A inteligência artificial tem sido tema em Wall Street há mais de três anos. Liderados por empresas como Nvidia (NVDA), AMD (AMD) e Broadcom (AVGO), os fabricantes de chips foram os vencedores indiscutíveis, e as ações no preço de suas ações refletem o mesmo. Por outro lado, à medida que a inflação continua a oscilar em torno do nível de 3%, acima da taxa de conforto de 2% da Fed, não se poderia esperar que as ações de retalho superassem estes desempenhos da IA. No entanto, é exatamente isso que Dillard’s (DDS) tem feito nos últimos cinco anos.
Um mercado de previsão alimentado por
Fundada em 1938 e com sede em Arkansas, a Dillard’s opera lojas de departamentos e centros de liquidação em todos os Estados Unidos, principalmente no Sudeste, Sudoeste, Oeste e Centro-Oeste. Além das operações de varejo, a empresa também presta serviços de construção. Ela opera aproximadamente 272 lojas de departamentos de linha completa e aproximadamente 28 centros de liquidação em 30 estados nos Estados Unidos e em mais de 140 cidades no final de 2025.
As ações da DDS estão avaliadas em um valor de mercado de US$ 10,2 bilhões, um aumento de 54% no acumulado do ano (acumulado no ano), superando Broadcom, AMD e Microsoft (MSFT). Ressalta-se que a ação oferece um rendimento de dividendos de 4,76%, superior à mediana do setor de 1,023%. Além disso, a empresa tem aumentado continuamente os dividendos ao longo dos últimos 14 anos e, com um índice de distribuição de apenas 2,87%, a margem de crescimento mantém-se.
Mas será suficiente para justificar um investimento? Vamos analisar.
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A Dillard’s, apesar da popularidade do preço das ações, não é para entusiastas do crescimento. Embora os seus ganhos tenham crescido a uma CAGR de 6,28% nos últimos 10 anos, a receita diminuiu, na verdade, a uma CAGR de 0,28% no mesmo período. Um aumento moderado nas receitas também foi relatado no último trimestre.
No terceiro trimestre de 2025, as vendas líquidas da Dillard foram de US$ 1,47 bilhão, um aumento de apenas 2,8% em relação ao ano anterior. As vendas comparáveis em lojas, um indicador-chave das vendas em lojas orgânicas, aumentaram apenas 3% no mesmo período. Além disso, as margens brutas melhoraram para 45,3% no trimestre, acima dos 44,5% do ano anterior, sugerindo um controlo eficaz dos custos diretos.
No geral, o lucro do trimestre foi de US$ 8,31 por ação, um aumento de 7,5% ano após ano. De referir que o lucro por acção também foi superior à estimativa consensual de 6,18 dólares, uma vez que nos últimos dois anos o lucro da empresa foi falhado apenas numa ocasião.
Com relação aos fluxos de caixa, nos nove meses encerrados em 1º de novembro, o caixa líquido das atividades operacionais da Dillard foi de US$ 505,8 milhões, em comparação com US$ 349,4 milhões no mesmo período do ano passado. No geral, a empresa fechou o trimestre com um saldo de caixa de US$ 1,15 bilhão, bem acima dos níveis de dívida de curto prazo de US$ 96 milhões.
Finalmente, além do seu histórico de pagamento regular de dividendos, a Dillard’s recompensou os acionistas através de recompra de ações. Embora durante o trimestre a empresa tenha recomprado US$ 107,8 milhões em ações, na última década a empresa recomprou mais de US$ 3 bilhões em ações.
Portanto, o abrandamento no crescimento das vendas não pode ser atribuído às operações da empresa, uma vez que o sector retalhista em geral tem estado moderado durante algum tempo. Ventos estruturais, como a diminuição do tráfego nos shoppings e o surgimento do comércio eletrônico ao longo dos anos, desempenharam um papel significativo. Com isso em mente, o desempenho da Dillard foi louvável, pois fez o que podia neste cenário: controlar custos, aumentar margens, manter a dívida sob controlo e aumentar os lucros através de uma estratégia eficaz de gestão de caixa.
Agora, a Dillard’s precisa apenas de uma coisa: aumento nas vendas. Isto irá garantir que a mudança da empresa não se baseou apenas numa gestão eficaz do balanço, mas foi construída num crescimento sólido e sustentável. Para isso, a empresa toma diversas iniciativas.
Em primeiro lugar, a Dillard’s tem se esforçado mais para atualizar seu estoque ultimamente, trazendo roupas e acessórios que parecem atuais e modernos, principalmente no lado masculino. Isso visa atrair compradores mais jovens e fazer com que os clientes regulares visitem com mais frequência. Isso se refletiu em melhores números de vendas recentemente. As categorias que fazem o trabalho pesado são aquelas com margens mais fortes e apelo real, como roupas femininas, bolsas, sapatos e maquiagem.
No entanto, embora as lojas ainda sejam o principal jogo de Dillard, a empresa também está gastando muito dinheiro no site. Eles constroem a experiência de compra on-line e fazem com que ela funcione em conjunto com o que está nas lojas, para que os clientes não se sintam decepcionados. Está começando a aparecer, com vendas on-line previstas para chegar a US$ 400 milhões até 2025. Coisas como pedidos on-line e compras na loja, páginas de produtos mais atraentes e um catálogo mais amplo de itens on-line estão ajudando a impulsionar isso.
Por fim, a Dillard’s utiliza promoções e marketing direcionado para atrair compradores preocupados com o valor e focados na marca. As promoções são adaptadas para gerar tráfego e conversão, enfatizando o valor sem diminuir as margens.
No entanto, nem tudo é tranquilo. A inflação ainda está forte e o cenário de emprego está ficando mais instável, então os compradores estão apertando os cordões à bolsa de uma forma que a Dillard’s não consegue resolver totalmente. E por serem menores em escala do que os gigantes significa que são mais difíceis de comparar em preço; Amazon (AMZN) e Walmart (WMT), as estrelas do setor, têm muito mais poder financeiro para atrair clientes para seus corredores.
A ação também está cotada para muitas boas notícias, sendo negociada a um P/E futuro de 20,06 e um P/B de 5,81. Ambas as estatísticas estão bem acima das médias do sector de 17,66 e 2,70, o que não deixa grande margem se o ambiente de gastos arrefecer ainda mais.
Com tudo isso em mente, os analistas consideraram as ações da DDS uma “retenção”, com um preço-alvo médio já ultrapassado. O alto preço-alvo de US$ 700 indica uma vantagem potencial de cerca de 6% em relação aos níveis atuais. Dos cinco analistas que cobrem as ações, um tem classificação de “compra forte”, dois têm classificação de “manter” e dois têm classificação de “venda forte”.
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Na data da publicação, Pathikrit Bose não detinha (direta ou indiretamente) quaisquer posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
