Perguntei se o cobre estava preparando o terreno para uma nova máxima em um artigo do Barchart de 18 de novembro de 2025, no qual concluí o seguinte:
Espero que os preços do cobre continuem a sua trajetória ascendente, uma vez que fatores técnicos e fundamentais apoiam o metal não ferroso vermelho. No entanto, a exposição longa ao cobre através do ETF CPER durante as correções de preços tem sido ótima e espera-se que esta tendência continue. Perto do nível de US$ 5/libra em novembro de 2025, os futuros do cobre poderão formar a base para máximos ainda mais elevados em 2026.
Os futuros de cobre da COMEX nas proximidades eram negociados a US$ 5,016 por libra-peso em 17 de novembro, enquanto o contrato a termo de três meses da LME estava a US$ 10.852 por tonelada. Em meados de dezembro de 2025, os futuros estavam acima de US$ 5,40 por libra, com os contratos a termo da LME acima de US$ 11.590 por tonelada.
As tarifas são barreiras comerciais que podem causar distorções significativas nos preços de bens localizados em diferentes regiões. No início de abril de 2025, “sem precedentes na administração Trump”O dia da libertaçãoO anúncio tarifário causou extrema volatilidade no mercado em todas as classes de ativos, e o cobre não foi exceção. Enquanto os futuros de cobre COMEX subiram para novos máximos em antecipação às taxas, os contratos a prazo de cobre LME de três meses permaneceram bem abaixo do seu máximo histórico em 2024. A diferença de preço entre o cobre nos EUA e os armazéns de metal COMEX em Londres e os armazéns de metal redEX é um recorde histórico, com um prémio significativo para o cobre nos EUA. Os estoques de cobre da LME movimentaram-se dos armazéns COMEX em 93.161 toneladas no final de 2024, um aumento de 388%, para 454.638 toneladas em 8 de dezembro de 2025. 271.400 toneladas no final de 2024 para 166.600 toneladas no final de 2025.
As tarifas dos EUA causaram distorções de preços, levando os futuros de cobre da COMEX a atingir novos máximos em março e julho de 2025, a US$ 5,3740 e US$ 5,9585 por libra, respectivamente.
O gráfico mensal de futuros de cobre COMEX de 30 anos destaca a ascensão do cobre para dois novos máximos em 2025.
Enquanto isso, o gráfico de cobre de três meses da LME mostra que os contratos a termo de cobre da LME permaneceram abaixo do recorde de 2024 de US$ 11.104,50 por tonelada até outubro de 2025, subindo para um novo recorde de US$ 11.952 em dezembro de 2025. Embora as taxas tenham reduzido os preços do cobre da LME em relação aos 25 da LME anterior. Identifique os futuros da COMEX e verifique a posição técnica e fundamental geral do metal vermelho.
Enquanto os gráficos de 30 anos destacam a tendência de alta do cobre, o gráfico trimestral de futuros da COMEX mostra a ascensão do cobre e o caminho de alta de menor resistência.
O gráfico trimestral que data de sessenta e seis anos, até 1959, mostra que o cobre tem estado numa tendência de alta desde o mínimo de 2001, de 60,40 centavos de dólar por libra-peso. Enquanto isso, o padrão de alta baixa de 2008, 2016, 2020, 2022, 2023, 2024 e 2025 nunca ultrapassou a baixa anterior, que é um padrão de negociação técnica muito otimista.
O cobre é há muito tempo um metal crítico para a construção de infraestruturas. Nos últimos anos, a procura pelo metal vermelho aumentou à medida que é cada vez mais necessário para aplicações energéticas em veículos eléctricos, turbinas eólicas e painéis solares, e aplicações tecnológicas em electrónica e chips semicondutores.
Num relatório de 28 de novembro de 2025, o JP Morgan previu um défice de 330.000 toneladas de cobre, com a procura a superar a oferta. Quando a análise fundamental da oferta e da procura se alinha com a análise técnica, os resultados podem ser poderosos. Parece que a tendência de alta do cobre continuará até 2026, e possivelmente além.
Comprar cobre devido à fraqueza dos preços durante as correções de preços tem sido ideal desde a virada do século, e espero que esta tendência continue em 2026.
As rotas mais diretas para a exposição ao cobre são os futuros da COMEX e os contratos a prazo da LME. Negociar ou investir em futuros ou contratos futuros requer contas especiais. Enquanto isso, os dois produtos ETF com exposição ao cobre são o US Copper ETF (CPER) e o Invesco DB Base Metals Fund (DBB). A CPER detém uma carteira de futuros de cobre COMEX, enquanto a DBB tem exposição aos preços de cobre, alumínio, zinco, níquel e chumbo na LME.
A US$ 33,19 por ação, a CPER tinha quase US$ 347 milhões em ativos sob gestão. A CPER negocia em média mais de 478 mil ações diariamente e cobra taxa de administração de 0,88%.
A US$ 22,30 por ação, o DBB tinha mais de US$ 141,60 milhões em ativos sob gestão. A DBB negocia em média mais de 220 mil ações diariamente e cobra taxa de administração de 0,77%.
Embora o CPER seja uma pura aposta nos preços do cobre na COMEX, o DBB reflete a ação dos preços do cobre, juntamente com o alumínio, o zinco, o níquel e o chumbo. Entretanto, cada metal base tem fundamentos únicos que aumentam ou diminuem o seu preço, mas tendem a acompanhar os preços do cobre, uma vez que o cobre é o líder do pacote LME.
As probabilidades favorecem a continuação do mercado altista do cobre em 2026, mas comprar com base na fraqueza dos preços tem sido ideal há um quarto de século. Espero que este padrão continue em 2026, uma vez que mesmo os mercados mais agressivos raramente se movem em linha reta.
No momento da publicação, Andrew Hecht não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
