A empresa de tintas tem uma história célebre, mas agora enfrenta um “ambiente muito desafiador”.
Aumentou os lucros e as receitas em 3,3% e 3,2% em relação ao trimestre anterior, respectivamente.
O mais recente aumento de dividendos da empresa, o 47º em tantos anos, aponta para uma perspectiva sólida.
10 ações que gostamos mais do que Sherwin-Williams ›
No segundo trimestre do ano fiscal de 1965, imediatamente após a sua oferta pública inicial no ano anterior, o fabricante de tintas Sherwin-Williams(NYSE: SHW) Relatou um lucro líquido de US$ 1,06 milhão. 60 anos depois, no segundo trimestre de 2025, reportou um lucro líquido de 754,7 milhões de dólares. Mesmo contabilizando a inflação observada nesse período, isso representa um aumento de cerca de 7.200% no lucro líquido.
No entanto, as ações da Sherwin-Williams subiram muito mais rapidamente, registando ganhos de 115.000% desde 1985, o primeiro ano para o qual os dados sobre os preços das ações estão disponíveis. O que explica os lucros estratosféricos das ações de um fabricante de tintas nos últimos 40 anos?
Parte disso é o seu maravilhoso histórico de dividendos, já que aumentou seus dividendos por 47 anos e contando. Mas o principal motivo são as recompras de ações. A empresa recomprou ações agressivamente ao longo dos anos, uma prática inerentemente favorável aos acionistas que aumenta o lucro por ação e, em última análise, o preço das ações. Só na última década, a Sherwin-Williams recomprou mais de 53 milhões de ações, o que representa mais de 20% das ações em circulação.
Ainda assim, as ações da Sherwin-Williams caíram cerca de 4% no acumulado do ano no contexto do período S&P 500Um aumento de 15% e, na teleconferência de resultados de outubro passado, a CEO Heidi Petz admitiu que “um ambiente muito desafiador continuará durante o primeiro semestre do ano e provavelmente além”. Essa admissão seguiu-se à notícia de setembro de que a empresa estava suspendendo temporariamente o jogo 401(k) para funcionários.
Diante de tudo isso, deveriam os investidores evitar a Sherwin-Williams, apesar de sua história? Aqui está o que os números nos dizem.
A Sherwin-Williams vive um negócio cíclico. As pessoas podem adiar a compra daquela camada de tinta quando se sentem hipócritas, e um mercado imobiliário mais lento e com menos construção reduz ainda mais a procura. O clima econômico medíocre da América, combinado com as vendas de casas estagnadas em todo o país, criaram o “ambiente muito desafiador” ao qual Petz aludiu.
A boa notícia é que as taxas de juros estão caindo, assim como a hipoteca média de taxa fixa de 30 anos. Na sua teleconferência de resultados, a Petz foi questionada sobre até onde precisa de ir para acelerar a procura no segmento de lojas de tintas da Sherwin-Williams. Petz respondeu que “parece que 6% é o número mágico” e acrescentou: “todos esperamos que o Fed faça algumas mudanças aqui no futuro”.
Como você pode ver, a hipoteca fixa média de 30 anos paira tentadoramente perto do “número mágico”. Com a Reserva Federal a anunciar um terceiro corte nas taxas no início deste mês, será provavelmente necessário um corte adicional de 25 pontos base para colocá-lo abaixo do limite de 6% estabelecido por Petz.
Fonte de dados: Freddie Mac via FRED®
A próxima reunião do Comité Monetário Aberto Federal, onde a Reserva Federal anuncia a sua próxima decisão sobre as taxas de juro, está marcada para 27 e 28 de Janeiro. Portanto, a Sherwin-Williams terá de esperar mais cinco semanas por outro corte nas taxas, se o Fed cortar.
Mas parece claro que isso vai acontecer. O relatório de emprego de Novembro, que mostra apenas 64.000 postos de trabalho criados para o mês, deverá reforçar a preocupação do presidente do Fed, Jerome Powell, de que o mercado de trabalho precisa de alguma energia. Isto é duplamente verdade, uma vez que Powell apresentou uma teoria franca de que, por piores que tenham sido os números recentes sobre o emprego, podem na verdade estar a exagerar os empregos acrescentados em 60.000 por mês.
É claro que levará algum tempo até que as taxas mais baixas sejam sentidas no balanço da Sherwin-Williams. Entretanto, estas taxas de juro médias-altas e o mercado imobiliário estável colocam em contexto o crescimento de 3,3% e 3,2% dos lucros e das receitas do último trimestre.
Fonte da imagem: Getty Images.
Quanto à pausa na correspondência 401 (k), a princípio parece um sinal ameaçador. Mas há precedentes para esta medida, com a Sherwin-Williams a interromper o seu jogo 401(k) durante a crise financeira de 2009 e novamente durante a pandemia da COVID-19. As ações da empresa subiram mais de 1.700% desde meados de 2009, para se ter uma ideia do que a política 401(k) diz sobre as ações.
A Sherwin-Williams está à beira de um marco que apenas uma em cada 1.000 empresas alcançou: o status de rei dos dividendos. Das cerca de 53.000 empresas públicas no mundo, apenas 55 aumentaram os seus dividendos todos os anos durante 50 anos. A Sherwin-Williams acaba de completar o seu 47º aumento de dividendos, e o aumento também não foi simbólico. O aumento de 10,5% nos dividendos foi apenas o mais recente de uma série de fortes aumentos. Nos últimos cinco anos aumentou o seu dividendo em 44%.
O atual rendimento de dividendos de 1% pode não mudar a vida. Mas a administração irá certamente cobiçar o estatuto de rei dos dividendos, e acredito que não ficará satisfeita em cruzar a linha de chegada com aumentos nominais que ficam atrás da inflação. O histórico de crescimento de dividendos desta empresa é suficientemente forte para que um rendimento de 1% possa piorar rapidamente.
A dura correção da Sherwin-Williams poderá levar seis meses ou mais, como afirmou seu CEO. Mas acredito que este é um estoque que deve ser mantido por décadas.
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William Dahl não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool recomenda Sherwin-Williams. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
A Sherwin-Williams ainda é uma compra depois de uma corrida de 115.000%? Originalmente publicado por The Motley Fool
