O impressionante rendimento de dividendos de 7,2% da Altria é apoiado por um histórico de aumentos consistentes de dividendos.
O negócio mais significativo da Altria é a venda de tabaco para fumar, que representa quase 90% da sua receita.
Os volumes de cigarros da empresa vêm diminuindo há anos.
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Se você não olhar sob o capô, Altria(NYSE: MO) Parece um investimento muito atraente. Opera no setor de bens de consumo básico, tem um rendimento muito elevado de 7,2% e os dividendos têm aumentado regularmente durante anos.
Antes de investir nas ações, pensando que você está preparado para uma vida inteira de renda confiável de dividendos, levante as tampas e observe mais de perto o negócio que respalda os dividendos.
Veja por que você pode não gostar do que vê.
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As empresas de bens de consumo básicos produzem produtos que são adquiridos regularmente, independentemente do mercado ou do ambiente económico, e geralmente a um custo modesto. A fidelidade à marca também costuma ser um fator significativo nesta área. Todos estes factores favorecem a oferta mais importante da Altria: produtos de tabaco fumáveis, como os cigarros. No grupo, fumar tabaco representa impressionantes 88% do faturamento da empresa.
A maioria dos bens de consumo básicos são bens de primeira necessidade, como alimentos, papel higiênico e pasta de dente. Definitivamente, você deve comprar esses itens regularmente. O tabaco não é uma necessidade. É um ingrediente de consumo principalmente devido à natureza viciante da nicotina, que faz com que os compradores voltem para comprar mais. Ao contrário dos fabricantes de desodorantes e produtos similares, os estoques de tabaco são, na verdade, estoques pecaminosos. Isso é importante porque a linha de produtos fumáveis da Altria está em declínio há anos, à medida que o consumo de cigarros cai cada vez mais em desuso.
No terceiro trimestre de 2025, o volume de negócios diminuiu 8%. Nos primeiros nove meses do ano, o volume caiu 10,3%. Em 2024, os volumes diminuíram 10%. Em 2023 os volumes diminuíram 9,6%. Esta é uma tendência terrível que deveria ser um sinal de alerta para quem possui ou está pensando em possuir a Altria, focada no tabaco. A maioria dos investidores fugiria se fosse uma empresa de alimentos.
Dado este cenário, não é nenhuma surpresa que o lucro líquido do relatório de lucros da Altria tenha caído 3% no terceiro trimestre de 2025, enquanto caiu cerca de 3,4% durante os primeiros nove meses do ano. O que pode ser confuso é que o lucro ajustado da empresa aumentou 3,6% e 5,9%, respectivamente, nos mesmos períodos.
Há duas coisas para monitorar aqui. Em primeiro lugar, a queda no volume não conduziu a uma queda substancial nas receitas como seria de esperar. Isto porque a natureza viciante da nicotina permitiu à Altria e aos seus amigos aumentar regularmente o preço dos seus cigarros. Durante muito tempo, a receita adicional proveniente dos aumentos de preços mais do que compensou o impacto das quedas de volume, mas isso já é história antiga. Parece que os aumentos de preços fazem parte do problema de volume.
A segunda questão a considerar são os lucros que aumentaram apesar do declínio nas receitas. Isto deveu-se principalmente às recompras de ações da empresa. No terceiro trimestre de 2025, a Altria recomprou 1,9 milhão de ações, elevando o total para 12,3 milhões de ações durante os primeiros nove meses do ano. Ano após ano, a contagem de ações da empresa caiu 1,4% no terceiro trimestre e 2,4% durante os três primeiros trimestres.
Para ser justo, os esforços de redução de custos da empresa também ajudaram a apoiar os resultados financeiros. No entanto, a história geral permanece a mesma. O negócio mais significativo da Altria está sob forte pressão, o que afeta cada vez mais negativamente os resultados financeiros da empresa. Dado que é improvável que o declínio no volume de produtos fumáveis mude de direção, comprar a Altria é, na verdade, comprar um negócio em declínio.
Apesar de um alto rendimento e um forte histórico de dividendos, a maioria dos investidores conservadores em dividendos provavelmente estaria melhor se evitasse a Altaria. Na verdade, se você comprar a Altria, estará realmente apostando que a administração poderá explorar o moribundo negócio do tabaco por tempo suficiente para financiar a construção de divisões capazes de compensar os declínios contínuos.
Isso pode acontecer, mas até agora os esforços da Altria têm sido menos do que impressionantes, com esforços fracassados no vaping e na maconha custando aos investidores bilhões em baixas contábeis. O equilíbrio risco-recompensa destas ações de elevado rendimento está agora inclinado na direção errada para os investidores de longo prazo.
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Reuven Greg Brewer não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
Comprar Altria de alto rendimento pode prepará-lo para o resto da vida? Originalmente publicado por The Motley Fool
