Poderia ter sido pior. Em Abril, quando o Presidente Donald Trump declarou guerra aos compradores, os investidores e muitos economistas decidiram por uma recessão global. Afinal, o PIB global deverá crescer cerca de 3% este ano, o mesmo que no ano passado. Quase todos os lugares estão baixos. As cenas de ações marcaram mais um ano de conquistas respeitáveis. Só a inflação é realmente preocupante. Em toda a OCDE, este valor permanece acima da meta de 2% dos bancos centrais.
Esta é uma boa notícia económica Sul da Europa. Depois da vitória da Espanha no ano passado, Portugal lidera desta vez a lista. Em 2025, trata-se de um forte crescimento do PIB, de uma inflação baixa e de stocks fracos. Outros membros da zona euro que enfrentaram dificuldades em 2010, incluindo a Grécia (a nossa amada vencedora em 2022 e 2023), também estão perto do topo. Noutros lugares, Israel continuou a recuperar do caos de 2023. A Irlanda perdeu o primeiro lugar.
As Lagers, por sua vez, são principalmente do norte da Europa. Estónia, Finlândia e Eslováquia estão em último lugar. A Alemanha está um pouco melhor que nos anos anteriores, mas não é boa. Isso é o que a Grã-Bretanha é. A França, independentemente do contexto político, belos resultados. Do outro lado do Atlântico, a América está apenas no meio e é pior que a Itália. Seu mercado de trabalho é forte, mas não espetacular. A inflação relativamente elevada reduz a pontuação geral da América.
Na verdade, a nossa primeira medida é a inflação subjacente, que inclui os preços dos alimentos e da energia, que são voláteis. No grupo que está mais próximo do nosso nível, é melhor aumentar até 2%, meta habitual dos banqueiros centrais. A inflação na Turquia ainda é elevada, devido às diferentes políticas do serviço de Recep Taypro, o seu presidente, o presidente do estado de Tayzogan. A Estónia é a segunda mais elevada, com uma inflação de cerca de 7% no terceiro trimestre de 2025, enquanto recupera do enorme choque energético de 2022. Muitos outros países iniciam o seu próprio. A taxa de inflação global da Grã-Bretanha é mais baixa do que era no ano passado. Mas com 4% ainda é bom onde o banco quer.
A inflação é muito baixa em alguns países. Isto inclui o sueco, que não existe lá. Muitas famílias, após quatro anos de preços fixos, são alimentadas, o que pode ser positivo. Mas, num tal cenário, os economistas preocupam-se com a deflação, que pouparia o fardo da dívida real e consumiria a dívida real. Ter alguma inflação é melhor do que nada. Um grupo de outros países, incluindo a Finlândia e a Suíça, apresentam leituras semelhantes. O Japão tem uma inflação mais elevada do que em 2010, mas nada como os extremos vistos noutros lugares.
Reasons for Speed conta uma história semelhante. Ele acompanha a parcela de itens na cesta de consumo onde os preços aumentam mais de 2% ao ano. Em alguns países saltou, incluindo a América, talvez como uma política do Centro Fiscal. Ainda hoje, os preços de mais de 85% dos itens nos cabazes de consumo australianos aumentam 2% anualmente.
Sobre o desenvolvimento e o local de trabalho que o eleitor se preocupa com os casos? Aqui está Portugal. O turismo cresceu à medida que mais estrangeiros se mudam para o país para tirar partido de taxas de impostos mais baixas. O crescimento do PIB é melhor do que a média europeia. Os postos de trabalho checos e colombianos estão ambos a aumentar em termos de produção e emprego, o que os eleva para o terço superior da nossa classificação. Em contraste, a Coreia do Sul tem feito coisas. A Noruega tem lutado com mercadorias e transporte marítimo, que tem lutado com o declínio do comércio mundial.
No terceiro trimestre deste ano, a Irlanda registou um crescimento do PIB de 12% em termos anuais, o que é ao mesmo tempo surpreendente e enganador. Muitas profissões grandes e multifacetadas cujos lucros contabilísticos na Irlanda distorcem as contas nacionais do país. Os economistas irlandeses utilizam o “agregado ajustado” da procura interna produzido pelo Gabinete de Estatísticas Nacionais, pelo que utilizamos uma série destas medidas.
Os mercados de ações constituem a nossa avaliação. Você pode esperar que as ações dos EUA sejam as perdedoras. É simplesmente respeitável obter o benefício da troca. A sua elevada quota de mercado reflete em grande parte o sucesso dos anos anteriores. A França é semelhante – assim como as ações de sua poderosa empresa, Lvmh, água lucrativa. Nesta medida, nenhuma medida teve um desempenho pior do que a Dinamarca. No ano passado, o preço das ações da nodo dodois, fabricante do ozempic, caiu 60%, à medida que a empresa perdeu a liderança no mercado de medicamentos.
Para retornos de ações escaldantes, não procure mais. Embora as empresas sul-coreanas e sul-coreanas tenham tido um bom desempenho em 2025, em nenhum lugar tiveram um desempenho melhor (por referência monetária) do que as israelitas. No ano passado, o preço das ações da empresa mais valiosa do país, Laimy, aumentou quase 70%. Os investidores portugueses também estiveram bem, com o StorkmamMMMMMMM a aumentar ao longo de 2025. Vamos ter mais. De acordo com as nossas estimativas, o stock do país que promovemos como “economia do ano” crescerá 20% no próximo ano. Não oferecemos consultoria de investimento, mas…
