A indústria da fusão acaba de atingir um marco importante – e desta vez, não se trata de ciência. Em 17 de dezembro, o Trump Media and Technology Group (TMTG) anunciou uma fusão de US$ 6 bilhões com a empresa de energia de fusão TAE Technologies (TAE). A fusão foi concebida para acelerar o crescimento da TAE, tornando-a num importante interveniente na energia de fusão dos EUA, apoiada por um capital igualitário e por um capital significativo. O acordo fornece a cada entidade 50% de propriedade e à TAE até 300 milhões de dólares em financiamento destinado a ajudar a empresa incipiente a começar a construir centrais de fusão em grande escala em 2026.
comentário
Esta fusão TMTG-TAE é uma experiência ousada para financiar coletivamente a próxima geração de energia de carga de base usando um veículo reservatório de água. Os críticos dizem que, para a TMTG, esta é uma estratégia de sobrevivência, transformando a empresa de um player de mídia social em dificuldades, com ações que caíram mais de 70% nos últimos 12 meses, em um veículo para a promessa de um colapso. As opiniões sobre o acordo variam, mas o seu impacto poderá ser profundo: criar a capacidade de produção desesperadamente necessária para alimentar a IA e satisfazer a crescente procura de energia à medida que os mercados energéticos globais mudam, forçando os concorrentes da TAE a seguirem o exemplo e prejudicando qualquer conversa séria sobre o futuro da energia.
O progresso da indústria de fusão disparou este ano com financiamento privado e apoio político recorde através de um novo Gabinete de Fusão do Departamento de Energia (DOE) e de um roteiro estratégico nacional. Agora ela superou outro grande desafio: o financiamento. As empresas americanas de fusão dependem há muito tempo de capital de risco e de investimentos governamentais esporádicos; 91,9% do financiamento da fusão da América vem de capital privado. Compare isso com a capital da poderosa nação da China, cujo governo está a canalizar milhares de milhões para grandes projectos de fusão. A estratégia de financiamento da fusão de cima para baixo da China é a seguinte: 50% de capital público, 27% público-privado e 23% privado. O modelo americano funcionou para a investigação e desenvolvimento iniciais, mas pode falhar para muitas empresas no “Vale da Morte”: a rotina de vários anos de passar de protótipo a empresa comercial, onde são necessários milhares de milhões de capital paciente. O acordo TMTG-TAE cria o primeiro grande estoque de fusão em uma importante bolsa dos EUA. Ao permitir o investimento público direto na fusão, proporciona um capital profundo e aderente incomparável. Os investidores retalhistas e institucionais podem agora apoiar diretamente o caminho da fusão para a comercialização, em vez de o encaminharem através de serviços públicos, OEM de turbinas ou amplos ETF de tecnologia limpa. O acordo permite que os investidores tenham acesso antecipado à tecnologia transformadora Next para a rede energética. Se for bem sucedido, poderá ajudar a impulsionar a liderança e a inovação dos EUA na fusão, garantindo ao mesmo tempo a independência energética da América a longo prazo.
A era da fusão no “modo furtivo” acabou. O acordo TMTG-TAE prova que a corrida para a fusão não é apenas técnica – trata-se de levantar capital. A Fusion é agora um interveniente de primeira linha nos mercados de capitais e o seu progresso será acompanhado por registos na SEC, estruturas de financiamento de projetos e acordos de exercício. O acordo TMTG-TAE coloca intensa pressão sobre outras empresas de fusão, como Helion, Commonwealth Fusion Systems e Type One Energy. Se o TMTG-TAE for negociado com preço elevado – aproveitando o entusiasmo do varejo, os marcos da fusão e o hype da IA – seus investidores exigirão listagens públicas para que não percam esta onda de financiamento público. O acesso público não só acelera o fluxo de capital; Isto cria uma onda que se auto-reforça, onde os pioneiros acumulam liquidez e talento, forçando o rebanho a abrir o capital ou arriscar enormes lacunas de avaliação. As empresas que vencerem esta corrida serão aquelas que utilizarem os mercados públicos para angariar capital a uma velocidade vertiginosa, transformando uma ambição nacional numa realidade à escala da rede. E eles precisam agir rapidamente para capturar o TAE. Os retardatários correm o risco não apenas de falta de financiamento, mas também de perderem os melhores talentos para o primeiro estoque de fusão de beta alto.
Os riscos e o desconforto em torno do acordo TMTG-TAE são grandes. Os defensores argumentam que este alinhamento garante um forte apoio federal e uma aprovação mais rápida de uma fusão. Os críticos veem conflitos de interesses, permitindo favoritismo e reações adversas caso os marcos caiam ou os investidores de varejo se sintam enganados. Embora esta nova ligação à Trump Media possa trazer fusão às conversas mais frias em todo o país, o proprietário maioritário da TMTG é também o presidente em exercício. Isto levanta questões legítimas sobre como a política de fusão, as subvenções do DOE e as decisões de licenciamento nuclear irão cruzar-se com uma empresa cotada em bolsa que enriquece directamente o chefe de Estado. Os riscos de mercado também são difíceis. A TMTG tem um histórico de negociação menos baseado em fundamentos do que em ciclos de notícias políticas e no entusiasmo do varejo. Essa volatilidade, juntamente com a longa gestação e o programa industrial ávido de capital da Fusion, podem ser uma característica ou um bug. Por um lado, uma base retalhista entusiasta pode fornecer capital quase soberano que não desaparece com cada perda trimestral. É uma dinâmica que o Fusion sem dúvida precisa para sobreviver à sua longa gestação. Alternativamente, poderíamos ver falhas científicas ou de calendário de projectos a transformarem-se em crises de confiança em todo o sector. Só o tempo dirá. Além disso, alcançar o ambicioso prazo de 2026 da TMTG-TAE para iniciar a construção de uma central de fusão à escala de utilidade depende da superação da TAE de vários obstáculos técnicos e regulamentares.
O sector eléctrico deve agora preparar-se para as próximas mudanças no financiamento da fusão e na dinâmica do mercado. Os desenvolvedores do Fusion provavelmente priorizarão projetos comerciais para locais de alta demanda, como data centers de IA, centros industriais e instalações de defesa, em vez de redes residenciais. Isto exigirá que os reguladores facilitem e disponham de ferramentas para modelar novas localizações, ligações de rede e abordagens contratuais. Além disso, os concorrentes da TAE devem acelerar os seus prazos de comercialização e angariar capital público, ou correm o risco de ficar para trás. A fusão não é mais uma longa aposta de laboratório. Esta é a estratégia energética avançada, que está no centro da competição global das grandes potências. E a onda de financiamento público está apenas começando.
A fusão TMTG-TAE muda completamente e aumenta o diálogo sobre a fusão. Deixando de ser apenas um complemento às energias renováveis, a fusão é reformulada como a espinha dorsal necessária para sustentar as enormes necessidades energéticas da IA e dos centros de dados, oferecendo energia doméstica fiável, 24 horas por dia, 7 dias por semana, sem combustível ou limitações geopolíticas. Para a TAE, ingressar em uma empresa pública como a TMTG muda a psicologia dos investidores. As pessoas que há muito desejam investir diretamente na fusão, desde hiperscaladores de IA até entusiastas de energia limpa, irão migrar para os primeiros promotores públicos. O TMTG se tornará sua grande aposta na fusão, impulsionando a era da inteligência artificial. A Fusion lutou para ganhar atenção suficiente porque a ciência e a comercialização pareciam estar a décadas de distância. Agora associada à figura mais comentada da América, a fusão tornou-se oficialmente popular, juntando-se a debates sobre a fiabilidade da rede, a soberania da inteligência artificial, a segurança nacional e a independência energética. –Sean Walsh Ele é o vice-presidente de marketing da Peak Nano.
