As tarifas sobre o aço e o alumínio provocaram novamente tensões na indústria transformadora dos EUA até 2025. As tarifas de 25% impostas pelo presidente Trump sobre metais e importações globais aumentaram os custos para os fabricantes de equipamentos em todo o país. Os fabricantes de maquinaria agrícola enfrentam uma das exposições mais acentuadas, à medida que os preços mais elevados dos factores de produção comprimem as margens.
O resultado são milhares de milhões de dólares em custos adicionais que já estão a fluir para os fabricantes, comerciantes e, em última análise, agricultores. Esta política colocou intensa pressão sobre as blue chips industriais numa altura em que a procura agrícola é fraca e o poder de fixação de preços é limitado.
A Deere & Company (DE) está bem no caminho dessa tempestade. Acabou de registrar lucro no terceiro trimestre de US$ 3,93 por ação e receita de cerca de US$ 12,4 bilhões, superando as expectativas de vendas. No entanto, as ações ainda caíram mais de 5% depois que a administração relatou um impacto na taxa antes de impostos de US$ 1,2 bilhão no ano fiscal de 2026, quase o dobro do impacto deste ano. Este é um nome de qualidade à venda ou um sinal precoce de problemas mais profundos pela frente? Vamos mergulhar.
A Deere & Company fabrica equipamentos agrícolas, de construção e florestais e ferramentas digitais usadas por produtores e empreiteiros em todo o mundo, com uma capitalização de mercado de quase US$ 125,6 bilhões. Este perfil de dividendos continua a ser uma parte fundamental da história de longo prazo, com um pagamento futuro anual de 6,48 dólares por ação e um rendimento futuro de cerca de 1,33%. Este fluxo de rendimento é ancorado pelo rácio de distribuição de dividendos da DE de 32,95%.
As ações estão sendo negociadas em torno de US$ 468, um aumento de cerca de 10% no acumulado do ano (acumulado no ano) e um aumento de cerca de 1% nas últimas 52 semanas.
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Esta avaliação reflete os investidores que pagam cerca de 24,18x os lucros futuros, contra uma mediana do setor próxima de 20,33x.
A última divulgação de resultados, de 25 de Novembro, colocou estas pressões comerciais em maior destaque. A empresa registou um lucro líquido no quarto trimestre de cerca de 1,065 mil milhões de dólares, ou 3,93 dólares por ação, em comparação com 1,245 mil milhões de dólares, ou 4,55 dólares por ação, um ano antes, uma perda modesta em comparação com o consenso de 3,96 dólares, mas ainda saudável para esta fase do ciclo.
O relatório detalhou que as vendas mundiais e o lucro líquido aumentaram 11%, para cerca de 12,394 mil milhões de dólares no trimestre, embora a receita anual tenha caído 12%, para cerca de 45,684 mil milhões de dólares, à medida que a procura por grandes empresas arrefeceu e as taxas comprimiram as margens.
O quadro anual incluiu vendas líquidas de 10,579 mil milhões de dólares no quarto trimestre e 38,917 mil milhões de dólares para o ano fiscal de 2025, em comparação com 9,275 mil milhões de dólares e 44,759 mil milhões de dólares para o ano fiscal de 2024, uma combinação que ilustra como os controlos de preços, mix e custos compensam os impulsionadores das taxas, mas não todos. O resultado final da Deere para 2025 terminou em cerca de US$ 5,027 bilhões em lucro líquido, ou US$ 18,50 por ação, abaixo dos US$ 7,10 bilhões e US$ 25,62 por ação em 2024.
A Deere continua a ser penalizada nas taxas no curto prazo. A empresa está silenciosamente acumulando perspectivas de crescimento a longo prazo que se adequam ao seu mercado principal e à energia. Este ano, a empresa juntou-se à Growth Energy, a maior associação comercial de biocombustíveis do país, como seu mais novo membro. A mudança ressalta um impulso mais profundo por combustíveis renováveis…
Esta adesão alinha a Deere com as políticas e esforços da indústria para promover o etanol e outros combustíveis renováveis. A mudança pode apoiar uma maior procura de equipamentos e receitas de serviços, à medida que os produtores investem em máquinas eficientes e com baixo consumo de combustível ao longo do tempo.
O ETF ARK Innovation (ARKK) de Cathy Wood também foi apoiado pela Real Capital. Em 14 de agosto, o fundo comprou 64.789 ações da Deere no valor de aproximadamente US$ 33,3 milhões. Foi sua maior compra em valor em dólar naquele dia, com base nos dados comerciais divulgados. Essas compras continuaram nos três pregões seguintes consecutivos. O resultado foi uma participação significativamente maior da ARK no Dir
A equipe de Wood demonstra confiança na tecnologia, automação e plataforma de dados da Deere. As taxas podem estar a comprimir as margens no curto prazo e a assustar os investidores tradicionais, mas o capital centrado no crescimento está a inclinar-se.
O motor interno de inovação aponta na mesma direção. A Deere anunciou recentemente seis startups selecionadas para seu programa Startup Collaborator 2025, uma iniciativa lançada em 2019. Este programa foi projetado para aprofundar a colaboração com empresas de tecnologia em estágio inicial que podem agregar valor para clientes agrícolas e de construção. O novo grupo inclui Array Labs, Landscan, LIDWAVE, Presien, ReSim e Witricity.
O contexto da economia agrícola em geral está também a tornar-se mais favorável. O Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) prevê que o rendimento agrícola líquido nos Estados Unidos aumentará cerca de 30% em relação ao ano anterior, para 180,1 mil milhões de dólares em 2025. Este aumento é esperado após dois anos de declínios. O ganho se deve principalmente a um salto de US$ 33,1 bilhões em pagamentos diretos à fazenda do governo
A Deere acabou de provar que ainda pode ganhar em receitas enquanto as taxas corroem as margens, e os números de curto prazo mostram exatamente onde os analistas esperam que a dor chegue. O atual trimestre encerrado em janeiro de 2026 traz uma estimativa de lucro por ação médio de US$ 2,62, abaixo dos US$ 3,19 do ano anterior, implicando um declínio de cerca de 17,87% em relação ao ano anterior.
Para o ano que termina em outubro de 2026, a estimativa de lucro médio de Wall Street é de US$ 19,34 por ação, em comparação com os US$ 18,50 ganhos no ano fiscal de 2025. Esta mudança se traduz em uma taxa de crescimento de EPS esperada de cerca de 4,54% ao ano, um aumento modesto, mas significativo, dado que a gestão de taxas mais pesadas sinalizou.
Os analistas estão muito otimistas quanto ao futuro da DE, e os 23 entrevistados alcançaram uma classificação consensual de “compra moderada”. O preço-alvo médio é de cerca de US$ 523,9, o que implica uma alta de cerca de 12,8% a partir daqui, antes de quaisquer dividendos.
A Deere ainda parece uma compra para investidores de longo prazo que podem conviver com algum ruído nas taxas. As margens poderão continuar sob pressão no curto prazo, mas a aposta no balanço, nos dividendos e no crescimento da tecnologia e das energias renováveis apontam na direção certa. É mais provável que as ações subam em direção aos US$ 500 no próximo ano do que quebrem, embora as manchetes possam manter a jornada turbulenta. Para os investidores pacientes, esta relação risco-recompensa é distorcida positivamente.
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Na data da publicação, Aviv Jones não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
