Finalmente é oficial: a SpaceX abrirá o capital em 2026.
Durante cerca de uma semana, vários meios de comunicação social relataram rumores de que a maior e mais lucrativa empresa espacial privada do mundo está a considerar, primeiro, uma oferta privada de ações avaliada em 800 mil milhões de dólares (“para fornecer liquidez a funcionários e investidores”, segundo Elon Musk), e depois, uma oferta pública inicial (IPO) de ações em grande escala que tornaria a SpaceX numa empresa pública no valor de um bilião de dólares.
O preço de 800 mil milhões de dólares será vezes O valor de mercado privado da SpaceX em seu último levantamento de capital.
O preço de US$ 1,5 trilhão seria quase 4 vezes maior.
Fonte da imagem: SpaceX.
Em uma coluna na semana passada, Eric Berger, da Ars Technica, confirmou o boato – ou pelo menos a parte do IPO. Ele também conseguiu adivinhar por que SpaceX torna-se pública. (e Elon Musk confirmou que ele havia adivinhado corretamente.)
“Arrecadar grandes quantias de dinheiro nos próximos 18 meses permitirá que Musk tenha um capital significativo para investir na SpaceX”, escreveu Berger. E o que Musk pretende fazer com esse dinheiro é “desenvolver uma versão modificada do satélite Starlink que servirá de base para a construção de data centers no espaço”.
Em última análise, o CEO da SpaceX quer colocar “fábricas de satélites na Lua” e construir lá um “canhão eletromagnético” para “acelerar os satélites de IA até a velocidade de escape lunar sem a necessidade de foguetes”. Isto permitiria à SpaceX lançar um centro de dados de IA de 100TW/ano no espaço para fornecer serviços de IA a todos na Terra (tal como a SpaceX já fornece serviços de Internet à Terra através dos seus satélites Starlink).
Assim, um IPO da SpaceX é um meio de alcançar o controle da inteligência artificial da SpaceX na Terra.
No que diz respeito aos planos de negócios, isso parece um tiro no escuro – talvez até um “moonshot”. Mas essa está longe de ser a única flecha que a SpaceX tem em sua aljava.
Faltando apenas algumas semanas para 2025, a SpaceX já lançou os seus foguetões Falcon 9 mais de 160 vezes – mais de metade de todos os lançamentos de todas as empresas (e estados-nação) em todo o mundo. A empresa atingiu a marca de 500 pousos bem-sucedidos em outubro – o maior número de qualquer empresa no planeta. (O número 2 é o Blue Origin, que pousou uma vez.) Um impulsionador Falcon específico, conhecido como “B1067”, foi lançado e pousou surpreendentes 32 vezes, com tempos de resposta entre os voos de apenas três semanas.
A SpaceX lança cerca de um foguete a cada dois dias, com a grande maioria desses lançamentos transportando satélites para o Starlink Satellite Internet Group.
A própria Starlink tem atualmente mais de 9.000 satélites em órbita, a maioria provedores de Internet via satélite, mas muitos têm a tarefa de fornecer comunicações celulares diretas para células para telefones celulares e outros que realizam missões para os militares sob o Starshield. Assim que a SpaceX descobrir os bugs em seu veículo de lançamento ainda maior, a implantação do Starlink deverá acelerar.
e A SpaceX tem vários outros projetos, desde a construção de módulos de pouso para devolver astronautas à Lua até o envio de turistas espaciais para orbitar a Terra – e agora eles podem estar construindo centros de dados de inteligência artificial no espaço.
A última vez que tentei avaliar a SpaceX, em 2019, era uma empresa muito menor, com cerca de 2 mil milhões de dólares em receitas anuais e uma capitalização de mercado privada de cerca de 30,5 mil milhões de dólares. Seis anos depois, estima-se que a SpaceX esteja faturando US$ 15 bilhões em negócios anuais (principalmente da Starlink). Analistas da Payload Space estimam que as receitas estão crescendo a uma taxa de 50% ou mais e devem atingir US$ 22 a US$ 24 bilhões no próximo ano.
Em relação a essas receitas, um IPO de 1,5 biliões de dólares avaliaria a SpaceX em algo entre 62 e 68 vezes as vendas – muito mais do que as 12,2 vezes as ações alcançadas no mercado privado em 2019.
Por outro lado, entre 2018 e 2025, a SpaceX aumentou a sua receita anual em cerca de 33% ao ano. No entanto, as estimativas para o ano de 2026 (assumindo que sejam precisas) implicam que o crescimento das receitas da empresa está, na verdade, a acelerar para além dos 50% hoje. Isto sugere que uma avaliação mais elevada pode ser justificada, embora eu tenha que admitir que “68 vezes as vendas” pode ser um pouco exagerado.
Como regra geral, avalio a maioria dos estoques no espaço em não mais do que quatro vezes as vendas. É verdade que “a maioria das ações espaciais” não é lucrativa em comparação com a SpaceX, que afirma que os seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), pelo menos, são positivos, e que tem sido “fluxo de caixa positivo durante muitos anos”.
Novamente, este é um bom argumento a favor de uma SpaceX adequada alguns Uma espécie de avaliação premium. Minha sensação, porém, ainda é que quando esse IPO acontecer, acontecerá com uma avaliação que é muito difícil de defender.
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A SpaceX será lançada em 2026. Quanto valem as ações da SpaceX? Publicado originalmente por The Motley Fool
