O ouro (GC=F) e a prata (SI=F) foram dois dos maiores vencedores nos mercados financeiros este ano, uma vez que o ímpeto na negociação de metais preciosos empurrou os preços para máximos históricos, faltando apenas alguns dias para o fim de 2025.
A recuperação do ouro no acumulado do ano atingiu 70% na segunda-feira, com o preço de uma onça de ouro atingindo um recorde de US$ 4.450 durante um ano em que o metal amarelo atingiu 50 máximos históricos.
O preço da prata teve um 2025 ainda mais forte, mais do que duplicando desde janeiro e atingindo o máximo de 68,50 dólares por onça na segunda-feira.
Ambos os metais preciosos estão no caminho certo para apresentar o maior ganho anual desde 1979.
Impulsionado pela forte procura industrial e pela escassez física associada às preocupações tarifárias este ano, o aumento dos metais preciosos ocorreu num momento em que a atenção dos investidores se espalhou por uma série de activos de risco – desde criptomoedas a negociação de inteligência artificial e acções europeias – que ganharam as manchetes num 2025 agitado.
Mas o ouro e a prata parecem ser os temas definidores do ano.
“No novo paradigma, o ouro é visto como uma moeda e não como uma commodity”, disse Sherry Kargotkar, gerente sênior de portfólio da Sprott Asset Management, ao Yahoo Finance.
“Não vemos razão para o ouro mudar o seu vetor até que uma política monetária sólida seja recuperada pela comunidade bancária central global”, disse Kargotkar.
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No caso do ouro, o entesouramento do banco central, as compras de fundos negociados em bolsa (ETF), a queda do dólar e a queda das taxas de juro serviram como grandes factores favoráveis. Espera-se que poucos deles diminuam no próximo ano.
Espera-se que o presidente Trump anuncie em breve a sua escolha para substituir o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, cujo mandato termina em maio, aumentando as expectativas de que as políticas iónicas e de “ligação” da Fed possam empurrar os preços para cima.
Alguns analistas de Wall Street também veem mais espaço para correr, já que os bancos centrais continuam a ser compradores líquidos “pegajosos” de ouro. O Goldman Sachs reafirmou a sua perspetiva “estruturalmente otimista” com um preço-alvo de 4.900 dólares até ao final de 2026, com risco ascendente se investidores privados subalocados aumentarem as suas carteiras.
O UBS espera que o ouro atinja US$ 4.500 até junho de 2026, impulsionado por rendimentos reais mais baixos e pela contínua fraqueza do dólar.
O Conselho Mundial do Ouro sugere que mais gastos fiscais, procura do banco central e taxas mais baixas poderão fazer com que os preços aumentem mais 5%-15% no próximo ano.
“Se o crescimento econômico desacelerar e as taxas de juros continuarem a cair, o ouro poderá ter ganhos moderados”, disse Joe Cavatoni, estrategista sênior de mercado do Conselho Mundial do Ouro, ao Yahoo Finance na segunda-feira. “Numa crise mais grave, marcada pelo aumento dos riscos globais, o ouro poderá ter um forte desempenho.”
