos em contas tributáveis e com impostos diferidos”, disse ele.
Por outro lado, Steve Conners, presidente da Conners Wealth Management, disse que está a olhar para o grande sector da saúde, especialmente o farmacêutico e a biotecnologia. “O assunto da inteligência artificial os deixou amplamente ignorados. As avaliações ainda são atraentes nos níveis atuais”, disse ele. No entanto, evitou as seguradoras de saúde no sector mais amplo da saúde, dizendo que continuam sob demasiada pressão com foco no aumento dos prémios de seguro de saúde. “Não estou realmente interessado em ser o herói da United Healthcare ou de qualquer uma das seguradoras de saúde.”
Os grandes investimentos financeiros permanecem baratos mesmo em comparação com o mercado mais amplo. “São sempre mais baratos, mas parecem, relativamente falando, melhores do que o normal. Os bancos dos centros monetários parecem mais atraentes do que os bancos regionais e comunitários porque não têm tanta alavancagem no volume de empréstimos e nas taxas de juro, além de serem menos arriscados”, disse Conners.
Roland Chow, planeador financeiro e gestor de carteira da Optura Advisors, também prevê que o sector financeiro sofrerá um golpe em 2026 com a pressão pela desregulamentação por parte da administração Trump e o corte das taxas de juro pela Reserva Federal. A energia e os materiais estão entre os favoritos de Chow para 2026 por duas razões: são adjacentes ao boom da IA, apoiando a cadeia de valor, e devem beneficiar do mercado altista secular de matérias-primas e energia.
Dada a volatilidade mais ampla do mercado, disse ele, a gestão activa pode tirar partido dos factores clássicos do mercado, como a dinâmica, o valor e a qualidade. Ele também está interessado em diversificar por tamanho, procurando adicionar exposição a empresas de pequena e média capitalização, dizendo que taxas de juro mais baixas deverão dar um impulso às empresas mais pequenas. Os factores separarão os vencedores e os perdedores em sectores como a saúde, finanças, energia e materiais, disse ele, “porque nem todas as empresas são iguais, embora estejam no mesmo sector”.
Com a redução das taxas de juro pela Fed, o dólar fraco continua a tornar os investimentos internacionais atrativos tanto nos mercados desenvolvidos como nos emergentes, dizem os consultores, e as avaliações permanecem atrativas. Conners disse que mesmo com os ganhos deste ano nos mercados internacionais desenvolvidos, ainda acredita que a Europa Ocidental é um “ótimo lugar para investir”.
Os mercados emergentes podem ter um grande potencial de crescimento, mas Conners defende a utilização de fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa para ganhar exposição em vez de escolher ações porque é difícil para a maioria dos consultores fazer a investigação necessária. Na manga de capital, aloca entre 10% e 15% ao mercado internacional, tanto para mercados desenvolvidos como emergentes.
Harris também gosta de mercados desenvolvidos e emergentes. Quanto ele alocará em ações estrangeiras depende do cliente, mas para alguém com tolerância moderada ao risco, ele alocará 25% da parcela do capital para empresas fora dos EUA.
Alguns consultores estão cautelosos em relação ao crédito privado devido à sua popularidade nos últimos anos. Manchetes recentes, como a súbita falência da First Brands, deixaram alguns observadores do mercado preocupados com a possibilidade de os padrões de subscrição terem diminuído à medida que o mercado crescia rapidamente. Jason Blackwell, estrategista-chefe de investimentos da Focus Partners Wealth, disse que os problemas com o crédito privado são provavelmente únicos e incomuns, mas é outro lembrete de que a diversificação e a seleção de gestores são importantes.
“A era de ouro pode não ter acabado, mas é improvável que haja uma carona a partir daqui”, disse ele.
Embora Harris enfatize uma ampla diversificação de carteiras, disse ele, ele evita alternativas em geral, sejam elas private equity, crédito privado ou fundos de hedge. Existem muitas razões pelas quais não incorpora alternativas, mas a maior é a fechadura longa. “Achamos que é raro o investidor de varejo que precisa guardar parte de seu dinheiro”, disse ele.
“Tribute a temporada. Dois fenómenos macroeconómicos deverão afectar os mercados em 2026, disse Blackwell. Em primeiro lugar, os benefícios da nova lei fiscal aprovada pelo Congresso neste verão deverão atingir as contas bancárias dos contribuintes durante a época de declaração de impostos de 2025. Estimativas de consenso sugerem que as pessoas poderiam receber reembolsos de mais de US$ 50 bilhões. “Este é um aumento de 44% em relação a 2025 e pode dar um impulso oportuno ao consumo no primeiro trimestre”, disse ele.
Por outro lado, observa que as eleições intercalares serão em 2026 e, historicamente, o segundo ano de um mandato presidencial de quatro mandatos proporcionou a correção mais profunda do mercado. Há muito com que se preocupar, incluindo impostos, despesas, política comercial e regulamentação da IA, mas ele observa que a história mostra que a recuperação após estas correções é igualmente forte. “Os investidores de longo prazo que conseguem enxergar através da névoa política têm sido geralmente bem recompensados”, disse ele.
Esta postagem apareceu pela primeira vez no The Daily Upside. Para receber notícias sobre consultores financeiros, insights de mercado e práticas essenciais de gestão, inscreva-se em nosso boletim informativo gratuito Advisor Upside.
